电力设备与新能源行业月报(2022年10月):硅料产量渐入释放期,推动地面电

2023年11月19日发(作者：二手车买啥牌子最划算)

行

业

研

究

DONGXING SECURITIES

硅料产量渐入释放期，推动地面电

2022年10月14日

站需求释放

看好/维持

电力设备与新能源

行业报告

——电力设备与新能源行业月报（2022年10月）

摘要：

未来3-6个月行业大事：

市场回顾：2022年9月，电力设备及新能源板块（）较上月下跌

无

10.23%，同期沪深300指数下跌6.72%。

行业基本资料 占比%

行业趋势观察：10月9日，工信部官网发布消息称，根据工业和信息化部、市

股票家数 249 5.23%

场监管总局、国家能源局联合印发的《关于促进光伏产业链供应链协同发展的

行业市值(亿元) 59781.62 7.13%

通知》有关要求，为深入引导光伏产业上下游协同发展，三部门近期集体约谈

流通市值(亿元) 46386.01 7.29%

了部分多晶硅骨干企业及行业机构并提出了相应的工作要求。随着9月限电限

产因素的消除、新增产能的释放，预计在产能逐季增加的预期下，Q4硅料价格

行业平均市盈率 40.38 /

或将迎来松动。我们认为，国内大电站开工带动行业需求持续旺盛，产业链呈

行业指数走势图

现高价放量态势，看好硅料下跌之后受益行业利润重分配的一体化组件和胶膜

环节，同时也看好受益大型地面电站需求边际改善的大逆变器和支架环节。相

100.0%

电力设备与新能源 沪深300

关标的包括赛伍技术、阳光电源、通威股份、天合光能等。

重要行业政策：自然资源部印发《关于用地要素保障接续政策的通知》；国家

0.0%

能源局印发《能源碳达峰碳中和标准化提升行动计划》；财政部等部门发布《关

于延续新能源汽车免征车辆购置税政策的公告》。

月度行业要事：8月新能源汽车产销延续高速增长态势；9月光伏产业链硅片价

-100.0%

10/1412/142/144/146/148/14

格持稳，电池片价格有所上涨；明阳智能重磅发布“OceanX”双转子漂浮式风电

平台。

资料来源：、东兴证券研究所

Wind

月度重要公告：欧盟行政部门将制定一项新的能源网数字化计划，计划将在2030

分析师：洪一

年前在基础设施方面投资约3.93万亿元人民币，以减少对俄能源依赖和能源短

*************hongy**********.cn

缺带来的重负，计划内容包括：在2027年之前，在欧盟地区所有商业和公共建

执业证书编号: S148

筑屋顶上安装太阳能电池板；在2029年之前，在欧盟地区所有新建住宅屋顶上

分析师：耿梓瑜

安装太阳能电池板；在未来5年内安装1000万台热泵；在2030年底之前，保

************gengzy@

证3000万辆零排放汽车上路。

执业证书编号: S148

投资策略：展望未来，我们持续看好中国可再生能源与新能源汽车市场发展前

研究助理：侯河清

景，以及风电、光伏新技术产业化对长期降本增效的推动等。建议关注：赛伍

**************************.cn

技术、阳光能源、东方电缆、明阳智能、龙蟠科技等优质新能源企业。

执业证书编号: S148

风险提示：新能源装机不及预期；产业链价格上涨或影响下游需求释放。

行业重点公司盈利预测与评级

EPS(元) P/E

简称 评级

21A 22E 23E 21A 22E 23E

赛伍技术

0.42 0.76 0.98 54.29 27.61 21.44 推荐

阳光电源

1.08 1.81 3.23 120.02 70.69 39.56 推荐

东方电缆

1.81 1.94 2.71 42.50 39.75 28.35 强烈推荐

明阳智能

1.36 1.79 2.00 19.40 14.81 13.23 强烈推荐

龙蟠科技

0.62 1.49 1.82 50.90 18.84 15.42 强烈推荐

资料来源：，东兴证券研究所（对应收盘价）

Wind2022.10.13

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目 录

1. 行业趋势观察：硅料产量渐入释放期，推动地面电站需求释放 .....................................................................................................3

2. 政策动态..................................................................................................................................................................................................3

2.1 自然资源部印发《关于用地要素保障接续政策的通知》 .......................................................................................................3

2.2 国家能源局印发《能源碳达峰碳中和标准化提升行动计划》 ...............................................................................................4

2.3 财政部等部门发布《关于延续新能源汽车免征车辆购置税政策的公告》 ...........................................................................4

3. 行业与市场动态......................................................................................................................................................................................4

3.1 8月新能源汽车产销延续高速增长态势 .....................................................................................................................................4

3.2 9月光伏产业链硅片价格持稳，电池片价格有所上涨 .............................................................................................................5

3.3 明阳智能重磅发布“OceanX”双转子漂浮式风电平台 ..............................................................................................................5

3.4 市场动态与重要公告 ...................................................................................................................................................................6

4. 产业链价格追踪................................................................................................................................................................................... 13

4.1 正极材料价格基本平稳 ............................................................................................................................................................ 13

4.2 光伏产业链多环节价格延续上涨势头 .................................................................................................................................... 14

5. 相关标的............................................................................................................................................................................................... 15

5.1 赛伍技术（603212）：下游需求向好，背板、胶膜出货持续增长 ................................................................................... 15

5.2 阳光电源（300274）：逆变器出货持续提升，海运费、电芯涨价影响短期业绩 ........................................................... 16

5.3 东方电缆（603606）2022中报点评：短期盈利承压，长期静待海洋业务放量 ............................................................. 17

5.4 明阳智能（601615）2022年中报点评：“大型化”+“轻量化”降本成效显著，业绩同比大幅提升 ................................. 18

5.5 龙蟠科技（603906）：池塘生春草，园柳变鸣禽 ............................................................................................................... 19

6. 风险提示............................................................................................................................................................................................... 19

插图目录

图1： 三元正极材料价格走势（万元/吨） ......................................................................................................................................... 13

图2： 磷酸铁锂正极材料价格走势（万元/吨） ................................................................................................................................. 13

图3： 碳酸锂、氢氧化锂价格走势（万元/吨） ................................................................................................................................. 13

图4： 硫酸钴、硫酸镍价格走势（万元/吨） ..................................................................................................................................... 13

图5： 光伏硅料价格走势（2021.6.30以来）.................................................................................................................................... 14

图6： 光伏硅片价格走势（2021.6.30以来）.................................................................................................................................... 14

图7： 光伏电池片价格走势（2021.6.30以来）................................................................................................................................ 14

图8： 光伏组件价格走势（2021.6.30以来）.................................................................................................................................... 14

图9： 光伏玻璃价格走势（2021.6.30以来）.................................................................................................................................... 15

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1. 行业趋势观察：硅料产量渐入释放期，推动地面电站需求释放

10月9日，工信部官网发布消息称，根据工业和信息化部、市场监管总局、国家能源局联合印发的《关

于促进光伏产业链供应链协同发展的通知》有关要求，为深入引导光伏产业上下游协同发展，三部门近期集

体约谈了部分多晶硅骨干企业及行业机构，对相关单位提出工作要求：一是要着眼大局和长远利益，坚持上

下游合作共赢，促进光伏产业高质量发展；二是要切实加强企业自律，深入开展自查自纠，自觉规范销售行

为，不搞囤积居奇、借机炒作等哄抬价格行为；三是要统筹推进光伏存量项目建设，合理释放已建产能，适

度加快在建合规项目建设步伐，同时对后续新建产能大规模投产要提前研判、防范风险。下一步，有关部门

将进一步加强工作协同、强化监督管理，针对行业出现的哄抬价格、垄断制售假冒伪劣产品等违法行为加强

查处、严厉打击。

随着三部门近期的约谈以及9月限电限产因素的消除、新增产能的释放，目前硅料价格已遏制住了持续

上涨的预期，根据上海有色金属网的数据，9月国内多晶硅产量为7.62万吨，环比8月增加23%，产量增

长跃上新台阶，预计Q4硅料总供给或将达27-30万吨。同时根据pvlnfolink的数据，9月最后一周，单晶致

密块料主要价格维持每公斤人民币303-306元范围，价格变化已趋于平稳。预计在产能逐季增加的预期下，

Q4硅料价格或将迎来松动。

光伏板块近期调整主要是由于美联储加息带来的全球流动性紧缩，叠加欧美贸易保护脱钩政策的冲击，

但全球能源发展安全、清洁、低碳、高效的方向已确立，在能源结构向绿色低碳转型背景下，光伏新增装机

将持续增长，欧美发展部分本土制造业不改光伏行业“量增”逻辑。在板块逐渐消化行业层面负面因素后，目

前光伏板块估值安全垫已增加。我们认为，国内大电站开工带动行业需求持续旺盛，产业链呈现高价放量态

势，看好硅料下跌之后受益行业利润重分配的一体化组件和胶膜环节，同时也看好受益大型地面电站需求边

际改善的大逆变器和支架环节。相关标的包括赛伍技术、阳光电源、通威股份、天合光能等。

风险提示：行业政策或出现变化，产业链价格上涨或影响下游需求释放，行业或出现价格战导致相关上

市公司盈利下滑。

2. 政策动态

2.1 自然资源部印发《关于用地要素保障接续政策的通知》

9月19日，自然资源部印发《关于用地要素保障接续政策的通知》，要求在守住法律底线和资源安全红

线的前提下，加快推进有效投资重要项目及时开工，尽早形成实物工作量。

《通知》明确，按照依法依规、权责对等的原则，地方政府根据职责权限，对国务院推进有效投资重要

项目协调机制项目中已签订银行投资意向书或投资合同、需报国务院批准用地的交通、能源、水利类单独选

址建设项目相关用地事项作出承诺后，可向自然资源部申请项目先行用地。同时，《通知》对审查的处理较

为严格，对不属于基金项目、未按要求作出承诺、申请条件不完备的，一律不予受理。严格执法督察，对超

出批准范围或者未在规定时间内办理农用地转用和土地征收审批手续的，按违法用地依法依规严肃查处。情

节严重的，暂停受理所在省份各类项目先行用地申请。通知明确了执行有效期截止2023年3月31日。

我们认为，对于符合国家基金项目及符合相关申请条件的风光大基地项目等，在用地审批方面有望形成

先行审批，对保障风光建设和加快建成新型电力系统形成有力支撑。

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2.2 国家能源局印发《能源碳达峰碳中和标准化提升行动计划》

10月9日，国家能源局印发《能源碳达峰碳中和标准化提升行动计划》的通知。计划提出，要加快推进

能源绿色低碳转型和碳减排相关共性基础标准制修订，抓紧完善能源碳达峰急需标准，进一步提升节能降碳

标准要求和标准质量，有效满足能源转型标准需求。《计划》指出，到2025年，初步建立起较为完善、可

有力支撑和引领能源绿色低碳转型的能源标准体系，能源标准从数量规模型向质量效益型转变，标准组织体

系进一步完善，能源标准与技术创新和产业发展良好互动，有效推动能源绿色低碳转型、节能降碳、技术创

新、产业链碳减排。

重点任务方面，《计划》指出，（一）要大力推进非化石能源标准化。加快完善风电、光伏等可再生能

源标准。抓紧完善沙漠、戈壁、荒漠地区大型风电光伏基地建设有关技术标准，加快制定海上风电开发及多

种能源综合利用技术标准，推动分散式风电、分布式光伏、户用光伏等就近开发利用相关标准制修订，建立

完善光伏发电、光热发电标准体系。制定风电机组、光伏组件退役回收与再利用相关标准。（二）加强新型

电力系统标准体系建设。开展新型电力系统安全稳定运行标准需求和现有标准的适应性研究，持续完善涵盖

新型电力系统分析认知、规划设计、运行控制、故障防御、网源协调等重点领域标准，加强新能源发电涉网

安全标准建设。（三）加快完善新型储能技术标准。完善新型储能标准管理体系，结合新型电力系统建设需

求，根据新能源发电并网配置和源网荷储一体化需要，抓紧建立涵盖新型储能项目建设、生产运行全流程以

及安全环保、技术管理等专业技术内容的标准体系。（四）加快完善氢能技术标准。（五）进一步提升能效

相关标准。（六）健全完善能源产业链碳减排标准。

我们认为，《计划》的出台进一步明确了非化石能源标准化体系化建设的必要性，在当前全球能源紧缺

与能源安全重要性凸显的背景下，加大以风电、光伏、水电、氢能等清洁能源为主的新型能源建设成为必选

项，我们预计，能源领域的碳达峰标准化统一有望加快形成。

2.3 财政部等部门发布《关于延续新能源汽车免征车辆购置税政策的公告》

2022年9月18日，财政部、税务总局、工信部发布有关延续新能源汽车免征车辆购置税政策的公告，

公告显示：一、对购置日期在2023年1月1日至2023年12月31日期间内的新能源汽车，免征车辆购置

税。二、免征车辆购置税的新能源汽车，通过工业和信息化部、税务总局发布《免征车辆购置税的新能源汽

车车型目录》实施管理。自《目录》发布之日起购置的，列入《目录》的纯电动汽车、插电式混合动力（含

增程式）汽车、燃料电池汽车，属于符合免税条件的新能源汽车。三、购置日期按照机动车销售统一发票或

海关关税专用缴款书等有效凭证的开具日期确定。四、2022年12月31日前已列入《目录》的新能源汽车

可按照本公告继续适用免征车辆购置税政策。新能源汽车免征车辆购置税的其他事项，按照《财政部 税务

总局 工业和信息化部关于新能源汽车免征车辆购置税有关政策的公告》、《工业和信息化部 财政部 税务

总局关于调整免征车辆购置税新能源汽车产品技术要求的公告》等文件有关规定执行。

这一政策是对财政部、税务总局、工信部在2020年4月16日发布的《关于新能源汽车免征车辆购置税

有关政策的公告》的延续，其中第一条明确规定：自2021年1月1日至2022年12月31日，对购置的新

能源汽车免征车辆购置税。免征车辆购置税的新能源汽车是指纯电动汽车、插电式混合动力（含增程式）汽

车、燃料电池汽车。9月18日新政在此基础之上时间延长一年。

3. 行业与市场动态

3.1 8月新能源汽车产销延续高速增长态势

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据中国汽车工业协会统计分析，新能源汽车产销再创新高。8月，新能源汽车产销分别完成69.1万辆和

66.6万辆，月度产销再创历史新高，产销同比分别增长1.2倍和1倍。其中纯电动汽车产销分别完成53.6

万辆和52.2万辆，同比分别增长1.1倍和92.9%;插电式混合动力汽车产销分别完成15.5万辆和14.4万辆，

同比分别增长1.7倍和1.6倍;燃料电池汽车产销分别完成97辆和255辆，同比分别增长1.4倍和5.7倍。

1-8月，新能源汽车产销分别完成397万辆和386万辆，同比分别增长1.2倍和1.1倍。其中纯电动汽

车产销分别完成311万辆和304万辆，同比均增长1倍;插电式混合动力汽车产销分别完成85.7万辆和81.8

万辆，同比分别增长1.9倍和1.7倍;燃料电池汽车产销均完成0.2万辆，同比分别增长2倍和1.6倍。

根据乘联会数据，8月新能源汽车热销车型前五名为：比亚迪宋、比亚迪秦、宏光MINI、特斯拉Model

Y、比亚迪汉。

据中国汽车动力电池产业创新联盟8月动力电池月度数据，8月，我国动力电池产量共计50.1GWh，同

比增长157.0%，环比增长6.0%。其中三元电池产量19.3GWh，占总产量38.4%，同比增长130.1%，环比

增长16.1%；磷酸铁锂电池产量30.8GWh，占总产量61.4%，同比增长177.5%，环比增长0.5%。1-8月，

我国动力电池累计产量303.8GWh，累计同比增长172.3%。其中三元电池累计产量118.7GWh，占总产量

39.1%，累计同比增长123.2%；磷酸铁锂电池累计产量184.6GWh，占总产量60.8%，累计同比增长217.6%。

3.2 9月光伏产业链硅片价格持稳，电池片价格有所上涨

据北极星太阳能光伏网等消息，9月26日，隆基公布单晶硅片最新报价，三类单晶硅片价格均和7月

26日价格保持不变。其中单晶硅片P型M10 155μm厚度（182/247mm）稳定在7.54元/片；单晶硅片P

型M6 160μm厚度（166/223mm）稳定在6.33元/片，单晶硅片P型158.75/223mm （160μm）厚度价格

稳定在6.13元/片。电池片价格方面，9月27日，通威太阳能发布单晶电池最新报价，相比于上次（9月6

日）报价，210尺寸电池片价格上涨3分，报价1.33元/W；182尺寸电池片价格上涨2分，报价1.33元/W，

涨幅3.17%；166尺寸电池片上涨2分，报价1.31元/W。

我们认为，伴随上游硅料企业四季度产能释放陆续增加，四季度环比产能释放将出现较大增幅。国庆节

前单晶致密块料主要价格维持每公斤人民币303-306元范围，价格趋势保持平稳，散单价格有所波动但难以

冲击价格趋势，伴随新产能的投放及部分主流硅料厂停产检修的完成，10月起硅料持续上涨的动力减弱。从

硅片环节看，主流210mm产品的产能短期仍供应偏紧，182mm尺寸供应量增幅逐步加大。电池片环节看，

在上游硅料及硅片价格保持平稳的情况下，产业链顺价至下游电池片环节，电池片龙头通威向下游延伸出货

组件，一定程度上拉高电池片自用率，对外销售电池片体量有限，一定程度推高电池片价格。组件端，受四

季度地面电站项目启动影响，需求有所回升，组件价格短期内难以下降，9月29日当周500w+双玻组件执

行价格约每瓦1.98-2.01元人民币、单玻的价格价差每瓦1-3分人民币左右，组件价格仍处于相对高位。

3.3 明阳智能重磅发布“OceanX”双转子漂浮式风电平台

9月29日，明阳智能面向全球正式发布新一代科技创新产品“OceanX”（中文名：蓝色能动号）双转子

漂浮式海上风电平台。“OceanX”以令人耳目一新的双转子结构，搭载两台明阳MySE8.3-180超紧凑半直驱

海上风机，总容量达到16.6MW，以极具想象力的“V”字型排列，共用一个漂浮式基座，一举成为全球容量最

大、重量最轻的双转子抗台风漂浮式风机，可应用于水深35米以上的全球广泛海域。目前该平台的全尺寸

产品已由明阳智能开发完成，并在2022年底或2023年初择机安装于中国南海海域。

“OceanX”将极致创新的“真功夫”和深度智能的“智慧化”融于一身，创新性地采用双转子、下风向、单点

系泊、复合锚泊系统、翼型塔筒等设计形式，在提升机组发电量的同时，有效降低了平台极限载荷，系统性

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地提高了漂浮式平台的经济性与稳定性。同时在平台关键部位应用创新材料，大幅降低制造成本。“OceanX”

全身上下拥有超过3000个智能感应器，全面感知核心零部件、机组姿态、海洋环境和电力系统因素，在

“视”“听”“感”等全方位感知的同时，通过强化学习方法论，充分利用数字孪生技术、人工智能技术，实现全生

命周期的健康感知并自我动态调整控制，为新型电力系统提供稳定可靠的能源供给。

我们认为，明阳智能首创的“OceanX”双转子漂浮式海上风电机组具有划时代的意义，相较此前已存在的

海上漂浮式机组，具备两台风机“V”字型排列的独特设计，双转子转动反向的设计能够让风机偏航力矩自动平

衡，下风向设计实现轻量化。在风电机组大型化、轻量化，风电场发展中远海、深远海化的要求下，我们认

为未来漂浮式海上风电机组将具备更大的应用空间，未来有望成为深远海风场主流的应用方式。

3.4 市场动态与重要公告

新能源汽车动态

据电车汇获悉，10月9日，赛力斯集团股份有限公司发布9月产销快报，其中赛力斯9月新能源汽车

销量达17,596辆，同比增长341.33%；其中，赛力斯汽车9月销量为10,142辆，同比增长598.00%，连

续两个月单月销量破万。截至9月30日，赛力斯新能源汽车全年累计产销量分别为94,600辆和91,153辆，

同比增长274.52%和254.36%；其中，赛力斯汽车累计产销量达52,632辆和49,575辆，同比增幅分别为

972.59%和1011.55%。

据电车汇获悉，10月8日，腾势D9大定认购已超过3万，同时腾势还公布了D9的用户人群及配置选

择。此外，腾势汽车APP将在10月10日正式上线。腾势D9 DM-i版售价32.98-43.98万元；纯电版售价

38.98-45.98万元，创始限量版售价66万元。整车尺寸长宽高分别为5250/1960/1920mm，轴距为3110mm。

其中EV版车型，拥有全球独有的双枪并充黑科技，有效提升166kW快充场景使用效率，15分钟就可补能

230km。

据电车汇获悉，10月8日，工信部发布了“关于2018-2020年度新能源汽车推广应用补助资金清算审

核终审和2020-2022年度补助资金预拨情况的公示”，本次的补贴清算初审情况已在今年8月16日进行公

示，待此次终审公示结束后补贴资金就将陆续下发至相应车企。此次应清算2018-2020年的补贴资金132

亿元，待扣回的预拨付资金235亿元，此次扣回52亿元，扣回相应预拨付资金后本次应下发补贴清算资金

80.5亿元。拟预拨付2020-2022年补贴资金149亿元，此前待扣回预拨资金61.6亿元，此次应下发预拨资

金87.3亿元。合计下发167.8亿新能源汽车补助资金。

据电车汇获悉，当地时间10月7日，长城汽车哈弗H6 PHEV正式在泰国上市，并计划于11月中旬交

付泰国用户；在发布会上，40分钟订单突破1000辆。这也是继9月28日该款车国内上市后，首次在海外

市场上市。

据电车汇获悉，9月29日，新源动力股份有限公司与上海济平新能源科技有限公司签署《战略合作框架

协议》， 根据协议内容，双方将共同推动使用高性能、高耐久性的催化剂产品，以满足氢燃料电池车辆的

生产与制造。济平新能源作为催化剂资源提供方，将向新源动力提供生产所需的催化剂产品及技术支持。此

外，双方还将发挥各方在产业链中优势，共同推进催化剂产品车辆的市场化运行，计划投入300辆氢燃料电

池车，助力全国的燃料电池汽车示范城市群的发展。新源动力作为中国第一家燃料电池产业化的股份制公司，

是国家发改委唯一授牌的燃料电池及氢源技术国家工程研究中心，主要从事氢燃料电池膜电极、电堆、系统

及相关测试设备的设计开发、生产制造和技术服务。目前累计拥有专利563项，累计运行里程超过2000万

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公里。济平新能源是国内第一家批量化生产氢能和燃料电池催化剂的企业，自2020年成立以来持续为下游

客户提供燃料电池催化剂、电解水制氢催化剂等产品，并提供技术解决方案。

据电车汇获悉，2022年9月28日，德国第一座蔚来换电站于德国楚斯马斯豪森(Zusmarshausen)正式

上线。随着首批车辆即将在德国交付，蔚来德国用户将很快能够亲自体验到NIO Power带来的创新性加电解

决方案，包括全自动换电。

据电车汇获悉，日前，富士康发布了电动皮卡Model V的新车预告，新车将会在10月18日首发亮相，

与Model E、Model B出自大牌设计公司不同的是，Model V皮卡由富士康自己设计，因此它看上去与另两

款车并不同。

据电车汇获悉，近日，据外媒报道，美国电动汽车造车新势力Rivian公司正召回其生产的几乎所有车辆，

原因是车辆前悬架上的紧固件松动。据该公司向美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）提交的文件显示，

此次召回共涉及12212辆电动皮卡、货车和SUV。资料显示，Rivian成立于2009年，总部位于加州埃尔文，

原本是美国一家专门研制跑车的Mainstream Motors汽车制造厂，2010年创始人将Mainstream Motors改

名为Rivian，并从跑车转型至纯电皮卡。

光伏行业动态

据智汇光伏获悉，10月8日，浙江省海宁市发展和改革局就《海宁市“万户光伏 绿色共富”行动实施

方案（试行）》公开征求意见，按照“政府补助企业投资运维，居民让出屋顶免费用电”的原则，统筹推进

海宁市新村集聚点居民住房屋顶规模化分布式光伏建设，力争到2025年，全市建成1万户居民住房屋顶光

伏项目，努力打造共建共用共享绿色能源的“海宁样板”。市、镇（街道）根据年度并网户数目标，分别按

照装机容量每瓦1.2元给予补助。项目建设资金由投资运维单位自筹，待项目验收并审计完成后，市、镇（街

道）财政安排补助资金拨付。合同期内每户居民按装机容量1千瓦可每月免费用电20千瓦时，每千瓦时按

0.538元计算。

据智汇光伏获悉，据不完全统计，云南省今年光伏项目开工规模超过7.5GW，预期年底将迎来地面光伏

电站并网的高峰。从项目类型来看，主要为四类项目：“8+3”新能源项目、“保供给促投资”新能源项目、

金沙江下游大基地、竞争性配置项目。

据智汇光伏获悉，9月28日，新疆喀什地区粤水电巴楚县100万千瓦光储一体化项目、莎车县200万

千瓦光储一体化项目、疏勒县深圳能源200万千瓦光储一体化项目同步开工建设。

据智汇光伏获悉，截止9月30日，大量光伏项目实现并网。其中地面电站项目规模共670MW，分布式

光伏项目合计166.568MW。

据智汇光伏获悉，9月30日，山东省海洋局发布《关于推进光伏发电海域立体使用管理的指导意见》，

对海域征地面积和光伏+渔业等复合使用海域的计费方式予以确定。其中海域征地面积按照桩基固定式海上

光伏发电项目中的桩基和光伏方阵确定，用海方式为透水构筑物用海，用海范围以项目最外侧光伏板垂直投

影外扩10米为界;当光伏方阵垂直投影的外缘线距离最近的围海养殖、盐田的堤坝不足10米时，以堤坝内

侧坡脚线为界。项目中的海底电缆，用海方式为海底电缆管道用海，用海范围以海底电缆外缘线向两侧外扩

10米为界。在计费方式方面，按实际用海类型、方式、面积、使用年限及所在海域的使用金征收标准，分别

计征海域使用金。

据智汇光伏获悉，考虑土地、送出以及其他非技术成本，预期山西省平均的光伏项目总造价将达到4.5

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元/W。同时，山西省光伏项目参与电力市场化交易压力较大，光伏机组超过900小时保障收购小时数之外的

部分全部参与电力市场化交易，盈利压力较大。以2021年山西省能源局下发的9.71GW光伏保障性并网项

目和2021年第一批大型风电光伏基地项目1.7GW光伏项目计算，截止2022年6月30日，山西省新增地

面电站并网仅319MW，相当于保障性并网规模完成率不足3.5%。受此影响，山西省能源局在6月23日下

发的《关于进一步加快推进风电光伏发电项目建设的通知》中提到：受疫情、土地政策调整等因素的影响，

大部分项目建设进度未达预期目标，考虑项目建设实际情况，将保障性并网光伏项目并网时限由2022年6

月30日延长至2022年9月30日。

据智汇光伏获悉，9月23日，天合光能发布公告，公司拟在淮安经济技术开发区投资建设年产15GW

高效电池和15GW大功率组件项目，项目总投资约60亿元(含流动资金)。项目计划分两期实施，其中一期

5GW电池+10GW组件，二期10GW电池+5GW组件。

据华尔街见闻消息，欧盟即将采取一项重大举措，以减少对俄能源依赖和能源短缺带来的重负。计划内

容包括：在2027年之前，在欧盟地区所有商业和公共建筑屋顶上安装太阳能电池板；在2029年之前，在欧

盟地区所有新建住宅屋顶上安装太阳能电池板；在未来5年内安装1000万台热泵；在2030年底之前，保

证3000万辆零排放汽车上路。

据智汇光伏获悉，9月22日，通威太阳能发布公告称：将在江苏盐城投资40亿，两年内建设 25GW 高

效光伏组件产线。通威太阳能从“硅料→硅片→电池片→组件”的高度垂直一体化产业雏形初现。

据智汇光伏获悉，9月19日，据德国哈梅林太阳能研究所(ISFH)最新认证报告，隆基采用自主研发的掺

镓p型硅片制备的硅异质结电池（p-HJT）获得效率新突破：在掺镓p型全尺寸(M6，274.3cm?)单晶硅片上，

隆基将硅异质结电池转换效率推高至26.12%。这是迄今为止p型硅电池效率的最高纪录，进一步验证了低

成本硅异质结量产技术的可行性本次隆基电池效率纪录较今年3月公布的25.47%又大幅提升了0.65%，硅

异质结电池效率极限再度被刷新。

据光伏們获悉，9月29日，浙江省经济和信息化厅发布“关于公开征求《浙江省光伏产业高质量发展行

动方案（征求意见稿）》意见的公告”。规划提出：力争到2025 年，浙江光伏产业强省、 分布式光伏发电

大省地位日益巩固提升，形成以电池片、组件制造为龙头，集光伏应用产品开发、发电系统集成以及专用辅

料、设备制造等于一体的产业链体系，光伏产业产值突破2500亿元，光伏电池、组件产能分别突破90GW

和110GW；产业技术水平和创新能力迈上新台阶，形成光伏制造规范公告企业 30 家以上、年营收超百亿

元企业 6~8 家；实施“风光倍增”工程，全省光伏发电装机容量达到 2750 万千瓦左右，分布式光伏装机

比重超过 50%。

据光伏們获悉，9月29日，江苏省机关事务管理局发布《关于推进全省公共机构分布式光伏系统建设的

通知》，文件提出，到2025年，公共机构分布式光伏发电系统应用工作有力推进，可再生能源应用比例有

效提升。公共机构新建建筑可安装光伏屋顶面积力争实现光伏覆盖率达到50%，既有建筑宜建尽建。2023

年底前，全省开展整县（市、区）屋顶分布式光伏开发试点工作的地区，党政机关可建面积的建设比例不低

于50%，学校、医院等其他类型公共机构可建面积的建设比例不低于40%。

据光伏們获悉，9月21日，安徽省发布建筑节能降碳行动计划，在实施建筑用能结构优化行动中提及，

政府投资的新建公共建筑应采用光伏建筑一体化技术。开展“光储直柔”建筑应用试点，2023年底前，蚌埠、

芜湖、宣城等光伏建筑试点城市新增太阳能光伏建筑应用装机容量不低于200兆瓦。推动既有公共建筑、工

业厂房加装太阳能光伏系统。到2025年，全省新建公共机构建筑、新建厂房屋顶光伏覆盖率达到50%。

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据光伏們获悉，据外媒报道，欧盟行政部门将制定一项新的能源网数字化计划。该计划将要求欧盟在2030

年前在基础设施方面投资5650亿欧元（约 3.93 万亿元人民币），以实现其绿色计划，并结束对俄罗斯化

石燃料的依赖。该文件提出了几项绿色行动计划：在2027年之前，在欧盟地区所有商业和公共建筑的屋顶

上安装太阳能电池板；在2029年之前，在欧盟地区所有新住宅建筑上安装太阳能电池板。

风电行业动态

据每日风电获悉，10月9日，丹麦风电整机商维斯塔斯表示将推出一款轮毂高度为199米的陆上风电

机组塔筒，这是全球风电行业越来越朝着大型化发展的最新案例。维斯塔斯在其声明中将这一结构描述为“目

前世界上最高的陆上风电塔筒。”维斯塔斯表示将与德国企业Max B?gl合作完成这一结构。该塔筒设计将

用于维斯塔斯的 V172-7.2MW 风电机组，计划在德国和奥地利首先使用，预计将于2025年开始安装。

据每日风电获悉，9月29日，明阳智慧能源集团股份公司（简称“明阳智能”）面向全球正式发布新一

代科技创新产品“OceanX”（中文名：蓝色能动号）双转子漂浮式海上风电平台。作为明阳经略海洋的划

时代、里程碑式产品，同时也是海上风电领域的一次跨越式突破，“OceanX”为深远海风能资源开发创造

出全新场景，为全球海上风电发展打开全新想象空间。“OceanX”以令人耳目一新的双转子结构，搭载两

台明阳MySE8.3-180超紧凑半直驱海上风机，总容量达到16.6MW，以极具想象力的“V”字型排列，共用

一个漂浮式基座，一举成为全球容量最大、重量最轻的双转子抗台风漂浮式风机，可应用于水深35米以上

的全球广泛海域。目前该平台的全尺寸产品已由明阳智能开发完成，并在2022年底或2023年初择机安装于

中国南海海域，同时明阳也正在全球多个区域推进“OceanX”应用场景落地，让智慧能源普惠全球。

据每日风电获悉，9月27日，金风科技具有自主知识产权的风资源评估分析系统“风匠”系统平台微观

仿真模块获得了北京鉴衡认证中心权威认证，成为首个获得国内风资源领域仿真软件认证的风电整机厂商。

据每日风电获悉，9月8日，电气风电海神平台全新一代半直驱机组EW8.5-230在山东能源集团渤中海

上风电B厂址项目顺利完成首台吊装。该机组风轮直径达230米，扫风面积约等于5.8个标准足球场，是全

球已吊装的最大风轮直径机组。电气风电再突破，引领中国风电迈入230米风轮时代。

据每日风电获悉，9月2日，国家电力投资集团有限公司二〇二二年度第三十四批集中招标（海上风电

竞配机组框架招标）中标结果公示，规模共计10500MW。其中：明阳智能中标2500MW，远景能源中标

2400MW，中国海装中标2300MW，金风科技中标1200MW，电气风电中标1100MW，东方风电中标500MW，

哈电风能中标500MW。

储能建设动态

北极星储能网获悉，雄韬股份10月10日公告，近日与中国电力工程顾问集团中南电力设计院有限公司

签订了《储能电站项目设计施工总承包(EPC)工程储能系统设备供货合同》，合同金额1.45亿元。

北极星储能网获悉，9月29日，国家电投东北公司清河发电公司辽宁铁岭市百万千瓦级风光火储多能互

补示范项目一期500MW风电项目取得铁岭市发展和改革委员会的核准批复。据了解，该项目分为清开

210MW风电项目和铁岭县290MW风电项目，共计安装100台单机容量为5MW的风力发电机组，配套建

设电蓄热储能调峰项目，同步扩建500kV升压设施，已被列入国家十四五期间第一批大型风电、光伏基地以

及辽宁省十四五期间重点新能源工程。项目总投资约31亿元，项目投产后，预计每年可提供13.9亿千瓦时

绿色电能，节约标煤约41.07万吨，减排二氧化碳约98万吨，具有显著的经济、社会和生态环保效益。

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北极星储能网获悉，近日，浙富控股在互动平台表示，公司规划的4万吨/年新能源汽车废旧动力蓄电池

拆解项目在江西抚州，已完成项目备案，新增废旧动力蓄电池拆解生产线4套，年拆解新能源汽车废旧动力

蓄电池4万吨，目前正在建设中。据悉，浙富控股业务领域涉及水电、核电、油气等诸多板块，主营业务涉

及水轮机及辅机制造;发电机及发电机组销售;通用设备制造(不含特种设备制造);电机制造等。

北极星储能网获悉，欧洲最大的电池储能系统之一-瓦特堡储能电站-目前正在德国图林根州建造。电站

完建后，它将平衡不稳定的可再生能源馈入公共电网，确保电网的安全与稳定。该大型储能系统由德国可再

生能源系统集成商Smart Power GmbH建造和运营，电池电压为1500V，连接负荷60MW，电站容量67MWh。

SMA为该项目提供了20台中压箱变一体机。得益于一体机具有Grid Forming构网功能，设备在电网停电时

将发挥保障稳定供电的重要作用。

北极星储能网获悉，近日，由中国电子技术标准化研究院（赛西，CESI）组织起草的《电能存储系统用

锂蓄电池和电池组 安全要求》征求意见3稿完成起草。《电能存储系统用锂蓄电池和电池组 安全要求》是

我国首部储能用锂电池安全强制性国家标准。该标准由工业和信息化部归口，中国电子技术标准化研究院（赛

西，CESI）牵头并组织起草。该标准规定了应用于最大直流电压不超过1500V（标称）的电能存储系统用锂

蓄电池和电池组的安全要求，以及试验方法。该标准适用于电能存储系统用锂蓄电池和电池组。其中电能存

储系统包括：a)电信；b)中央应急照明和报警系统；c)固定式发动机启动；d)光伏系统；e)家用（住宅）储能

系统（HESS）；f)大容量储能：并网/离网。

北极星储能网获悉，9月20日，工信部召开“新时代工业和信息化发展”系列主题新闻发布会第九场，主

题是“大力发展新一代信息技术产业”。工信部电子信息司司长乔跃山会上表示，下一步工信部将加强行业统

筹规划，加快推动光伏产业高质量发展，为实现碳达峰碳中和目标贡献更多力量。将发布《推动能源电子产

业发展的指导意见》，促进太阳能光伏、新型储能电池、重点终端应用、关键信息技术及产品等创新突破。

北极星储能网获悉，9月13日，山东省人民政府发布《济南新旧动能转换起步区发展规划（2021—2035

年）》，规划指出，探索布局核能技术研发、智能电网及储能、热泵产业、生物质能等产业，打造绿色电力

发展典范。搭建起步区坚强智能电网，推进各电压等级电力基础设施建设，加快构建以电为中心的能源互联

网和以新能源为主体的新型电力系统，提高清洁能源与可再生能源在电力供应中的比例，形成以外电、新能

源、燃气热电厂为主力电源，各级电网协调统一的绿色供电格局。重点发展先进动力装备、氢能源、新能源

和智能网联汽车、数字经济、智慧物流、会展博览等高端新兴产业。

北极星储能网获悉，9月8日，内蒙古蒙东综能能源服务有限公司发布赤峰市林西县储能电站项目EPC

总承包（001标段）招标公告。公告显示，该项目建设200MW/800MWh储能电站一座，包含但不限于电池

PCS一体化集装箱、箱逆变一体机、220kV升压站一座以及配套建设消防系统、照明系统、计算机监控系统。

公告中提出，投标人近三年至少具有1项100MW及以上风力（或光伏）发电项目EPC总承包业绩，或储

能项目的施工总承包（或EPC总承包）工程业绩。

氢能建设动态

据北极星氢能网获悉，10月9日，国家能源局印发《能源碳达峰碳中和标准化提升行动计划》，其中氢

能方面提出：加快完善氢能技术标准。进一步推动氢能产业发展标准化管理，加快完善氢能标准顶层设计和

标准体系。开展氢制备、氢储存、氢输运、氢加注、氢能多元化应用等技术标准研制，支撑氢能“制储输用”

全产业链发展。重点围绕可再生能源制氢、电氢耦合、燃料电池及系统等领域，增加标准有效供给。建立健

全氢能质量、氢能检测评价等基础标准。

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据北极星氢能网获悉，9月30日，深圳市发展和改革委员会关于组织实施深圳市2022年氢能产业发展

扶持计划的通知，主要围绕市级工程研究中心和高技术产业化事后补助进行支持最高1500万。

据北极星氢能网获悉，9月29日，国家能源集团宁东可再生氢碳减排示范区62万千瓦光伏项目开工建

设。项目将新建装机容量620兆瓦、年均发电量9.83亿千瓦时光伏场站，两座制氢规模达每小时2万标立

方的制氢站，两座加氢站及配套输氢管线等设施，预计年产4509吨高纯氢，每年可减少二氧化碳排放74.6

万吨，由国华投资公司牵头打造宁夏首个氢能全产业链的创新生态项目。

据北极星氢能网获悉，9月26日，国家财政部、税务总局、工信部联合印发《关于延续新能源汽车免征

车辆购置税政策的公告》，明确对购置日期在2023年1月1日至2023年12月31日期间内的新能源汽车，

免征车辆购置税，含燃料电池汽车。

据北极星氢能网获悉，9月20日，上海市经信委发布了《上海市燃料电池汽车示范应用专项资金管理办

法（征求意见稿）》。文件中提到，将对本市车辆运行数据符合国家综合评定的新能源汽车运营企业、本市

研发生产关键部件并应用于国内示范城市车辆的企业给予资金奖励；布局建设加氢站，对燃料电器汽车和加

氢基础设施设备升级改造给予资金补助。关键零部件每个企业同类关键零部件产品奖励总额不超过3000万

元。

据北极星氢能网获悉，9月8日，山东省青岛市工业和信息化局起草了《青岛市加快新能源汽车产业发

展的若干政策措施（征求意见稿）》，其中指出：支持降低氢燃料电池汽车加氢成本。对在我市建设运营的

加氢站，终端销售价格不超过35元/Kg的，按照2023年20元/Kg、2024年15元/Kg给予运营补助。

据北极星氢能网获悉，9月6日，河南省人民政府发布河南省氢能产业发展中长期规划（2022—2035

年）和郑汴洛濮氢走廊规划建设工作方案的通知，其中指出，到2025年，氢能产业年产值突破1000亿元。

适度超前布局建设一批加氢站。推广各类氢燃料电池汽车5000辆以上，车用氢气供应能力达到3万吨/年，

氢气终端售价降至30元/公斤以下，绿色低碳比例不断提高，建成3—5个绿氢示范项目。郑汴洛濮氢走廊

基本建成，郑州燃料电池汽车城市群示范应用取得明显成效，初步建成氢能国家级先进制造业集群。

据北极星氢能网获悉，9月2日，国务院印发《关于支持山东深化新旧动能转换推动绿色低碳高质量发

展的意见》，其中氢能方面指出：支持青岛港扩大氢能利用、日照港建设大宗干散货智慧绿色示范港口，构

建以电气化铁路、节能环保船舶为主的中长途绿色货运系统。打造集成风能开发、氢能利用、海水淡化及海

洋牧场建设等的海上“能源岛”。实施“氢进万家”科技示范工程，构建制储输用全链条发展的创新应用生

态。

绿电及消纳动态

据全国新能源消纳监测预警中心获悉，2022年1月至8月，全国风电平均利用率96.3%；全国光伏发

电平均利用率98.1%。其中8月全国风电平均利用率98.6%，光伏发电平均利用率99.4%。

据每日风电获悉，9月8日，三峡能源在业绩说明会中指出，上半年新增资源储备超4000万千瓦，新

增获取核准/备案容量730.29万千瓦。2022年上半年，公司新增装机容量210.46 万千瓦，其中陆上风电新

增80.06万千瓦、太阳能发电新增130.40万千瓦。根据公司发展规划，“十四五”期间，预计年新增装机

不少于500万千瓦，积极发展海上风电、陆上风电、光伏发电。

锂电动态

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据高工锂电（GGII）获悉，为支持新能源汽车产业发展，促进汽车消费，财政部、税务总局、工业和信

息化部日前发布公告延续新能源汽车免征车辆购置税政策，对购置日期在2023年1月1日至2023年12月

31日期间内的新能源汽车，免征车辆购置税。

据高工锂电（GGII）获悉，9月26日，重庆太蓝新能源有限公司与安徽省淮南市寿县新桥国际产业园

签订框架合作协议。太蓝新能源寿县动力电池产业园项目规划建设10GWh半固态锂电池生产基地，项目总

投资70亿元以上，建成后年产值达100亿。项目分两期实施，一期项目投资20亿元，规划产能3GWh，

该期动力电池产能计划投放高端新能源电动汽车市场，已获取多个储备客户；二期项目投资规划建设 7GWh

动力电池项目。

据高工锂电（GGII）获悉，9月26日，中伟股份与SK ecoplant签署战略合作框架协议。双方一致同意

在原料供应、预处理、湿法冶金和前驱体正极材料的生产进行锂离子电池回收业务领域开展合作。双方将寻

求如下机会：（1）促进共同投资；（2）建立合资企业；（3）对电池相关技术进行联合研究、技术论证和

实施，包括：电池诊断/放电系统、预处理、湿法冶金工艺、废水处理以及前驱体正极材料和电池级碳酸锂的

生产。双方将强化相互合作，确保电池原料的采购，包括但不限于：电池工程废料、报废电池和预处理黑粉，

同时确保电池回收设备原料的供应。

据高工锂电（GGII）获悉，鞍重股份9月26日晚公告称，公司控股子（孙）公司领能锂业拟以增资扩

股的方式引进战略投资者赣锋锂业。赣锋锂业以现金方式增资3亿元，其中2.4亿元作为注册资本，剩余6000

万元进入领能锂业的资本公积，增资后合计持有领能锂业股份的比例为35.2941%。鞍重股份表示，本次增

资引进战略投资人能够充分强化公司对锂电基础原料战略布局，充分发挥公司自身与战略投资者资源优势，

提高资产运营效率，整合资源促进共同发展，推动公司锂电新能源业务拓展。

据高工锂电（GGII）获悉，9月26日晚间，星源材质发布公告称，拟对欧洲子公司追加投资。其中，

对欧洲星源追加投资不超1.92亿元人民币，用于欧洲星源二期项目扩产湿法生产线、涂覆生产线及配套设备；

对欧洲高级控股公司追加投资不超6.8亿元人民币，用于其全资子公司星源材质资产管理有限责任公司购买

土地及厂房，投资共计不超过8.72亿元人民币。

据高工锂电（GGII）获悉，9月25日，澳大利亚锂矿商绿翼资源公告称，蔚来汽车将通过全资子公司

Blue Northstar，以0.55澳元/股的价格认购绿翼资源2181.8万股份，交易总对价为1200万澳元（折合人民

币约5579.8万元）。此次所募资金8成将用于绿翼资源旗下位于阿根廷阿塔卡玛省的San Jorge锂盐湖项

目，该项目仍处在前期阶段，尚未有具体的建设时间表。

据高工锂电（GGII）获悉，中创新航9月23日至9月28日招股，预计10月6日在港交所挂牌上市。

中创新航本次IPO引入15名基石投资者，其中包括天齐锂业、大族激光、小鹏汽车等多家电池产业链企业。

公司本次IPO所募资金，约80.0%将用于拨付成都一期项目，武汉二期项目，合肥一、二期项目，广东江门

一期项目及四川眉山项目的新生产设施共计95GWh动力电池及储能系统生产线建设；约10%将用于先进技

术研发；约10%将用于营运资金及一般公司用途。

据高工锂电（GGII）获悉，蔚蓝锂芯9月23日晚间发布公告称，公司拟在马来西亚进行锂电池项目建

设投资，项目拟总投资2.8亿美元（折合人民币19.8亿元），新建10GWh圆柱锂电池制造项目。项目全部

建成达成后，预计将形成21/46/50各型锂电池年产能10GWh，为公司的全球产业布局奠定良好的基础。

据高工锂电（GGII）获悉，9月22日，盛屯矿业发布公告称，公司与中创新航科技股份有限公司在福

建省厦门市签订战略合作伙伴协议，将就电池正极材料上游镍、钴材料、矿产资源等领域展开合作。合作方

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式包括但不限于相互投资（包括双方母公司之间的股权投资、一方对另一方项目公司的股权投资等）、联合

投资、供应链协作、合资建厂、共同研发等。

据高工锂电（GGII）获悉，道森股份9月22日公告，子公司洪田科技拟与诺德铜箔、诺德锂电签署设

备采购协议，合同金额分别为3.52亿元、7.16亿元。合同标的为生箔机、阴极辊（含多种型号）。根据具

体协议内容，洪田科技向诺德铜箔销售不同型号的生箔机与阴极辊，合同金额3.52亿元；洪田科技向诺德锂

电销售不同型号的生箔机与阴极辊，合同金额7.16亿元。交货期限从2023年1月开始至2023年11月结

束。

4. 产业链价格追踪

4.1 正极材料价格基本平稳

2022年9月锂离子电池正极材料价格基本保持平稳。据同花顺数据显示，截至9月30日，三元811型、

622型材料的价格分别为38.55万元/吨、36.30万元/吨，较上月末价格分别上涨1%、2%；磷酸铁锂正极材

料的价格分为15.5万元/吨，较上月末价格提高4000元/吨。其价格走势如图1和图2所示。9月原料价格

上涨。9月30日氢氧化锂和碳酸锂价格保持在48.17万元/吨与50.12万元/吨的水平，相较上月底分别上涨

0%、5%。9月前驱体价格较上月变动较大，9月30日，三元前驱体硫酸钴、硫酸镍价格分别为6.2万元/

吨、4.36万元/吨，较上月末上涨4%、2%。其价格走势如图3和图4所示。

图1：三元正极材料价格走势（万元/吨） 图2：磷酸铁锂正极材料价格走势（万元/吨）

45

40

35

30

25

20

15

10

5

0

18.00

16.00

14.00

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8.00

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4.00

2.00

0.00

三元材料8系 三元材料6系

资料来源：鑫椤资讯、同花顺，东兴证券研究所资料来源：同花顺，东兴证券研究所

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图3：碳酸锂、氢氧化锂价格走势（万元/吨） 图4：硫酸钴、硫酸镍价格走势（万元/吨）

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东兴证券行业报告

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电力设备与新能源行业：硅料产量渐入释放期，推动地面电站需求释放

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氢氧化锂 碳酸锂

硫酸镍 硫酸钴

资料来源：同花顺，东兴证券研究所资料来源：同花顺，东兴证券研究所

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4.2 光伏产业链多环节价格延续上涨势头

据PV Infolink官方微信公众号发布的统计数据，2022年9月光伏产业链上下游各材料价格出现不同程

度的上涨和下调。

9月硅料环节整体报价水平持续上涨，9月28日，多晶硅致密料现货均价为303元/kg，单晶硅片

182mm/155μm现货均价为7.52元/片，均与上月末价格持平。182mm（22.9%）单晶PERC电池片价格

为1.32元/W，上调幅度0.025元/w。组件报价高昂依旧制约地面型项目开工，9月组件价格维持高位，182

和210单晶perc双面双玻组件价格均为2.00元/W，与上月末价格保持不变。如图5～8所示。2.0mm和

3.2mm厚度光伏玻璃镀膜价格分别为20元/平方米和26.5元/平方米，较上月末价格分别下调0.05%和0.04%，

如图9所示。

图5：光伏硅料价格走势（2021.6.30以来） 图6：光伏硅片价格走势（2021.6.30以来）

单晶硅片-166mm/(元/片)

单晶硅片-182mm/(RMB)(元/片)

单晶硅片-210mm/(RMB)(元/片)

多晶硅致密料(元/kg)

350

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12

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8

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资料来源：，东兴证券研究所资料来源：，东兴证券研究所

PVInfolink PVInfolink

图7：光伏电池片价格走势（2021.6.30以来） 图8：光伏组件价格走势（2021.6.30以来）

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P15

1.5

单晶PERC电池片-166/22.8%(元/W)

182电池片（RMB）(元/W)

210电池片（RMB）(元/W)

2.2

182单晶perc双面组件（RMB）(元/W)

210单晶perc双面组件（RMB）(元/W)

2.1

1

2

1.9

0.5

1.8

1.7

0

22

11

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66

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1.6

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222222222

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资料来源：，东兴证券研究所资料来源：，东兴证券研究所

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图9：光伏玻璃价格走势（2021.6.30以来）

光伏玻璃2.0mm镀膜（元/㎡）

35

30

25

20

15

10

5

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6690214578

资料来源：，东兴证券研究所

PVInfolink

5. 相关标的

5.1 赛伍技术（603212）：下游需求向好，背板、胶膜出货持续增长

受益全球光伏行业装机快速增长，背板和胶膜作为光伏组件生产过程中的关键辅材，市场容量随光伏装

机量增长而扩张的逻辑清晰。根据海关统计，今年1-5月光伏组件出口量达63.4GW，同比增102%，下游

需求持续旺盛，我们预测随光伏装机增长至2025年胶膜市场市场空间或达452亿元。光伏胶膜市场高度集

中，2020年龙头福斯特市占率约64%，处于绝对龙头地位，胶膜二线厂商陆续上市，资金实力和融资渠道

改善，或有望缩小与龙头的成本差距。预计公司凭借新产能持续放量，胶膜产销量将快速增长，有望在2022

年实现7%-8%的市占率水平。

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P16

公司基于同心圆模式的研发创新优势是其核心竞争力，近期公司与清华汽研院建立合作，新能源领域研

发实力增厚可期。公司多元化开发平台能以快速响应、低成本的技术研发，在下游光伏、锂电、通讯、3C

等行业，同时开发多个不同功能和应用领域但单一市场空间较小的产品。公司于5月与清华汽研院签订战略

合作备忘录。双方约定将在技术创新、新材料开发、技术和检测服务、市场开拓和产业孵化等领域开展全面、

深入的合作。通过在新能源汽车信号和电力传输系统产品的联合开发合作模式，依托清华大学的科研优势和

行业背景，有望加速公司的产品产业化进程，增厚公司在新能源材料领域的研发实力。

非光伏业务盈利能力显著强于光伏，有望成公司新增长点。随着产能投放，公司非光伏业务已进入快速

发展期。当前公司已有的5-6款成熟明星产品，单车价值量加总合计在1,200元左右。2021年主要产品包括

侧板绝缘膜（黑膜）、电芯采集系统集成封装胶膜（CCS热压膜）、电芯壳体保护膜（电芯蓝膜）等，已成

功导入到宁德时代和比亚迪等行业龙头企业。非光伏业务盈利能力显著强于光伏业务，公司计划今年将明星

产品向行业内更多的锂电池包产商和整车厂推广和导入，公司锂电产品的下游渗透率有望得到进一步提升。

在产能建设方面，公司下半年将紧抓以锂电池材料为主的非光伏业务5000万平产能的建设推进。看好公司

在夯实光伏传统业务的基础上，通过技术研发驱动锂电、通讯、3C等领域的产业化，不断创造出增量市场。

盈利预测：公司作为高分子膜材料平台型领先企业，凭借多元化的研发创新优势，将直接受益于下游光

伏与新能源汽车行业的快速发展，看好公司中长期成长潜力。预计公司2022-2024年归母净利润分别为

3.34/4.31/5.04亿元，EPS分别为0.76/0.98/1.14元，对应2022.10.13收盘价20.97元，PE为28/21/18。

维持公司“推荐”评级。

风险提示：光伏行业发展或不及预期；公司业务发展及成本管控或低于预期。

相关报告：《赛伍技术（603212）：下游需求向好，背板、胶膜出货持续增长》，洪一、耿梓瑜，2022

年7月19日

5.2 阳光电源（300274）：逆变器出货持续提升，海运费、电芯涨价影响短期业绩

财务要点：公司披露2022年半年报，实现收入122.81亿元，同比增长49.59%；实现归属上市公司股

东净利润9.00亿元，同比增长18.95%。

逆变器出货量保持快速增长，海运费叠加原料上涨影响短期盈利能力。上半年，公司营收增长49.59%，

收入快速增长主要得益于主业光伏逆变器与储能系统出货的快速提升，逆变器和储能的营收较去年同期分别

增长65.21%、159.33%。公司利润增速远远慢于营收增速，主要是由于上半年海运费保持高位、国内运费

也受疫情影响有一定上涨，同时关键原材料功率器件、电芯等都呈现供不应求涨价趋势，逆变器业务毛利率

下滑5.63%，储能业务毛利率下滑2.86%，导致公司综合毛利率25.54%，较去年同期下滑2.5%。我们认为，

随着下半年运费或出现回落，高毛利户用、海外出户占比提升，以及上游涨价向客户传导，公司盈利能力拐

点已至。

受益地面电站需求边际好转。今年上半年，国内光伏新增装机30.88GW，由于组件价格高企，地面电

站需求释放被压制延期，导致地面电站占比仅36.4%。随着硅料价格未来逐步回落，地面电站装机占比将重

新提升，公司作为大电站逆变器龙头，将受益地面电站需求边际好转。

看好公司主业长期发展。1）公司凭借低成本创新能力，不断推出性价比优势突出的电能变换产品，已

在全球建立声誉，目前全球市占率已超30%，公司已建立的渠道、品牌、产品力壁垒，构成了竞争护城河。

2）公司正发力储能系统、风电变流器和光伏户用产品等多个领域，在逆变器领域公司积累的技术、渠道等

方面的协同将支持各项主业共同发展，多点开花。

东方财智 兴盛之源敬请参阅报告结尾处的免责声明

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盈利预测：预计公司2022-2024年归母净利润分别为26.87/48.01/71.62亿元，EPS分别为

1.81/3.23/4.82元，对应2022.10.13收盘价127.9元，PE分别为71/40/27。维持公司“推荐”评级。

风险提示：下游需求或不及预期；原材料价格或大幅波动。

相关报告：《阳光电源（300274）：逆变器出货持续提升，海运费、电芯涨价影响短期业绩》，洪一、

耿梓瑜，2022年8月30日

5.3 东方电缆（603606）2022中报点评：短期盈利承压，长期静待海洋业务放量

事件：8月5日，公司发布2022年半年报，报告期内实现营业收入38.59亿元，同比增长13.96%，实

现归母净利润5.22亿元，同比减少1.15亿元，同比下降18.02%。其中海缆及海洋工程营业收入合计同比

下降0.28%，减少0.05亿元，占主营业务收入比重47.6%，实现陆缆系统营业收入20.22亿元，同比增加

4.79亿元，增长31.07%，占公司整体收入比重的52.40%。

海上风电工程建设受疫情影响有所放缓，同时受到项目平价趋势影响，海缆系统毛利率下行，公司整体

盈利短期承压。海缆端，主要受二季度国内疫情影响，海上风电项目建设有所延缓，海缆产品交付延后，订

单确认对应延后；叠加海上风电整体平价趋势，海缆产品毛利率同比下降约9%，对应上半年整体实现海缆

毛利率约40.4%。海工端，受海上开工减少影响，Q2确认收入远低于Q1，我们测算Q1/Q2分别确认收入

约2.71/1.09亿元，因而Q2相应分摊更多固定成本，拖累二季度毛利率。公司整体海缆+海工上半年实现营

业收入18.37亿元，同比减少0.05亿元，占主营业务收入比重由21年的51.52%下降到22H1的47.6%，

高毛利率的海洋业务板块占比下降导致公司上半年整体毛利率由21年的25.34%下降到22H1的23.66%，

短期盈利有所承压。上半年公司营业收入主要由陆缆系统带动，上半年实现营业收入20.22亿元，同比增长

31.07%，占公司收入比重的52.40%。

在手订单持续增加，订单结构不断优化。截止7月31日，公司在手订单105.22亿元，其中海缆系统

63.11亿元，陆缆系统26.47亿元，海洋工程15.64亿元。与截止3月31日在手订单对比，海缆/陆缆/海工

分别增加8.47/2.37/7.25亿元，订单持续增长且不断刷新新高，目前已突破百亿，我们预计充足的在手订单

有望支撑公司22-24年的业绩释放。根据在手订单结构，高毛利率的海洋板块产品占比提升，海缆部分中

220kV及以上海缆约占64%，脐带缆约占10%，伴随海缆深远海及高压化发展趋势渐朗，我们预计高电压

及脐带缆占比更高的产品结构下公司整体毛利率有望一定程度修复由平价趋势带来的盈利下行压力。

海上风电长期发展势头不变，公司充分抓住行业高速成长期，国内国外加速布局，持续巩固龙头优势地

位。目前从国内十四五约60GW海上风电装机规划及欧洲、东南亚合计超百GW的新增装机规划看，海上

风电长期发展势头确定性十足。公司作为海缆领域龙头，有望充分抓住行业高速成长期，进一步巩固龙头优

势地位。国内方面，当前公司已建设东部基地及南部基地，未来有望在东部基地未来工厂增加二期排产，我

们预计，伴随公司产能的快速释放，将能够充分受益国内市场的需求提升。国外方面，公司加紧布局荷兰子

公司的管理推进，进一步落实国内+国外双海战略，为实现十四五海外营收占比10%的战略目标持续深耕。

我们认为，公司作为海缆领域的龙头，有望充分受益行业发展红利。

公司盈利预测及投资评级：我们看好公司在技术领先、产能布局雄厚、在手订单丰厚等优势背景下的领

先优势，业绩短期承压，但长期看并不改变公司长期发展趋势和龙头优势地位。根据半年报我们对公司交付

结构进行小幅调整，预计2022-2024年营业收入分别为91.24、117.84、143.61亿元，归母净利分别为12.92、

18.60、23.35亿元，EPS分别为1.87、2.70、3.40元，当前股价对应PE分别为40.43、28.03、22.3。维

持“强烈推荐”评级。

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电力设备与新能源行业：硅料产量渐入释放期，推动地面电站需求释放

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风险提示：国内疫情发展超预期，公司产品交付不及预期，海上风电招标进度慢于预期，海缆产品毛利

率下行超预期。

相关报告：《东方电缆（603606）2022中报点评：短期盈利承压，长期静待海洋业务放量》，洪一、

耿梓瑜，2022年8月9日

5.4 明阳智能（601615）2022年中报点评：“大型化”+“轻量化”降本成效显著，业绩同比大幅

提升

事件：公司发布2022年半年报，2022H1实现营业收入142.38亿元，同比增27.18%；归母净利润24.48

亿元，同比增124.49%。实现基本每股收益1.18元，同比增103.45%。

“大型化”+“轻量化”双维度推动降本，上半年业绩同比大幅提升。上半年公司实现主营业务收入141.31

亿元，其中风机制造板块销售收入132.41亿元，同比增长 29.12%，占主营业务收入的93.7%。2022年作

为风电行业全面平价的第一年，公司交付大量平价订单，并取得亮眼的业绩回报。报告期内公司实现归母净

利润24.48亿元，同比大幅提升124.49%；实现综合毛利率25.65%，同比提升4.15pcts；实现风机及配件

销售业务毛利率24.05%，同比提升6.15pcts，平价时代下公司毛利率抗住风机销售价格下降的压力，实现

逆势增长：1）风机大型化降低单位千瓦的物料用量，从而降低风电整机单位成本。2）新材料、新技术、新

设计应用下机组轻量化带来风电整机单位成本下降。

新增订单同比翻番、在手订单再创新高，风电行业龙头地位持续保持。上半年公司风机出货量3.45GW，

同比+47.6%。其中陆风机组2.18GW，同比+83%；海风机组1.27GW，同比+11%，对外销售容量的大幅增

长对公司主营业务收入增长形成业绩支撑。从新增订单看，22H1新增订单9.14GW，居行业第一，同比

+104.1%，占行业上半年新增订单市占率超过20%。截止22H1，公司在手订单24.76GW，再创历史新高。

从行业招标量看，22H1国内公开招标量高达58.4GW，同比+77%，行业招标大年开启，风电行业高速增长

势头进一步确认，我们认为，伴随公司在陆风领域不断提升市占率及持续保持海风领域的龙头地位，公司整

体的竞争优势将进一步凸显。

创新发展MySE超紧凑半直驱技术路线，配套核心关键零部件自主设计生产，产业链控制能力强化，海

上风电技术优势遥遥领先。公司结合直驱与双馈两种技术路线优势创新设计研发超紧凑半直驱技术，发电效

率高达98.5%，同样条件下MySE机组发电量高于其他机组5%，体现出公司较强的技术研发实力。此外，

公司持续推动风电核心关键零部件自主设计生产，已具备叶片、变频器、变桨控制系统、电气控制系统等设

计研发与制造能力，产业链一体化能力的提升进一步降低风电机组成本、提高风机运行效率与可靠性要求，

帮助增强公司核心竞争力。得益于公司持续深耕技术创新，公司在海上风电制造方面技术遥遥领先。报告期

内：1）公司自主研发设计的全球最大抗台风MySE12MW半直驱海上机组已正式下线；2）成功完成意大利

Beleolico 30MW海上风电项目交付，实现了中国企业在欧洲海上风电销售零的突破；3）与韩国风机制造商

Unison签署战略合作协议，进一步研发固定式和漂浮式海上机组。22H1公司研发费用同比+73.76%，我们

看好公司持续不断深耕风电技术创新，通过提高自身产品竞争力维持产品高毛利率与不断增强品牌认可度、

市场占有率的方式维持竞争地位。

公司盈利预测及投资评级：平价时代下，公司通过“大型化”+“轻量化”技术优势实现降本，逆势抵抗产

品价格下行压力，我们看好公司技术领域的领先优势，伴随公司新签订单和销售交付的增加，公司有望保持

强势的竞争地位。我们预计公司2022-2024年净利润分别为39.3、45.5和53.3亿元，对应EPS分别为1.73、

2.0和2.35元。当前股价对应2022-2024年PE值分别为15.31、13.2和11.28倍。维持“强烈推荐”评级。

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风险提示：疫情发展超预期、风机价格下行超预期、风电技术研发进展不及预期、订单交付不及预期等。

相关报告：《明阳智能（601615）2022年中报点评：“大型化”+“轻量化”降本成效显著，业绩同比大幅

提升》，洪一、耿梓瑜，2022年9月6日

5.5 龙蟠科技（603906）：池塘生春草，园柳变鸣禽

正极材料已成公司重要业务增长极。龙蟠科技原有业务为精细车用化学用品，增长稳健，2021年对磷

酸铁锂正极材料业务并表，现已成为全球排名前列的新能源锂电池磷酸铁锂正极材料供应商，在我国新能源

行业方兴未艾的背景之下，公司抢抓机遇，在新能源领域积极布局，实现了营收跨越式发展。2022年中报显

示，磷酸铁锂业务为公司贡献了85%的营业收入及91%的净利润。

磷酸铁锂份额扩张，景气度提升，行业红利有望向头部分配。磷酸铁锂正极材料因其较高的安全性、较

低的成本以及不断提升的能量密度愈发受到下游厂商的青睐，市占率提升较快，我们认为酸铁锂正极材料行

业在2021年的重新爆发并非昙花一现，将继续保持对三元锂的份额优势；我们预计世界磷酸铁锂需求量在

2022—2025年分别为80、127、191和290万吨，复合年增长率为38%；头部企业在产品、客户方面具备

先发优势，产能规划具备前瞻性，行业红利释放期加速出货。

公司核心产品补齐行业短板，产能规划领先，成本优势或将显现，行业地位将进一步巩固。公司核心产

品：铁锂1号具备低温性能佳、快充性能好等突破性优势，有效补齐磷酸铁锂正极材料短板；公司目前年产

能已达8.5万吨，远期规划产能近50万吨，头部地位持续巩固，同时，布局上游，实现半数原材料自供，

成本优势或将显现，未来将在技术、市场、产能等层面全方位引领行业发展。预计这一板块将在未来持续为

公司贡献大部分净利润。

公司在精细车用化学用品行业优势明显，地位稳固。公司在润滑油细分领域具备一定的优势，龙蟠、Sonic

以及迪克化学等品牌在市场具备一定的知名度，具备多家车企OEM认证，同时公司也根据下游市场情况及

时推出了新能源汽车系列产品，公司有望利用渠道产品等优势在增量市场抢占先机；得益于日趋严格的排放

法规，车用尿素行业未来将保持稳健增长，龙蟠科技作为龙头企业，在产品、客户、营销等方面引领行业发

展，未来有望继续在市场中保持领先优势。

公司盈利预测及投资评级：我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为8.4、10.29和10.58亿元，

对应EPS分别为1.49、1.82和1.87元。当前股价对应2022-2024年PE值分别为18.84、15.42和15.01。

看好公司换道超车、新能源业务高速发展，未来行业地位有望进一步巩固，首次覆盖给予“强烈推荐”评级。

风险提示：下游需求不及预期；公司产能释放速度不及预期；行业产能过剩情况超预期。

相关报告：《龙蟠科技（603906）：池塘生春草，园柳变鸣禽》，洪一、侯河清，2022年8月27日

6. 风险提示

新能源装机不及预期；产业链价格上涨或影响下游需求释放。

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分析师简介

洪一

中山大学金融学硕士，CPA、CIIA，5年投资研究经验，2016年加盟东兴证券研究所，主要覆盖电力设

备新能源等研究领域，从业期间获得2017年水晶球公募榜入围，2020年wind金牌分析师第5。

耿梓瑜

金融硕士，2020年7月加入东兴证券研究所，从事电力设备新能源行业研究。

研究助理简介

侯河清

金融学硕士，3年产业投资经验，2022年4月加盟东兴证券研究所，任研究助理，主要覆盖电新行业的研究。。

分析师承诺

负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本

人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分

析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或

观点直接或间接相关。

风险提示

本证券研究报告所载的信息、观点、结论等内容仅供投资者决策参考。在任何情况下，本公司证券研究报告

均不构成对任何机构和个人的投资建议，市场有风险，投资者在决定投资前，务必要审慎。投资者应自主作

出投资决策，自行承担投资风险。

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行业评级体系

公司投资评级（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指

数）：

以报告日后的6个月内，公司股价相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：

强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15％以上；

推荐：相对强于市场基准指数收益率5％～15％之间；

中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；

回避：相对弱于市场基准指数收益率5％以上。

行业投资评级（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指

数）：

以报告日后的6个月内，行业指数相对于同期市场基准指数的表现为标准定义：

看好：相对强于市场基准指数收益率5％以上；

中性：相对于市场基准指数收益率介于-5％～+5％之间；

看淡：相对弱于市场基准指数收益率5％以上。

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