升级转型加速异质结产业化,上海新政望促进电动车需求

2023年11月19日发(作者：宝马740多少钱2020款)

证券研究报告 | 行业周报

2020年11月01日

电气设备

地方产业升级转型加速异质结产业化，上海新政望促进电动车需求

核心推荐组合：晶澳科技、隆基股份、宁德时代、迈为股份、捷佳伟创、爱康科技、

新日股份、当升科技、宏发股份、恩捷股份、中环股份、福斯特、南都电源、上海

电气、明阳智能、亚玛顿、福莱特、汇川技术、安靠智电

新能源发电：

光伏：2035年后碳排放达峰后稳重有升，前三季度光伏装机累计装机10%；携手

泰兴高新区、水发能源，爱康科技加大异质结产业投资，地方产业升级转型加速异

质结产业化，地方政府和企业合作开发异质结模式有望得到推广，异质结产业化扩

产进入初期。本周第十九届中央委员会第五次全体会议提出2035年基本实现社会主

义现代化远景目标，包括碳排放达峰后稳中有降。根据国家能源局数据，今年前三

季度国内光伏实现新增并网装机18.70GW，同比增长约17%。三季度以来国内光伏

需求开始回暖，四季度竞价项目有望迎来装机并网高峰。本周爱康科技发布《与泰

兴高新区管委会签订战略合作框架协议》和《与水发能源签订战略合作框架协议》。

爱康和泰兴高新区管委会计划共同建设6GW高效异质结项目。同时在2021年内，

水发能源计划向爱康采购不低于300MW异质结组件。在全国新能源革命加速背景

下，地方政府和企业合作扩产新技术的模式有望得到推广。随着异质结国产设备成

本的持续下降和异质结量产转换效率的持续提升，全国异质结投资有望迎来加速。

行业进去高景气周期。推荐多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、

晶澳科技；大硅片龙头中环股份、晶盛机电；光伏辅材：福斯特、福莱特；和布局

新技术路线的爱康科技、迈为股份、捷佳伟创、东方日升、中来股份。

风电：前三季度风电新增装机13.92GW，Q3金风风机盈利能力迎来拐点。今年以

来，在前期政策的驱动下，国内风电行业迎来抢装阶段，行业持续维持高景气。根

据国家能源局数据，今年前三季度风电新增装机13.92GW，其中陆上风电新增装机

12.34GW、海上风电新增装机1.58GW。全年来看，今年陆上风电抢装带动陆风需求

高增，明年海风抢装有望带动海风产品需求高增长。从三季报业绩也来看，行业抢

装加速风机订单释放，风机整机厂销售规模增加推动业绩增长，三季度金风科技迎

来风机盈利迎来改善。在抢装背景下，同时布局陆风和海风的企业有望在今明两年

完成产品类型切换，业绩持续维持高速增长。推荐方面，迎来业绩拐点的风机龙头

金风科技，明阳智能和业绩高速增长的零部件企业天顺风能、泰胜风能、双一科技、

金雷股份、日月股份。

新能源车：上海对“外牌”机动车限行趋严，侧面激发新能源车需求。上海市相关

部门决定，对于悬挂“外牌”的小客车等自2020年11月2日起实行更严格禁行规

定，同时在2021年5.1长假之后继续加码。2019年上海机动车保有量约540万辆，

其中沪C+长期在沪的外地车牌合计约200万辆，新规定将促进以上保有量车主对上

海牌照的需求显著增加，随车赠送专用牌照的纯电+产电新能源车望成为消费者重点

选择方向。2020年前9月上海销量前三名的电动车为特斯拉 model3/荣威 ei5/蔚来

ES6，我们预计伴随优质供给陆续增多（后续包括大众ID4，比亚迪汉等起量），在

政策变化背景下，上海市今明两年新能源车望持续高景气。我们持续看好锂电产业

大趋势，推荐宁德时代、当升科技、恩捷股份、璞泰来、新宙邦、宏发股份、亿纬

锂能、汇川技术；关注：天赐材料、天际股份、科达利、德方纳米

电力设备：聚焦特高压、充电桩、数字新基建等领域，国网预计“十四五”期间电

网及相关产业投资将超过6万亿元。近日国网董事长毛伟明在接受专访中表示，面

向未来国网主要将在3大方向不断作为；1）强电网、扩投资，聚焦特高压、充电桩、

新基建等领域，将2020全年固定资产投资增至4600亿元，整体相关产业投资规模

将达到1.4万亿元。预计“十四五”时期，电网及相关产业投资将超过6万亿元。2）

降电价、优环境，贯彻执行国家降电价政策，预计全年减免电费约926亿元，未来

将持续优化电力营商环境。3）促转型、绿色化，多措并举促进清洁能源发展，将确

保2020全年水电、风电、太阳能发电利用率达到95%以上。此外国网还将持续加

大研发投入力度，预计到2025年累计将超过800亿元。电力设备子板块，我们看

好5G投资加速+地产竣工回暖对低压电器需求的拉动，同时看好特高压、充电桩板

块景气度重回上行轨道、电力信息通信持续加码，相关产业链业绩望超预期，推荐

关注：良信电器、安靠智电、国电南瑞、许继电气、鲁亿通、特锐德。

风险提示：新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预

期。

增持（维持）

行业走势

电气设备 沪深300

96%

80%

64%

48%

32%

16%

0%

-16%

2019-112020-032020-072020-10

作者

分析师 王磊

执业证书编号：S1

邮箱：*****************

分析师 孟兴亚

执业证书编号：S5

邮箱：*******************

分析师 杨润思

执业证书编号：S5

邮箱：******************

相关研究

1、《电气设备：财政部明确风光合理利用小时数，特斯

拉三季报再超预期》2020-10-25

2、《电气设备：风电行业发布《风能北京宣言》，新能

源车销量“金九”成色十足》2020-10-18

3、《电气设备：特斯拉降价预期落地，欧洲碳减排2030

年目标有望提高至60%》2020-10-11

请仔细阅读本报告末页声明

2020年11月01日

重点标的

股票 股票 投资

代码 名称 评级

600438 1.21 1.29 25.37 23.80 0.61 1.45 50.33 21.17

603787 0.78 1.15 36.92 25.04 0.35 1.76 82.29 16.36

300750 2.27 2.97 108.89 83.22 1.96 3.62 126.11 68.28

603659 1.66 2.57 67.14 43.37 1.50 3.29 74.30 33.88

601012 1.96 2.40 38.77 31.66 1.40 3.34 54.28 22.75

002812 1.18 1.78 84.58 56.07 0.97 2.24 102.89 44.55

300124 0.95 1.15 67.62 55.86 0.55 1.34 116.80 47.94

EPS P E

（元）

2020E 2021E 2020E 2021E 2019A 2022E 2019A 2022E

通威股份 增持

新日股份 买入

宁德时代 买入

璞泰来 增持

隆基股份 增持

恩捷股份 买入

汇川技术 增持

资料来源：贝格数据，国盛证券研究所

P.2 请仔细阅读本报告末页声明

2020年11月01日

内容目录

一、本周核心观点................................................................................................................................................... 4

1.1 新能源发电................................................................................................................................................ 4

1.1.1光伏 ................................................................................................................................................. 4

1.1.2 风电 ................................................................................................................................................ 4

1.2 新能源汽车................................................................................................................................................ 5

1.3 电力设备 ................................................................................................................................................... 6

二、核心推荐标的................................................................................................................................................... 7

三、产业链价格动态 ............................................................................................................................................... 8

3.1光伏产业链 ................................................................................................................................................ 8

四、一周重要新闻................................................................................................................................................... 9

4.1新闻概览 .................................................................................................................................................... 9

4.2行业资讯 .................................................................................................................................................. 10

4.3公司新闻 .................................................................................................................................................. 11

五、风险提示 ....................................................................................................................................................... 12

图表目录

图表1：风光“十四五”期间年均装机预测

................................................................................................................... 4

图表2：风电板块三季报业绩情况

............................................................................................................................ 5

图表3：2020年前9月上海上限新能源车品牌数量（辆）

......................................................................................... 6

图表4：电网/国网投资额（亿）及增速（%）

.......................................................................................................... 7

图表5：电网累计投资额（亿）及增速（%）

........................................................................................................... 7

图表6：光伏产业链价格涨跌情况，报价时间截至：2020-10-29

................................................................................ 8

P.3 请仔细阅读本报告末页声明

2020年11月01日

一、本周核心观点

1.1 新能源发电

1.1.1光伏

2035年后碳排放达峰后稳重有升，前三季度光伏装机累计装机16%。本周第十九届

中央委员会第五次全体会议提出2035年基本实现社会主义现代化远景目标，包括广泛

形成绿色生产生活方式，碳排放达峰后稳中有降，生态环境根本好转，美丽中国建设目

标基本实现。在此背景下，假设2025年非化石能源消费占比提升到20%（2019年时为

15.3%），“十四五”期间，风电所需年均装机在38~48GW，光伏所需年均装机在

96~116GW，风光“十四五”发展均有望得到加速。今年前三季度国内光伏实现新增并

网装机18.70GW，同比增长约17%。在疫情的影响下，龙头厂商供应链管理实力和成

本优势凸显，集中度大幅提升。三季度以来国内光伏需求开始大幅回暖，四季度竞价项

目有望迎来装机并网高峰。行业进去高景气周期。

图表1：风光“十四五”期间年均装机预测

2025年非化石

能源消费占比

17.00%

17.50%

18.00%

18.50%

19.00%

19.50%

20.00%

风电：光伏=50:50 风电：光伏=45:55 风电：光伏=40:60

光伏装机光伏装机光伏装机风电装机风电装机风电装机

(GW）

44.6 49.1 53.5 22.3 20.1 17.8

53.3 58.6 64 26.6 24 21.3

62 68.2 74.4 31 27.9 24.8

70.7 77.7 84.8 35.3 31.8 28.3

79.4 87.3 95.2 39.7 35.7 31.7

88.1 96.9 105.7 44 39.6 35.2

96.7 106.4 116.1 48.4 43.5 38.7

（GW） （GW） （GW） （GW） （GW）

资料来源：国家能源局，wind，国盛证券研究所

携手泰兴高新区、水发能源，爱康科技加大异质结产业投资，异质结产业化扩产进入初

期。本周爱康科技《与泰兴高新区管委会签订战略合作框架协议》和《与水发能源

发布

签订战略合作框架协议》。爱康和泰兴高新区管委会计划在泰兴高新区所在地共同建设

6GW高效异质结电池及组件项目，预计分三期建设，每期2GW，项目一期由泰兴高新

区管委会负责筹资建设，项目建成后爱康进行收购。同时在2021年内，水发能源计划

向爱康采购不低于300MW异质结组件并同意能源工程为水发能源定向开发的500MW

光伏项目使用爱康异质结组件。爱康计划2021年内建成2GW异质结电池项目，水发能

源可在爱康异质结项目的供应链金融合作方面提供相应的资源，助力爱康异质结项目尽

快规模量产。在全国新能源革命加速背景下，地方政府和企业合作扩产新技术的模式有

望得到推广。今年下半年安徽宣城完成500MW异质结太阳能电池产线招标，开始布局

异质结产能。随着异质结国产设备成本的持续下降和异质结量产转换效率的持续提升，

全国异质结投资有望迎来加速。

推荐方面，推荐多晶硅料和电池片龙头通威股份；组件龙头隆基股份、晶澳科技；硅片

龙头中环股份和EPC厂商阳光电源，光伏辅材：福斯特、福莱特；和布局新技术路线和

受益于扩产的爱康科技、东方日升、迈为股份、捷佳伟创、中来股份。

1.1.2 风电

前三季度风电新增装机13.92GW，Q3金风风机盈利能力迎来拐点。今年以来，在前

P.4 请仔细阅读本报告末页声明

2020年11月01日

期政策的驱动下，国内风电行业迎来抢装阶段，行业持续维持高景气。根据国家能源局

数据，今年前三季度风电新增装机13.92GW，其中陆上风电新增装机12.34GW、海上

风电新增装机1.58GW。全年来看，今年陆上风电抢装带动陆风需求高增，明年海风抢

装有望带动海风产品需求高增长。在抢装背景下，同时布局陆风和海风的企业有望在今

明两年完成产品类型切换，业绩持续维持高速增长。从三季报业绩也来看，行业抢装加

速风机订单释放，风机整机厂销售规模增加推动业绩增长，三季度金风科技迎来风机盈

利迎来改善。零部件厂商近年来积极扩大产能优势，行业需求爆发，龙头企业凭借产能

和成本优势继续扩大市占率。

图表2：风电板块三季报业绩情况

环节 公司

整机 运达股份

营收（亿元）归母净利（亿元）

20Q3 20Q1~Q3

20Q3 20Q1~Q3 20Q3 20Q1~Q3

YOY YOY YOY YOY

20Q3 20Q1~Q3

69.52 34.11 0.37 0.66

整机 明阳智能

151.26 68.05 4.02 9.33

整机 金风科技

176.06 370.31 7.94 20.69

风塔 大金重工

8.98 20.19 1.48 3.09

风塔 泰胜风能

10.92 22.35 1.11 2.26

风塔 天能重工

7.64 19.94 0.95 2.51

风塔 天顺风能

22.27 54.75 2.66 8.09

锻件 金雷股份

4.46 10.53 1.57 3.36

铸件 日月股份

14.99 37.34 2.94 7.02

铸锻件 通裕重工

15.19 40.14 1.43 3.27

电缆 东方电缆

14.00 35.22 2.48 6.13

叶片模具 双一科技

5.41 10.82 1.61 2.86

叶片 中材科技

53.32 129.20 6.25 15.48

零部件 恒润股份

6.25 16.75 1.32 3.10

资料来源：wind，国盛证券研究所

178% 157% 99% 115%

113% 110% 124% 82%

96% 50% 95% 30%

116% 69% 196% 179%

79% 46% 36% 68%

21% 34% 53% 72%

68% 44% 26% 48%

34% 28% 165% 140%

66% 53% 126% 104%

56% 45% 165% 90%

30% 37% 103% 103%

171% 95% 213% 136%

54% 35% 70% 52%

76% 69% 188% 183%

推荐方面，迎来业绩拐点的风机龙头金风科技，明阳智能和业绩高速增长的零部件企业

天顺风能、泰胜风能、双一科技、金雷股份、日月股份。

1.2 新能源汽车

上海对“外牌”机动车限行趋严，侧面激发新能源车需求。

上海市相关部门决定，悬挂“外牌”的小客车等自2020年11月2日起，每日7时至

20时在上海多条主要高架路、大桥、隧道等均禁止通行(周末和节假日除外)。此外，2021

年五一小长假后的第一个工作日起，每日7时至10时、16时至19时，内环内地面道

路禁止“外牌”小客车通行(周末和节假日除外)，上海针对“外牌”机动车的限制愈加严

格。2020年上海市将新增4万个非营业性客车额度，但据统计2019年上海机动车保有

量约540万辆，其中沪C+长期在沪的外地车牌合计约200万辆，新规定将促进以上保

有量车主对上海牌照的需求显著增加，随车赠送专用牌照的纯电+产电新能源车望成为

消费者重点选择方向。2020年前9月上海销量前三名的电动车为特斯拉 model3/荣威

ei5/蔚来ES6，我们预计伴随优质供给陆续增多（后续包括大众ID4，比亚迪汉等起量），

在政策变化背景下，上海市今明两年新能源车望持续高景气。

P.5 请仔细阅读本报告末页声明

2020年11月01日

投资建议：产业大周期开启，更重趋势，赛道和公司质地更重要。6月以来板块景气持

续提升，Q3拐点确立。7/8/9月产业链公司排产环比逐月向上，景气度持续提升。推荐

宁德时代、当升科技、恩捷股份、璞泰来、新宙邦、宏发股份、亿纬锂能、汇川技术；

关注：天赐材料、天际股份、科达利、德方纳米

图表3：2020年前9月上海上限新能源车品牌数量（辆）

2020年前9月上限数（辆）

18000

16000

14000

12000

10000

8000

6000

4000

2000

0

特斯拉 荣威 比亚迪 大众 蔚来 丰田 宝马 别克 理想 小鹏 威马 MG

资料来源：交强险，国盛证券研究所

1.3 电力设备

聚焦特高压、充电桩、数字新基建等领域，国网预计“十四五”期间电网及相关产业投资

将超过6万亿元

近日国网董事长毛伟明在接受专访中表示，面向未来国网主要将在3大方向不断作为；

1）强电网、扩投资，聚焦特高压、充电桩、新基建等领域，将2020全年固定资产投资

增至4600亿元，整体相关产业投资规模将达到1.4万亿元。预计“十四五”时期，电

网及相关产业投资将超过6万亿元.2）降电价、优环境，贯彻执行国家降电价政策，预

计全年减免电费约926亿元，未来将持续优化电力营商环境。3）促转型、绿色化，多

措并举促进清洁能源发展，将确保2020全年水电、风电、太阳能发电利用率达到95%

以上。此外国网还将持续加大研发投入力度，预计到2025年累计将超过800亿元。

我们认为在国网的带动下，全国电网投资今年望实现逆势下的稳中有升，行业景气有保

障。我们看好5G投资加速+地产竣工回暖对低压电器需求的拉动，同时看好特高压、充

电桩板块景气度重回上行轨道、电力信息通信持续加码，相关产业链业绩望超预期，推

荐关注：良信电器、国电南瑞、安靠智电、许继电气、鲁亿通、特锐德。

P.6 请仔细阅读本报告末页声明

2020年11月01日

图表4：电网/国网投资额（亿）及增速（%） 图表5：电网累计投资额（亿）及增速（%）

电网投资（亿元） 国家电网投资（亿元）

电网增速 国网增速

600040.0%

500030.0%

400020.0%

300010.0%

20000.0%

1000-10.0%

0-20.0%

2008201020122014201620182020E

电网投资额（亿）

电网投资额同比增速（%）

600020.00

5000

4000

10.00

0.00

-10.00

-20.00

-30.00

-40.00

3000

2000

1000

0-50.00

2017-022017-092018-052018-122019-082020-04

资料来源：中电联，国家电网，国盛证券研究所 资料来源：中电联，国家电网，国盛证券研究所

二、核心推荐标的

宁德时代：宁德时代与ATL一脉相承，创新是公司底层基因。ATL时代苹果严苛要求帮

助公司管理体系优化，与宝马合作完成了管理体系向汽车级要求升级，一开始就站在了

国内企业难以企及的高度。公司以差异化竞争战略导向，重视人才，搭建顶尖的研发团

队，投入巨资，完成从原材料到工艺设备的高度技术掌控，与优质车企形成广泛深度绑

定，实现成本与技术双重领先。在国际竞争中，公司的竞争优势根植于中国的产业集群，

欧美锂电产业已经出局，日本由于封闭供应链体系已显颓势，韩国的产业集群基础相对

薄弱，叠加有利的需求条件，公司将成长为全球龙头。

璞泰来：技术与资本完美对接，内生与外延并举。公司深度绑定ATL、LG与宁德时代，

通过内生与外延不断培育新业务增长极，形成业务板块协，将跟随龙头公司进入稳步扩

张期。

恩捷股份：在基膜环节已形成成本领先优势，同时在涂覆环节具备差异化研发能力，国

内一超地位已经基本奠定，逐步进入全球扩张期。基膜环节重资产，有一定规模效应，

依赖于设备及工艺环节经验积累，形成的成本优势难以被竞争对手复制，可长期享受超

额收益。涂覆环节轻资产，附加值体现在涂覆浆料的研发能力以及涂覆工艺上，差异化

研发能力为公司海外扩张奠定基础。

金风科技：金风科技作为国内风机整机行业的龙头企业，市场占有率在逐步提升。2020

年风电行业引来抢装，公司业绩有望大幅提升。

隆基股份：光伏单晶硅片、组件龙头公司。随着未来公司硅片、组件的产能大幅度提升，

作为行业的龙头公司，具备足够强的行业议价能力和风险抵御能力。公司的技术积累与

沉淀可以使得在产业链不断降价的同时保证其高于同业的利润率，高效单晶PERC组件

将是公司也是重点看点。

宏发股份：新能源汽车高压直流继电器行业龙头，也是全球继电器行业龙头，对制造业

体系理解深刻且自动化生产水平高。通用继电器回暖、汽车继电器出货量持续增长为业

绩形成重要支撑；先进制造相关标的。

P.7 请仔细阅读本报告末页声明

2020年11月01日

三、产业链价格动态

3.1光伏产业链

图表6：光伏产业链价格涨跌情况，报价时间截至：2020-10-29

现货价格 涨跌幅 涨跌幅

（高/低/均价） （$）

多晶硅（每千克）

多晶硅菜花料(RMB)

多晶硅致密料(RMB)

61 58 59 -2.000 -3.3

92 88 90 - -

硅片（每片）

多晶硅片-金刚线(USD)

多晶硅片-金刚线(RMB)

单晶硅片-158.75mm/175μm (USD)

单晶硅片-158.75mm/175μm (RMB)

单晶硅片- 166mm/175μm (USD)

单晶硅片- 166mm/175μm (RMB)

0.215 0.203 0.209 - -

1.600 1.530 1.570

0.405 0.398 0.402 1.0 0.004

3.080 3.030 3.050 - -

0.425 0.418 0.422 1.2 0.005

3.230 3.180 3.200 - -

电池片（每w）

（%）

-1.3 -0.020

多晶电池片-金刚线-18.7% (USD)

多晶电池片-金刚线-18.7% (RMB)

单晶PERC电池片-158.75mm/22.2%+ (USD)

单晶PERC电池片-158.75mm/22.2%+ (RMB)

单晶PERC电池片-158.75mm双面/22.2%+(USD)

单晶PERC电池片-158.75mm双面/22.2%+ (RMB)

单晶PERC电池片-166mm/22.2%+ (USD)

单晶PERC电池片-166mm/22.2%+ (RMB)

275-280/330-335W多晶组件(USD)

275-280/330-335W多晶组件(RMB)

325-335/395-405W 单晶PERC组件(USD)

325-335/395-405W 单晶PERC组件(RMB)

资料来源：PVinfolink，国盛证券研究所

0.105 0.072 0.075 1.4 -0.001

0.565 0.543 0.565 - -

0.151 0.109 0.113 - -

0.880 0.820 0.850 - -

0.151 0.109 0.112 - -

0.870 0.820 0.850 - -

0.151 0.120 0.123 0.8 0.001

0.960 0.910 0.930 - -

组件（每w）

0.270 0.168 0.174 - -

1.320 1.250 1.300 - -

0.355 0.192 0.196 - -

1.650 1.490 1.510 - -

P.8 请仔细阅读本报告末页声明

2020年11月01日

四、一周重要新闻

4.1新闻概览

新能源汽车

行业资讯：

1. 工信部：9月锂电池产量近20亿只，同比增逾26%

2. 首批七千余辆，国产特斯拉Model 3电动汽车出口欧洲

3. 河南省新能源汽车充电服务APP“中原智充”上线运行

4. 上汽红岩计划4年内落地氢能重卡超2000台

公司新闻：

1. 容百科技：2万吨高镍项目“挺进”韩国

2. 科达利：3.9亿建瑞典生产基地

3. 新宙邦:投资建设海斯福高端氟精细化学品项目(二期)

4. 南都电源:关于收到政府补助的公告

新能源发电

太阳能

行业资讯：

1、国家能源局官宣：前三季度光伏新增装机18.7GW，同比增长17%

2、以色列政府绿灯计划拟到2030年新增15GW光伏装机量

3、工信部：允许合法合规开展产能臵换新建光伏玻璃项目

4、德国前三季度可再生能源累计发电量为1950亿千瓦时

公司新闻：

1、爱康科技:与泰兴高新区管委会签订战略合作框架协议

2、汇川技术:向激励对象首次授予限制性股票

3、阳光电源:关于公司高级管理人员变动的公告

风电

行业资讯：

1、四川发改委发布《关于推进2020年丰水期风电光伏发电市场化交易的通知》

2、维斯塔斯收购MHI Vestas全部股份，任命新CEO

3、上海庙巴彦淖尔1600MW风电基地开始竞争优选

公司新闻：

1、金雷股份:创业板非公开发行股票新增股份变动报告及上市公告书

2、

东方电气：3.0SMW风机获85台订单

核电及其他能源

行业资讯：

1、中国核能行业协会发布2020年1-9月全国核电运行情况

2、中核集团成功发行2020年第二期中期票据

P.9 请仔细阅读本报告末页声明

2020年11月01日

4.2行业资讯

新能源汽车

1. 工信部：9月锂电池产量近20亿只，同比增逾26%

工信部数据显示，2020年1－9月，全国电池制造业主要产品中，锂离子电池产量125.7

亿只，同比增长7.8%；铅酸蓄电池产量16109.2万千伏安时，同比增长12.9%；原电

池及原电池组（非扣式）产量293.2亿只，同比下降1.2%。9月全国锂离子电池完成产

量19.9亿只，同比增长26.6%。

——链接：/

2. 首批七千余辆，国产特斯拉Model 3电动汽车出口欧洲

10月26日，特斯拉在上海超级工厂举行整车出口欧洲仪式，现场有约7000辆国产Model

3将于10月27日启程，预计11月底抵达比利时港口，随后将被交付给德国、法国、

意大利、荷兰、葡萄牙、瑞士、瑞典等数十个欧洲国家。

——链接：/news/20201027/

3. 河南省新能源汽车充电服务APP“中原智充”上线运行

10月26日，由国网河南省电力公司自主研发并提供技术支持的河南新能源汽车充电服

务手机APP“中原智充”正式上线运行。

——链接：/news/20201029/

4. 上汽红岩计划4年内落地氢能重卡超2000台

上汽依维柯红岩商用车有限公司（以下简称“上汽红岩”）与内蒙古圣圆能源集团有限责

任公司（以下简称“圣圆能源”）在重庆举行了氢燃料电池重卡采购签约仪式，未来4

年将落地氢能重卡超2000辆。

——链接：/news/20201029/

新能源发电

太阳能

1、国家能源局官宣：前三季度光伏新增装机18.7GW，同比增长17%

前三季度，全国光伏新增装机1870万千瓦，同比增长约17%。其中，光伏电站1004

万千瓦、分布式光伏866万千瓦。截至2020年9月底，光伏发电累计装机2.23亿千瓦。

——数据来源：/news/20201030/

2、以色列政府绿灯计划拟到2030年新增15GW光伏装机量

以色列内阁批准一项计划，该计划将新增约15GW太阳能产能部署，以推进实现可再生

能源在全国电力结构中所占比例从17％提高到30％的2030年目标。中期目标确定为

2025年达到20％，到2024年底，可能会更新总体目标。

——数据来源：/news/20201029/

3、工信部：允许合法合规开展产能臵换新建光伏玻璃项目

工信部对全国人大代表所提光伏玻璃产能臵换建议作出答复时表示，允许合法合规开展

产能臵换新建光伏玻璃项目，不仅有助于行业技术进步和结构调整，而且也有助于推动

整个玻璃行业化解过剩产能工作。

——数据来源：/news/20201028/

4、德国可再生能源发电量将创下新纪录

根据德国意昂集团最新报告，从今年年初至10月份德国太阳能发电总量已达430亿千

瓦时，较去年全年高出10亿千瓦时，可再生能源累计发电量为1950亿千瓦时，同比增

长了4％。风能、太阳能、生物能和水力发电占总发电量的52.5％。去年同期为46％。

——数据来源：/news/20201030/

P.10 请仔细阅读本报告末页声明

2020年11月01日

风电

1、四川发改委发布《关于推进2020年丰水期风电光伏发电市场化交易的通知》

四川发改委发布《关于推进2020年丰水期风电光伏发电市场化交易的通知》，《通知》

指出，2020年丰水期（6-10月），除分布式风电、分布式光伏和光伏扶贫项目以外的风

电、光伏上网电量，由国网四川省电力公司每月通过四川电力交易平台采取挂牌方式采

购。

——数据来源：/html/20201029/

2、维斯塔斯收购MHI Vestas全部股份，任命新CEO

三菱重工（MHI）和 维斯塔斯（Vestas）宣布，维斯塔斯将收购三菱重工在双方合资企

业三菱重工维斯塔斯海上风电（MVOW）中的50%股份，任命 Johnny Thomsen 为

MVOW公司新CEO。至此，维斯塔斯将100%控股MVOW公司。

——数据来源：/html/20201030/

3、上海庙巴彦淖尔1600MW风电基地开始竞争优选

巴彦淖尔市政府发布《上海庙至山东直流特高压输电通道配套可再生能源基地巴彦淖尔

区域1600MW风电项目竞争优选工作方案》，共划分为4个风电项目，每个项目建设装

机容量均为400MW，在签订开发协议后4个月内取得核准手续，6个月内开工建设，2021

年底前建成并网，项目经营期为20年。

——数据来源：/html/20201028/

核电及其他能源

1、中国核能行业协会发布2020年1-9月全国核电运行情况

截至2020年9月30日，我国运行核电机组共49台，装机容量为51027.16MWe。2020

年1-9月全国共有2台核电机组完成首次装料，全国运行核电机组累计发电量为2700.14

亿千瓦时，占全国累计发电量的4.99%

——数据来源：/html/20201030/

2、中核集团成功发行2020年第二期中期票据

中核集团成功发行20亿元永续中票，期限2+N年，发行利率3.81%，创近期同期限同

类企业可比债券发行利率新低，较人民银行同期同档次贷款基准利率平均下浮94基点，

预计发行期内可节约财务费用3760万元。

——数据来源：/html/20201030/

4.3公司新闻

新能源汽车

1.容百科技：2万吨高镍项目“挺进”韩国

容百科技发布公告称，公司拟投11.93亿元增资韩国全资子公司JAESE Energy Co., Ltd.，

建设韩国年产2万吨高镍正极项目，生产以NCM811和NCA 为主的高镍正极材料。

——数据来源：/

2.科达利：3.9亿建瑞典生产基地

科达利（002850）公告称，拟在瑞典投资设立全资子公司为Northvolt瑞典工厂提供配

套，并以自有资金不超过5000万欧元（约合人民币3.94亿元）投资建设科达利瑞典生

产基地一期项目，项目建设周期24个月。

——数据来源：/

3.新宙邦:投资建设海斯福高端氟精细化学品项目(二期)

P.11 请仔细阅读本报告末页声明

2020年11月01日

新宙邦发布公告，拟以全资子公司三明市海斯福化工有限责任公司为项目实施主体，在

福建省明溪县经济开发区D区投资建设高端氟精细化学品项目（二期），项目投资金额

预计为人民币52,541.58万元，建设周期3.5年，预计2024年逐步投产。

——数据来源：wind

4.南都电源:关于收到政府补助的公告

自2020年6月10日至本公告披露日，浙江南都电源动力股份有限公司全资子公司安徽

华铂再生资源科技有限公司就销售再生产品缴纳的增值税即征即退事宜，收到相关税务

主管部门实际拨付即征即退税额人民币34,099,553.08元。

——数据来源：wind

新能源发电

太阳能

1、爱康科技:与泰兴高新区管委会签订战略合作框架协议

江苏爱康科技股份有限公司及控股股东江苏爱康实业集团有限公司与江苏省泰兴高新技

术产业开发区管理委员会签署了《战略合作框架协议》，主要是基于各方具有高度的产业

契合度，在光伏电站，高效异质结项目等领域全面深化战略合作，并建立密切的合作伙

伴关系，共同促进各方的产业发展。

——数据来源：wind

2、汇川技术:向激励对象首次授予限制性股票

汇川技术发布公告，向部分激励对象授予授予限制性股票。本次激励计划采取的激励工

具为限制性股票，股票来源为公司向激励对象定向发行的本公司人民币A股普通股股票，

涉及激励对象共计625人。

——数据来源：wind

3、阳光电源:关于公司高级管理人员变动的公告

阳光电源发布公告，收到公司高级副总裁张许成先生、公司副总裁周岩峰先生提交的书

面辞职申请。张许成先生辞去公司高级副总裁职务后，继续担任公司副董事长、董事职

务，并在公司全资子公司合肥阳光新能源科技有限公司担任执行董事兼总裁。周岩峰先

生辞去公司副总裁职务后，在公司全资子公司合肥阳光新能源科技有限公司担任副总裁。

——数据来源：wind

风电

1、金雷股份:创业板非公开发行股票新增股份变动报告及上市公告书

本次非公开发行股票共23,696,682股，发行价格为21.10元/股，扣除发行费用后募集

资金493,467,444.80元。新增股份上市时间为2020年11月5日，上市日公司股价不

除权，股票交易设涨跌幅限制。本次非公开发行的发行对象认购的股份自新增股份上市

之日起六个月内不得转让。

——数据来源：wind

2、东方电气：3.0SMW风机获85台订单

东方电气风电有限公司接连中标三峡新能源四川金阳热柯觉、依达144MW风电项目，

川能投凉山会东淌唐125MW风电项目，将为用户提供85台风电机组。

——数据来源：/html/20201030/

五、风险提示

P.12 请仔细阅读本报告末页声明

2020年11月01日

新能源装机需求不及预期，新能源发电政策不及预期，宏观经济不及预期。

P.13 请仔细阅读本报告末页声明

2020年11月01日

免责声明

国盛证券有限责任公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使

用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致

的任何损失负任何责任。

本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。

本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本

报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在

不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。

本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何

投资、法律、会计或税务的最终操作建议,本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资

及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内

容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。

投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行

交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。

本报告版权归“国盛证券有限责任公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发

布、复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节

或修改。

分析师声明

本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表

述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的

任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。

投资评级说明

投资建议的评级标准 评级 说明

评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业买入 相对同期基准指数涨幅在15%以上

指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市

场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针

对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）

为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股

市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。

行业评级

股票评级

增持 相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间

持有 相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间

减持 相对同期基准指数跌幅在5%以上

增持 相对同期基准指数涨幅在10%以上

中性 相对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之

减持 相对同期基准指数跌幅在10%以上

国盛证券研究所

北京 上海

地址：北京市西城区平安里西大街26号楼3层 地址：上海市浦明路868号保利One56 1号楼10层

邮编：100032 邮编：200120

传真：************电话：************

邮箱：*******************邮箱：*******************

南昌 深圳

邮编：330038 邮编：518033

传真：*************邮箱：*******************

邮箱：*******************

间

地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦 地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼

P.14 请仔细阅读本报告末页声明