关于国际油价上涨的若干思考

2023年12月1日发(作者：五菱宏光s的价格)

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关于国际油价上涨的若干思考

（作者:___________单位: ___________邮码: ___________）

摘 要： 国际油价上涨的引发了诸多思考。本文认为，

本次油价上涨是多方面因素共同作用的结果，主要表现为：首先，石

油需求快速增长和供给面临较大制约导致供需预期偏紧。其次，美元

对主要货币持续贬值是油价上涨的直观反映。第三，投机炒作对高油

价具有推波助澜作用。第四，地缘政治不稳定导致市场对石油供应紧

张的担心。关于国际油价的走势，作者判断在短期内还会继续上涨。

因此，我们需要采取多方面措施加以应对：一是稳步推进成品油价格

改革，逐步理顺国际石油价格和国内成品油“倒挂”问题；二是努力

探索能源替代新途径，缓解我国对石油的依赖；三是积极倡导能源节

约，降低石油消耗。

关键词： 石油市场，美元贬值，石油价格，能源节约

高油价使全球经济告别了高增长、低通胀的黄金时期，正

在滑向低增长、高通胀的边缘，如果石油资源价格上涨的势头得不到

遏制，全球经济陷入滞涨的风险将进一步增大

自从今年1月国际油价突破100美元／桶的关口以来，其

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价格不断攀升，先后上冲110美元、120美元、130美元，并于6月

6日一度创下139.21美元／桶，逼近140美元/桶的历史纪录。油价、

粮价高涨交织在一起，把全球通货膨胀推向1973年海湾战争以来的

历史新高，在很多国家和地区引发罢工和强烈示威抗议。认真剖析国

际油价上涨的真正原因及其对世界和我国经济的影响，对科学判断未

来国际油价走势，并采取有效的应对措施，具有重要的意义。

一、当前国际油价上涨的特点及原因

20世纪70年代以来，国际石油价格出现过四次大涨，前

三次分别为：第一次发生在1973年，起因是第四次中东战争即阿拉

伯国家打击以色列，作为对以色列支持者美国、欧洲等西方国家的报

复，欧佩克联合限制了石油产量，国际油价从3美元/桶上升到10美

元/桶；第二次是1979年，导火索是伊朗伊斯兰革命和1980年的两

伊战争。受之影响，伊朗石油产量大幅度减少，国际油价从13美元

攀升到34美元；第三次发生在1990年，伊拉克入侵科威特造成石油

供应紧张，促使油价跃升到40美元以上。之后，国际油价逐步回落，

1998年甚至回到10美元左右。2002年以来，国际油价进入新一轮上

升期，特别是从2007年起，油价上涨速度明显加快，成为全球经济

社会舞台中表现格外抢眼的重大事件。

关于油价上涨的原因，不同利益主体各持不同观点。欧佩

克成员国认为，油价上涨是美元贬值和投机炒作的结果；以美国为代

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表的西方国家则坚持称，欧佩克国家不随石油需求增长提高供给是油

价高涨的主要原因；国际能源署则指出石油库存偏低导致了油价连创

历史新高；还有一些机构认为，地缘政治是国际油价上涨的导火索。

笔者认为，与前三次受战争（政治因素）影响中东地区限

制石油供给引发的价格波动不同，本次油价上涨是多方面因素共同作

用的结果，主要表现为：

（一）石油需求快速增长和供给面临较大制约导致供需预

期偏紧

自2002年以来，全球经济进入新一轮快速增长期。在经

济增长高度依赖石油消费的化石经济时代，以中国、印度、俄罗斯、

巴西等人口大国为代表的经济体的快速增长导致了国际石油消费的

大幅度提高，由此导致国际油价逐步上升。按照经济学理论，当一种

商品价格上涨时，消费者要么减少该商品的消费，要么改用其他替代

品；另一方面，在其他条件不变的条件下，生产者会提高该商品的生

产，增加供应，从而使商品价格降下来。

但是，现实的情况并非如此。从需求来看，虽然高油价使

没有实行油价补贴制度的发达国家的人们减少石油需求，如根据国际

能源署的资料，经合组织国家的石油需求出现连续三年负增长。然而，

由于世界头号石油消费大国美国和经济高增长的中国、印度等新兴国

家，以及新的用油大户中东地区都对国内成品油进行补贴，因此，国

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内消费者对国际油价上涨并不敏感，石油消费照涨不误。这样，没有

油价补贴的国家因高油价而减少的需求，会被实施油价补贴的国家强

劲增长的需求弥补。两者相抵，全球石油需求不降反升。从供给来看，

石油生产国对油价上涨也不敏感，高油价并没能刺激石油生产国增加

石油供给。主要原因：一是欧佩克国家是高油价的最大受益者，高油

价符合他们的利益，在石油资源日益枯竭的背景下，主观上他们不愿

增加石油生产，而是留着未来卖更好的价格，客观上这些国家的炼油

能力已接近饱和，增加新产能需要时间；二是英国、挪威、墨西哥等

部分非欧佩克石油生产国的石油生产已经开始大幅度下降，即使是第

二产油大国俄罗斯也已经在2007年就进入了“峰值”。

这样，一方面全球石油需求有增无减，另一方面石油供给

增长乏力，其结果必然通过涨价来平衡。再且，石油现货交易是以期

货市场价格为核心定价，石油的不可再生性使高增长的石油需求预期

自然地转为中长期石油稀缺预期，从而推动油价的快速上涨。

（二）美元对主要货币持续贬值是油价上涨的直观反映

国际石油价格一直都是以美元作为主要报价和结算货币，

80%左右的石油贸易以美元结算。美元兑主要货币的变动情况直接影

响着国际石油价格的走势，两者之间存在高度负相关关系。受到美国

财政、贸易“双赤字”和次贷危机所导致经济下滑等因素的影响，美

元兑主要货币发生了较大幅度的贬值，从而自然带来油价的上涨。据

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欧佩克计算，美元每贬值1%，国际石油就上涨4美元／桶。

（三）投机炒作对高油价具有推波助澜作用

美国次贷危机爆发后，欧、美、日等发达经济体的股市、

房市不断下跌。石油期货市场是金融市场的一部分，石油具有金融产

品的属性，在股市不景气、房地产价格下跌，以及石油供求基本面有

利于做多的情况下，养老基金、对冲基金等投资基金源源不断地涌入

石油商品期货市场，推动了石油价格的上涨。根据有关报道，目前国

际石油市场上，有数百亿美元的指数基金投资于石油期货。同时，一

些投资银行通过对外发布石油供求关系偏紧的信息和价格上涨预测

等方式，诱导石油期货交易，推动石油价格上涨。

（四）地缘政治不稳定导致市场对石油供应紧张的担心

伊朗和尼日利亚分别是全球第四大石油和第八大石油输

出国，因核计划原因，伊朗与西方关系紧张，石油出口面临西方国家

封锁的风险；尼日利亚则受国内武装分子的破坏，石油出口波动比较

大，存在较多的不确定性，这些都使市场担心石油供应受阻。另外，

部分主要生产国炼油厂不时发生问题，也使供求关系脆弱的石油市场

一有风吹草动就出现价格上涨。

从本质上讲，供求关系是国际油价上涨最主要、最根本的

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因素，其他因素对油价的影响最终仍然还是通过供求发生作用。当供

求因素决定了油价的根本走势后，其他因素就会成为催化剂，会加速

油价的上扬或下跌；当然，某些时候其他因素也会转变为主要因素，

起到关键性作用。

二、未来国际油价的走势预测与影响分析

关于未来国际油价的走势，不同的机构和专家有不同的观

点。国际投资银行高盛认为，国际油价将继续上涨，并在不久的数月

内将突破150美元，未来几年内将可能达到200美元。摩根斯坦利的

研究也提出，供给制约和总需求的增长将轻易地把国际油价推高到

150美元以上。世界银行副行长兼首席经济学家林毅夫预测，随着世

界需求减少和产量增加，世界石油价格可能在三年到五年后降到104

美元至108美元。雷曼兄弟甚至认为，国际油价将下降到80美元至

100美元。

笔者认为，判断国际油价的走势，必须看从前述四个影响

来分析。一是石油供求逐步偏紧是不可避免的趋势。全球53%的石油

用于生产汽、柴油，另外的47%用于生产化工产品，只要人类没有能

够摆脱对化石资源的依赖，只要汽、柴油消耗大国不取消补贴政策，

对石油的需求就会继续保持增长，而在供给方面的制约却是不言而

喻。二是美元弱势格局将继续维持一段时间。虽然美国财政部长保尔

森和美联储主席伯南克均称将采取政策手段稳定美元汇率，维护美元

的地位，但美元的走势主要受美国经济的影响，只要美国经济没有出

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现大的起色，美元就难以走强。从目前的情况看，受次贷危机和高油

价的影响，美国经济最近1－2年内走出低谷的可能性不大。三是投

机基金做多意愿不减。从投资银行和基金分析师发表的预测来看，做

多石油期货的观点仍然占多数，说明很多机构还在看好价格的上涨。

而且，这些机构为了证明自己预测的正确，不排除进一步人为推高石

油期货价格市场的可能性。四是地缘政治的紧张关系近期内不会消

除。伊朗与西方国家的不和、以色列与伊朗的对立、尼日利亚国内武

装冲突等矛盾将继续威胁石油供给的稳定性，加大油价的波动。按照

以上分析，笔者认为国际油价在短期内还会继续上涨，最终上升到足

以迫使新技术的运用、能源效率的提高、替代能源步伐的加快，从而

导致石油绝对消费量的减少，改变石油需求预期，才会抑制石油上涨

的势头。但这不是短期之内能够做到的，当然，期间不排除石油价格

出现阶段性下降的现象，宽幅波动将是一种常态。

国际油价迅猛上涨且持续6个月站在100美元以上，不禁

令人们回想起了前三次石油危机的情况：经济停滞、物价飞涨、股市

下跌。在经济社会生活高度依赖石油资源的时代，油价高涨自然引起

人们对全球经济增长和通货膨胀的担心。事实上，尽管各方面意见不

一，但与伴随高油价而来的全球经济增长放慢、物价上涨、股市下跌

已经发生了。因此，要对油价上涨给予高度重视，合理评估它所产生

的影响。

（一）对全球经济的影响

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随着石油价格的不断攀升，以玉米为原料生产生物燃料变

得有利可图，导致工业用粮需求快速增长，这些新增的边际性玉米需

求导致玉米价格大幅度上涨。随着大量土地被用于生产玉米，其他粮

食作物的种植面积和产量减少，价格也跟着出现大幅度增长。这样油

价、粮价联动上涨，加上矿产等基础资源价格的上涨，通过各自的渠

道向下游传导，导致汽柴油、食品、消费品等价格上升，从而引发广

泛领域的通货膨胀。今年以来，很多国家的CPI涨幅都超过了两位数；

美国的CPI上涨也在4%以上，创18年来新高；欧盟成员国的CPI涨

幅以连续数月超过3%，高于欧洲央行确定的2%调控目标；越南5月

份的CPI甚至高达25%。

发生在全球范围内的通货膨胀，侵蚀了工薪阶层劳动收入

的实际购买力。作为补偿，他们自然要求增加工资收入，否则就会减

少劳动供给，结果是导致全球经济增长放慢。根据一些国际研究机构

的研究结果，油价每上升10美元，将导致全球GDP总值下降0.5个

百分点。按此推算，今年以来，国际油价平均价格比年初已上升了

20美元以上，将使全球GDP增幅下降1个百分点。假若下半年油价

达到150美元，按全年均价上涨30美元计算，全球GDP将下降1.5

个百分点。更为严重的是，油价高涨刚好和次贷危机交织在一起，从

而进一步放大了油价上涨对经济发展的负面影响。当然，由于各国经

济对石油的依赖程度不同，受影响的程度也不一样。日本由于能源利

用效率比较高，能耗低，加上日元升值的抵消，油价上涨对其GDP增

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长的影响不大。美国虽然是第一石油消费大国，但由于它的服务业占

GDP的80%左右，制造业只有13.7%，且美国对成品油价格进行补贴，

因此，从目前看，高油价对美国经济增长的影响有限，远小于次贷危

机的影响。

综上所述，高油价使全球经济告别了2003－2007年的高

增长（4.9%）、低通胀（3.6%）的黄金时期，正在滑向低增长、高通

胀的边缘，如果石油资源价格上涨的势头得不到遏制，全球经济陷入

滞涨的风险将进一步增大。

（二）对中国经济的影响

中国是仅次于美国的石油消费大国，2006年消费量达到

3.49亿吨，其中1.68亿吨即48%来自进口，国际油价飙升对中国的

影响是不言而喻的。虽然国家控制成品油价格在一定程度上有利于减

弱国际油价高涨对国内CPI上涨的冲击，但它也对我国经济产生了严

重的负面影响，主要表现在以下方面：

一是增加了财政补贴。为应对今年以来高居不下的价格水

平，政府暂缓成品油价格调整步伐，以维持国内成品油的低价格。由

于我国原油价格已经和国际市场完成接轨，国际油价不断上涨造成了

国内原油与成品油价格“倒挂”进一步扩大，炼油企业的亏损不断增

加。为此，政府财政需要对炼油企业进行补贴，以激励炼油企业继续

生产，保证国内成品油市场的供应。如仅4月份，中石化就获得政府

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财政71亿元的进口原油补贴，5月末进一步增加到123亿元，为3

年中单月补贴数最多的一次。

二是导致国内成品油供给不足。尽管有国家财政补贴，但

由于补贴数额仍不足弥补亏损，即使是享受补贴，炼油厂的炼油动力

也不足，更何况没有获得补贴的民营炼油厂，这就不可避免地造成国

内成品油供应减少。另一方面，随着国际成品油价格和国内的价差越

来越大，部分经营者形成了涨价预期，他们不惜冒险囤油以期待成品

油价上涨而获利。这就是近期以来国内出现“油荒”的主要原因。

三对下游行业造成严重影响。石油被称为“工业血液”，

国际油价上升对电力、煤炭、化纤、棉花、金属、建材等多个行业产

生重大影响。当然，不同行业受到的影响是不均衡的。其中，受到影

响最大的行业是交通运输、石化产业、建筑材料、非金属矿物质、金

属制品等产业；农业、纺织业、建筑业、汽车产业也受到比较大的影

响；化肥、农药、涂料染料、纯碱、塑料、化纤等行业，都或多或少

受到一定的影响。

近期中国提高国内成品油价格的影响及建议

在国际石油价格持续大幅度上涨、各国政府纷纷提高成品

油价格的背景下，中国继续维持成品油低价格的做法，已日益暴露其

弊端，严重影响了国内经济的正常运行和各行业的协调发展。为此，

国家发展改革委宣布于6月20日起汽、柴油价格每吨提高1000元，

平均提高幅度为15%左右；电价每度提高2.5分。上一次提价时间是

2007年11月1日，成品油平均价格提高了8%。

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成品油价格的提高，将在一定程度上刺激国内炼油厂增加

供给、缓解成品油供应紧张的局面，同时也有利于减少国家财政补贴。

当然，成品油价格上涨在一定程度上将通过价格的传导，推动下游产

业价格的上涨，但是由于石油消费在我国能源消费中仅占20%左右，

在CPI价格指数的权重仅占3%－4%，而且国家还配套出台了对农业、

公交等行业的供应保障和价格控制政策，因此此次提高成品油价格对

整体通货膨胀的影响是温和的。尽管如此，在国际油价上涨还没有见

顶的情况，我们仍不能掉以轻心，需要采取多方面措施加以应对。

一是稳步推进成品油价格改革，逐步理顺国际石油价格和

国内成品油“倒挂”问题。尽管本次成品油价格提高幅度比较大，但

国内汽油、柴油的价格仍然比国际价格低25%左右。这个问题不解决，

国内“油荒”和成品油走私等现象就难以消除。为此，要积极创造条

件，继续推进成品油价格改革，不断完善相关配套政策，择机实现成

品油价格与国际接轨。

二是努力探索能源替代新途径，缓解我国对石油的依赖。

随着石油资源的日渐紧缺和全球气候变化，替代能源成为目前国际社

会面临的重大而紧迫的课题，积极开发利用可再生能源、实现经济社

会的可持续发展已成为各国的战略选择和客观要求。生物燃料不仅是

可再生能源的发展重点，也已成为世界各国替代能源的主要途径与方

向。我国积极发展包括生物质能在内的可再生能源，不仅符合当今世

界能源发展的趋势，也是国家可持续发展战略的要求，要集中各方面

的力量，积极探索石油能源的替代方式和途径。

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三是积极倡导能源节约，降低石油消耗。要把节约能源作

为一项国家战略，制定各行业的节能标准和实施办法，加强节能教育

和舆论宣传，建立激励机制，加大监督检查力度，使节能意识深深地

根植于广大民众的脑海中，成为日常生活中的自觉行动。