汽车行业周报:美国参议院通过新能源汽车法案,全球新能源汽车市场迎来需

2023年11月30日发(作者：二手布加迪威航)

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汽车

2021年05月30日

汽车行业周报（05.24-05.28）

美国参议院通过新能源汽车法案，全球新能源汽

推荐(维持)

车市场迎来需求共振

一年内行业相对大盘走势

本周观点

? 美国参议院通过新能源汽车法案，美国新能源汽车市场迎来重大利好。

5月26日，美国参议院财政委员会通过法案：将电动汽车税收抵免金额由最

高7500美元，提升到10000美元；由工会成员生产的电动车，补贴上限提

高至12500美元。在适用范围上，取消当车企电动车累计销量超过20万辆

汽车行业估值（PE）

后，税收抵免优惠将不再适用的政策；税收减免优惠将在美国电动车渗透

率超过50%之后，在三年内逐步取消。此前美国政府公布了2万亿美元的基

建计划，其中1740亿美元投向美国电动汽车市场，主要用于强化电动汽车

供应链、为消费者购买美国本土生产的电动汽车提供抵税优惠等目标。

? 全球新能源汽车市场有望迎来中、美、欧需求共振。此前美国新能源

汽车渗透率远落后于中国和欧洲：①4月美国新能源汽车销量4.51万辆，渗

透率2.4%；1-4月累计销量约为15.15万辆，渗透率为2.2%；②中国4月新

汽车行业估值（PB）

能源汽车销量20.6万辆，渗透率为9.1%；1-4月累计销量73.2万辆，渗透率

为8.4%；③4月欧洲重要国家新能源汽车销量13.1万辆，渗透率为16.2%；

1-4月累计销量50.8万辆，渗透率达到15.8%。在政策支持下，预计美国新

能源汽车销量和渗透率将迎来快速发展，进而迎来中、欧、美的需求共振。

? 汽车板块或已度过预期最悲观的时间段，汽车板块迎来布局良机。大

宗涨价和“缺芯”发酵对汽车板块的负面影响快速释放，但我们预计最悲

观的时间段或已经过去：①大宗涨价和缺芯的影响已大部分反映在预期之

中，预计涨价和缺芯会得以缓和；②全球三大汽车市场将迎来新能源汽车

的需求共振；③智能汽车加速推进；④我们认为中国汽车产业在电动化和

团队成员：

智能化（华为补齐在芯片、操作系统、智能驾驶层面的短板）产业链方面

分析师 林子健

有较为完整和领先的布局，自主品牌将迎来崛起的最好时机，进而带动零

执业证书编号：S1

电话：************

部件产业链的全面追赶，因此汽车板块或迎来较好的布局时机。

邮箱：****************.cn

? 投资建议：1)传统周期趋缓，整车方面我们推荐更有转型潜力的长城

汽车和吉利汽车；2）传统零部件关注特斯拉产业链，首推平台型零部件公

司拓普集团、热管理赛道技术领先的三花智控；3）智能驾驶产业链，推荐

汽车检测稀缺标的、有望受益智能网联发展的中国汽研和智能座舱（HUD）

相关报告

核心标的华阳集团，关注智能驾驶（座舱）龙头厂商德赛西威。4）新能源

《汽车产业的周期性研究：产业变革前夜，传统周

汽车产业链，关注赣锋锂业、天赐材料、宁德时代、比亚迪等。

期崛起》

《汽车行业2021年展望：传统周期趋缓，汽车科

技加速》

风险提示

? 行业复苏不及预期；智能电动进展不及预期；大宗涨价和缺芯发酵超

预期。

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1

行业定期研究|汽车

丨公司名称

正文目录

一、 市场表现及估值水平 ................................................ 3

二、 行业数据跟踪 ...................................................... 4

三、 行业要闻和重要动态 ................................................ 5

3.1 重要公司动态 ...................................................... 5

3.2 行业重要新闻 ...................................................... 6

四、 风险提示 .......................................................... 6

图表目录

图表1：本周申万行业涨跌幅 .......................................................................................... 3

图表2：汽车行业细分板块涨跌幅 ................................................................................... 3

图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势 .................................................................... 3

图表4：重点跟踪公司涨幅前10位 ................................................................................. 4

图表5：重点跟踪公司跌幅前10位 ................................................................................. 4

图表6：申万汽车行业PE走势 ....................................................................................... 4

图表7：申万汽车行业PB走势 ....................................................................................... 4

图表8：乘联会周度零售销量 .......................................................................................... 5

图表9：乘联会周度批发销量 .......................................................................................... 5

图表10：部分公司公告 ................................................................................................... 5

图表11：行业重要新闻 .................................................................................................... 6

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一、 市场表现及估值水平

本周沪深300涨3.64%；申万28个行业中，涨幅最大的为休闲服务（6.93%），

涨幅最小的为农林牧渔（-1.23%）。汽车行业涨1.95%，跑输沪深300指数1.69个

百分点；其中，整车板块涨0.53%,零部件涨3.31%,汽车服务跌0.33%。概念板块中，

新能源汽车指数涨3.94%,无人驾驶指数涨2.82%。

图表1：本周申万行业涨跌幅

数据来源：Wind，华福证券研究所

近一年以来（截至2021年5月28日），沪深300涨38.4%，汽车行业、新能

源汽车指数和无人驾驶指数分别涨54.0%、76.4%和15.9%，相对大盘的收益率分别

为15.9%、38.1%和--22.4%。

图表2：汽车行业细分板块涨跌幅 图表3：近一年汽车行业主要指数相对走势

数据来源：Wind，华福证券研究所 数据来源：Wind，华福证券研究所

在我们重点跟踪的公司中，拓普集团（17.9%）、赛轮轮胎（14.8%）、旭升股份

（14.6%）等涨幅居前，北汽蓝谷（-14.0%）、长安汽车（-7.8%）、广汽集团（-4.6%）

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等位居跌幅榜前列。

图表4：重点跟踪公司涨幅前10位 图表5：重点跟踪公司跌幅前10位

公司代码 涨跌幅 公司代码 公司简称 公司简称 涨跌幅

17.9% 拓普集团 北汽蓝谷 -14.0%

14.8% 赛轮轮胎 长安汽车 -7.8%

14.6% 旭升股份 广汽集团 -4.6%

9.6% 精锻科技 中国汽研 -3.0%

9.1% 宁德时代 奥特佳 -1.5%

8.5% 华阳集团 宁波高发 -1.1%

8.4% 华懋科技 骆驼股份 -1.0%

8.2% 岱美股份 德赛西威 -0.9%

8.1% 伯特利 富奥股份 -0.7%

7.6% 长城汽车 广汇汽车 -0.7%

数据来源：Wind，华福证券研究所 数据来源：Wind，华福证券研究所

截至2021年5月28日，汽车行业PE为25.42，位于2010年以来84.9%分

位；汽车行业PB为2.25，位于2010年以来50.0%分位。

图表6：申万汽车行业PE走势 图表7：申万汽车行业PB走势

数据来源：Wind，华福证券研究所 数据来源：Wind，华福证券研究所

二、 行业数据跟踪

5月第三周批发和零售数据：相比第二周，零售略改善，批发走弱。5月第三周

乘联会零售同比增长0.2%，弱于第一周，强于第二周；批发同比减少4.9%，强于第

一周，弱于较二周。

5月第一到第三周，零售日均销量分别为3.43万辆、3.82万辆、4.20万辆，同

比分别为4.6%、-3.3%和0.2%；前三周累计日均销量3.78万辆，同比0.6%。总体

看，5月零售数据较为平稳。

5月第一到三周，批发日均销量分别为2.48万辆、4.33万辆、4.61万辆，同比

分别为-15.3%、5.8%和-4.9%；前三周累计日均销量3.69万辆，同比-4.5%。5月批

发数据显示，车企排产仍受缺芯的较大影响。

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图表8：乘联会周度零售销量（辆）

数据来源：乘联会，华福证券研究所

图表9：乘联会周度批发销量（辆）

数据来源：乘联会，华福证券研究所

三、 行业要闻和重要动态

3.1 重要公司动态

（1）公司年报/业绩快报一览

图表10：部分公司公告

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丨公司名称

证券代码 证券简称 公告日期 业绩情况

三花智控 2021/5/28 公司拟发行可转债30亿元，初始转股价格为21.55元/股。

潍柴动力 2021/5/27

长城汽车 2021/5/26

公司非公开发行新增股份792,682,926股，发行价格为16.40元/股，将于

2021年6月1日在深圳证券交易所上市。

公司公布股权激励计划，拟向8,789人授予39,710.10万份股票期权，占本激

励计划草案公告时公司股份总数的4.317%。

数据来源：Wind，华福证券研究所

3.2 行业重要新闻

图表11：行业重要新闻

序号 重要新闻 来源

5月24日，华为官方发布声明表示，再次重申：华为不造车，这一长期战略在2018年就已明

1

确，没有任何改变。并称至今为止，华为未投资任何车企，未来也不会投资任何车企，更不会华为

控股、参股。以后，凡是议论华为造车或者参股汽车制造行业，均为谣言。

5月25日，吉利官方宣告星越L开启预售，车型配置涵盖2种动力5款配置，预售价格14.8-

2

18.8万元。作为吉利CMA架构下全新紧凑型SUV车型，星越L车身尺寸为吉利汽车

4770*1895*1689mm，轴距2845mm。

5月26日消息，特斯拉在其官网上发布消息称正在将其自动驾驶系统过渡到基于摄像头的

Tesla Vision。特斯拉表示，从2021年5月开始，在北美市场交付的Model 3和Model Y将不

再配备雷达。这些新车将成为特斯拉首批依靠摄像头视觉和神经网络技术来实现Autopilot、

FSD和某些主动安全功能的车辆。

5月25日，特斯拉官方微博对外表示，该公司已经在中国建立数据中心，以实现数据存储的本

3

特斯拉

4

地化，并将陆续增加更多本地数据中心。所有在中国大陆市场销售车辆所产生的数据，都将存特斯拉

储在境内。

在近日举行的股东大会上，宁德时代董事长曾毓群透露，将于今年7月份左右发布钠电池，由

于系新推出，钠电池可能比锂电池贵。

5月26日，美国参议院财政委员会通过法案：将电动汽车税收抵免金额由最高7500美元，提

升到10000美元；由工会成员生产的电动车，补贴上限提高至12500美元。在适用范围上，取

消当某车企电动车累计销量超过20万辆后，税收抵免优惠将不再适用的政策；税收减免优惠将

在美国电动车渗透率超过50%之后，在三年内逐步取消。

5月28日，在中国汽车经销商大会上，中国汽车流通协会（CADA）正式发布了“2021中国

汽车经销商集团百强排行榜”。广汇汽车服务集团股份公以1，572.81亿元的营收以及全年

5

财联社

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新浪网

7

101.8万辆（包含新车和二手车）的年销量继续领跑；中升集团控股有限公司以1，483.48亿

元的营收以及60.7万辆的销量排名第二，也是我国第二家跨入千亿营收规模的汽车经销商集

团；利星行汽车以951.21亿元的营收以及28万辆的销量排名第三。

中国汽车流通

协会

数据来源：Wind，华福证券研究所

四、 风险提示

行业复苏不及预期；销量不及预期；新能源汽车渗透率不及预期。

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分析师声明

本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本

报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何

形式的补偿。

一般声明

华福证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公

司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何

责任。

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信息不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，之后可能会随情况的变化而调整。在不

同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本

报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。

在任何情况下，本报告所载的信息或所做出的任何建议、意见及推测并不构成所述证券买卖的出价或询价，也不构成对所述金融产

品、产品发行或管理人作出任何形式的保证。在任何情况下，本公司仅承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告以供投资

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投资评级声明

类别 说明 评级 体系

以报告日起6个月内，公司

股价相对同期市场基准（沪

深300指数）的表现为标准

以报告日起6个月内，行业

指数相对同期市场基准（沪

深300指数）的表现为标准

强烈推荐 公司股价涨幅超基准指数15%以上

股票

投资评级 中性 公司股价变动幅度相对于基准指数介于±5%之间

审慎推荐 公司股价涨幅超基准指数5-15%之间

回避 公司股价表现弱于基准指数5%以上

推荐 行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数

中性 行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数

回避 行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数

行业

投资评级

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