电力设备与新能源行业周报:特斯拉或将使用磷酸锰铁锂电池,小鹏最新纯电

2023年12月17日发(作者：一汽奔腾x40口碑)

特斯拉或将使用磷酸锰铁锂电池，小鹏最新纯电SUV上市

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电力设备与新能源

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2023年7月2日

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特斯拉或将使用磷酸锰铁锂电池，小鹏最新纯电SUV上市

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行业展望及配置建议：

2023年7月2日

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? 新能源汽车：

随着新能源车销量逐步走高，充电桩行业需求也在高速增长，尤其是海外充电桩建设或将进入发力期，看好国内充电桩龙头企业出海。重点关注充电桩业务相关企业通合科技、盛弘股份、沃尔核材等。在新技术方面，我们看好钠离子电池、磷酸锰铁锂、PET铜箔等的0-1过程。我们认为当前新能源车处于低估区间，随着Q2以来需求的逐步回升，产业链公司业绩有望逐步环比提升。6月29日，小鹏汽车旗下全新产品小鹏G6正式上市，新车定位为中型纯电动SUV，售价区间为20.99-27.69万元。根据36氪，宁德时代的M3P电池或将首发落地特斯拉Model 3后轮驱动标准续航版改款车型，M3P电池未来还将供Model Y改款车型使用。当前位置建议关注板块的配置机会，推荐宁德时代、亿纬锂能、当升科技、长远锂科、天赐材料、科达利、比亚迪、星源材质、中伟股份、恩捷股份、德方纳米、信德新材、天奈科技、杉杉股份、中科电气、壹石通、孚能科技、超频三等。

? 电力设备及储能：

电力设备方面，我们认为今年有望成为电网投资大年，板块具有较优投资

机会。1）电网投资中枢抬升显著。我国两网规划“十四五”期间投资总额为

2.9 万亿，年均投资约 5800 亿，“十三五”电网投资年均约 5140 亿。2）22年“低基数”效应下，23 年投资增速有望较高。2022 年由于疫情影响开工进度，投资总额为 5012 亿，我们认为 2022 年受疫情影响投资基数相对较低，而 2022 年的低基数叠加长期规划的中枢抬升，我们预计 23

年的电网投资增速较高，因此电力设备企业有望迎来较好的板块机会。3）近期国网公布第 1、2 次主网中标结果，合计金额为 285.1 亿，22 年第

1、2 次招标金额合计为 167.8 亿，中电联公布1-4月电网基建投资完成额，同比增长10.3%，我们认为或可以对今年的电网建设的进度情况保持相对乐观。推荐转型储能的成长性较高的电力设备龙头企业：思源电气、四方股份；建议关注：许继电气、平高电气、国电南瑞。

储能方面，储能在电力系统中具有刚性需求，看好 23 年储能保持高增态

势。国内来看，我国的具有提升储能实际效益的政策频频出台，或将刺激

23 年储能需求高增，截至2023年5月，今年已经完成招标5GW/14GWh（除去集采），同比去年增长146%。而且 2022 年已完成招标的储能项目达到 29GWh（其中独立储能 21GWh），未来成长确定性较高。全年来看，23 年随着电池成本下降，电池性能提升，储能经济性有望逐步提升，储能装机有望超预期增长，我们预计国内储能新增装机 21-25年复合增速有望达到 119%。海外来看，美国政策积极推动，大储建设加速，欧洲大储商业模式较为成熟多元，能源通胀叠加地缘政治或将刺激户储需求快速增长，我们预计全球储能 21-25 年复合增速有望达 90%，其中户储长期5 年复合增速达 91%。推荐全球户储龙头特斯拉产业链供应商：旭升集团，建议关注有望受益储能需求高增的产业链标的：集成商企业：金盘科技、科华数据、南网科技、科士达、派能科技、金冠股份、南都电源；储能变流器企业：请阅读最后一页免责声明及信息披露 2

盛弘股份、阳光电源、上能电气、固德威、锦浪科技；储能电池产业：宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、天能股份、国轩高科。

? 光伏：

光伏上游降价或渐底，Q3需求有望迎来释放期。根据InfoLink Consulting公布的最新产业链价格数据，多晶硅致密料均价64元/kg，环比降5.9%；硅片182mm/150μm均价为2.8元/片与上周持平，210/150μm 均价为4元/片，环比降4.8%；单晶电池片182mm/ 210mm 均价分别为0.7元/W和0.73元/W ，环比降2.8%和2.7%；单面182mm/ 210mm 组件价格分别为1.4元/W 和1.41元/W，环比分别降2.1%/2.1%。进入2023Q3，7月组件排产有望环比提升，我们认为产业链上游价格或渐底。需求端，欧洲需求持续高景气，库存积压有望缓解，国内地面电站开工有望快速启动，1-5月全国光伏发电新增装机61.21GW，同比增长158%；产业链价格下降有望进一步刺激全球光伏市场需求，下游量利有望持续超预期。建议关注三条投资主线：1）新技术趋势，23年下半年TOPCON行业性大规模量产，建议重点关注TOPCON技术领先的一体化厂商及专业电池片厂商；2）供需紧张环节：建议重点关注高纯石英砂、POE胶膜环节；3）低估值、盈利改善确定性较强的辅材环节。重点推荐美畅股份、天合光能、晶科能源、晶澳科技、昱能科技、通威股份；建议关注爱旭股份、钧达股份、宇邦新材、福斯特、捷佳伟创、金博股份（与信达证券研发中心有色组组联合覆盖）、隆基绿能、海优新材、TCL中环、欧晶科技、禾迈股份、德业股份等。

? 风电：

海风机组招标景气度依旧。我们从招标、前期工作等方面进行跟踪：1）据风芒能源公众号统计，2022 年共有 15.7GW 海上风电项目完成中标。2）2023 年 3 月海风机组招标景气度依旧。3 月国能投发布三个风电项目风机招标公告，总装机容量 350MW，其中以大代小项目要求采购 32 台

6.25MW风电机组，3 月山东能源渤中海上风电发布 900MW 风电机组招标、中广核黑龙江共发布 400MW 风机设备招标。同时海风机组降价有望促进海风项目加速平价，刺激海风装机进度加速。当前低基数情况下，继续看好 23 年海风相关标的业绩增速。推荐东方电缆，关注亚星锚链、恒润股份、新强联、海力风电、宝胜股份、汉缆股份。

行业动态：

? 光伏：

1、根据Infolink Consulting，中国光伏海关出口数据显示，5月份中国出口约19GW的光伏组件，相较四月的18GW小幅增长约5%，相较去年5月增加32%。1到5月累计出口88GW光伏组件，相较去年同期增加约39%，显示出了海外市场在2023年的快速增长。

2、根据联邦网络监管机构Bundesnetzagentur数据显示，2023年1-5月德国光伏装机容量增加了4.97GW。其中，仅在3月、4月和5月的最后3个月，光伏装机容量分别超过1GW。

风险因素：下游需求不及预期风险、技术路线变化风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、国际贸易风险等。

一、本周行情回顾

请阅读最后一页免责声明及信息披露 3

电力设备及新能源（中信）：本周上涨2.73%；近一个月上涨4.32%，2023年初至今下跌3.87%；

沪深300：本周下跌0.56%；近一个月上涨1.16%，2023年初至今下跌0.75%；

创业板指：本周上涨0.14%；近一个月上涨0.98%，2023年初至今下跌5.61%。

图1：主要股票指数近一年走势

10%5%0%-5%-10%-15%-20%-25%-30%电力设备及新能源(中信)资料来源：wind，信达证券研发中心

沪深300创业板指

二、新能源汽车行业

电池级碳酸锂价格下降，镍盐价格和钴盐价格均有所上升。本周电池级碳酸锂价格下降4.1%，镍盐方面，电池级硫酸镍价格上涨1.1%。钴盐方面，电池级硫酸钴上涨1.9%。

电解液价格与六氟磷酸锂价格保持不变。本周电解液与六氟磷酸锂价格均与上周持平。

图2：锂电产业链产品价格及变化情况

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资料来源：百川资讯，信达证券研发中心

2023 年 5月，新能源车销量增长。2023 年 5月份新能源汽车销售 71.7 万辆，同比增加 60.2%，环比增长 12.7%。

2023 年 5 月份动力电池装机 28.2Gwh，同比增加 61.5%，环比减增加12.3 %。

请阅读最后一页免责声明及信息披露 5

图3：我国新能源汽车产销及变化情况（2023年5月）

资料来源：wind，信达证券研发中心

三、光伏行业

光伏上游降价或渐底，Q3需求有望迎来释放期。根据Infolink Consulting，根据InfoLink Consulting公布的最新产业链价格数据，多晶硅致密料均价64元/kg，环比降5.9%；硅片182mm/150μm均价为2.8元/片与上周持平，210/150μm 均价为4元/片，环比降4.8%；单晶电池片182mm/ 210mm

均价分别为0.7元/W和0.73元/W ，环比降2.8%和2.7%；单面182mm/ 210mm组件价格分别为1.4元/W 和1.41元/W，环比分别降2.1%/2.1%。

图4：光伏产业链产品价格及变化情况

资料来源： InfoLink Consulting，信达证券研发中心

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四、风电行业

2023年1-5月风电装机提升。根据国家能源局数据，2023年1-5月风电新增装机量16.36GW，同比增加15.2%；累计装机量382.6GW，同比增长0.7%，累计利用小时数1081小时，同比增加24.8%。

中厚板价格下降、铸造生铁价格上涨。中厚板周度价格下降0.5%，铸造生铁周度价格上涨0.8%。

液体环氧树脂价格上升。液体环氧树脂周度价格上涨0.8%。

图5：风电装机及产业链原材料价格变化情况

资料来源：国家能源局，百川盈孚，信达证券研发中心

五、风险因素

下游需求不及预期风险、技术路线变化风险、原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、国际贸易风险等。

请阅读最后一页免责声明及信息披露 7 [Table_Itroduction]

研究团队简介

武浩，新能源与电力设备行业首席分析师，中央财经大学金融硕士，曾任东兴证券基金业务部研究员，2020年加入信达证券研发中心，负责电力设备新能源行业研究。

张鹏，新能源与电力设备行业分析师，中南大学电池专业硕士，曾任财信证券资管投资部投资经理助理，2022年加入信达证券研发中心，负责新能源车行业研究。

黄楷，电力设备新能源行业分析师，墨尔本大学工学硕士，2年行业研究经验，2022年7月加入信达证券研发中心，负责光伏行业研究。

曾一赟，新能源与电力设备行业研究助理，悉尼大学经济分析硕士，中山大学金融学学士，2022年加入信达证券研发中心，负责新型电力系统和电力设备行业研究。

陈玫洁，团队成员，上海财经大学会计硕士，2022 年加入信达证券研发中心，负责锂电材料行业研究。

孙然，新能源与电力设备行业研究助理，山东大学金融硕士，2022年加入信达证券研发中心，负责新能源车行业研究。

李宇霆，团队成员，澳洲国立大学经济学硕士，上海财经大学学士，2023年加入信达证券研发中心，负责光伏行业研究。

机构销售联系人

区域

全国销售总监

华北区销售总监

华北区销售副总监

华北区销售

华北区销售

华北区销售

华北区销售

华北区销售

华北区销售

华北区销售

华北区销售

华北区销售

华东区销售总监

华东区销售副总监

华东区销售

华东区销售

华东区销售

华东区销售

华东区销售

华东区销售

华东区销售

华东区销售

华东区销售

华东区销售

华东区销售

华东区销售

华东区销售

华南区销售总监

华南区销售副总监

华南区销售副总监

华南区销售

华南区销售

华南区销售

华南区销售

华南区销售

华南区销售

华南区销售

华南区销售

姓名

韩秋月

陈明真

阙嘉程

祁丽媛

陆禹舟

魏冲

樊荣

秘侨

李佳

赵岚琦

张斓夕

王哲毓

杨兴

吴国

国鹏程

朱尧

戴剑箫

方威

俞晓

李贤哲

孙僮

贾力

王爽

石明杰

粟琳

曹亦兴

王赫然

王留阳

陈晨

王雨霏

刘韵

胡洁颖

郑庆庆

刘莹

蔡静

聂振坤

张佳琳

宋王飞逸

手机

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分析师声明

负责本报告全部或部分内容的每一位分析师在此申明，本人具有证券投资咨询执业资格，并在中国证券业协会注册登记为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告；本报告所表述的所有观点准确反映了分析师本人的研究观点；本人薪酬的任何组成部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体分析意见或观点直接或间接相关。

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评级说明

投资建议的比较标准

股票投资评级

买入：股价相对强于基准20％以上；

本报告采用的基准指数：沪深300指数（以下简称基准）；

时间段：报告发布之日起6个月内。

增持：股价相对强于基准5％～20％；

持有：股价相对基准波动在±5%之间；

卖出：股价相对弱于基准5％以下。

行业投资评级

看好：行业指数超越基准；

中性：行业指数与基准基本持平；

看淡：行业指数弱于基准。

风险提示

证券市场是一个风险无时不在的市场。投资者在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。建议投资者应当充分深入地了解证券市场蕴含的各项风险并谨慎行事。

本报告中所述证券不一定能在所有的国家和地区向所有类型的投资者销售，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业顾问的意见。在任何情况下，信达证券不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。

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