润滑油基础油与原油的价格联动性研究

2023年11月29日发(作者：雅阁九代二手车多少钱)

20144292

年月第卷第期

Apr．2014

润滑油

LUBＲICATINGOIL

Vo

l．29，No．

2

3119（2014）02-0061-04：1002-

文章编号

润滑油基础油与原油的价格联动性研究

12131

李祎王雷宋昭峥刘中大蒋庆哲

，，，，

（1．

中国石油大学

（），102249；2．，116021；

北京理学院北京中国石油大连润滑油研究开发中心辽宁大连

3．，100028）

中国石油润滑油公司北京

摘要文章以年月日至年月日间的基础油价格和国际原油价格数据为样本实证分析了二者之间的价格

：2008182013426，

Granger。：，

因果检验表明国际原油价格与基础油价联动关系得出结论为基础油价格与国际原油价格之间存在长期均衡关系

格之间存在因果关系脉冲响应函数和方差分解表明国际原油价格对基础油价格产生的影响较显著最后针对基础油价格

，。，

的制定提出了相关建议

。

关键词基础油价格原油价格价格联动性

：；；

中图分类号文献标识码

：TE626．3：A

AnalysisofPriceCo－movementbetweenLubeBaseOilandCrudeOil

LIYi，WANGLei，SONGZhao－zheng，LIUZhong－da，JIANGQing－zhe

12131

（1．CollegeofScience，ChinaUniversityofPetroleum，Beijing102249，China；2．PetroChinaDalianLubricating

OilＲ＆DInstitute，Dalian116021，China；3．PetroChinaLubricantCompany，Beijing100028，China）

Abstract：Analysisofthepriceco－movementbetweenlubebaseoilandcrudeoilisdonebasedonthepricedatafromJanuary8，2008

toApril26，2013．Theempiricalresultillustratesthatbothlong－termbalancedrelationsandGrangercausalrelationsexistbetweenthe

priceoflubebaseoilandthatofcrudeoil．Meanwhile，ImpulseＲesponseFunctionandVarianceDecompositiondemonstratethatcrude

oilpricehasasignificantimpactonthepriceoflubebaseoil．Finally，relatedsuggestionsareputforwardforthepricingoflubebase

oil．

Keywords：lubebaseoilprice；crudeoilprice；priceco－movement

0

引言

作为原油产

基础油是润滑油的重要组成部分

，

业链的下端产品基础油价格主要受到国际原油价

，

格市场供需及相关行业等因素的影响其中国际

、。，

原油价格是影响基础油价格的最主要因素

。

国内学者曾对能源价格的联动性进行了不同角

［1］

度的研究张意翔孙涵和成金华

。、

以年月

20001

燃料油价格数据为基础利用协整检验和因

，Granger

果检验研究了二者之间的关联性并预测了国内燃

，，

料油的价格走势因此就目前研究成果来看国内

。，，

对基础油与原油价格联动性的研究相对较少

。

Granger、、

因果关系检验本文运用协整理论脉冲响

应函数及方差分解等计量经济学研究方法从多角度

，

对基础油和国际原油价格之间的动态关系进行了实证

研究并根据结果对基础油价格的制定提出建议

，。

1

数据来源与基本特征分析

本文选取新加坡基础油出库价格代表基

150SN

础油价格布伦特原油期货价格代表国际原油价格

，。

新加坡拥有优良的港口条件独立的石油存储能力与

、

完善的物流系统是世界主要的成品油市场和亚洲石

，

油市场的定价中心而布伦特原油市场是世界原油贸

；

易的核心布伦特原油交易量占世界原油交易量的三

，

至年月之间的国内外原油价格为研究对象

200612

，

利用协整分析认为二者之间存在着动态均衡关系

，。

相似的是魏巍贤和林伯强

，

［2］

利用协整检验和

GAＲCH，1998

模型以

年月至年月之间的国

620078

内外原油价格为研究对象认为国内外油价的波动性

，

“”、，

溢出效应具有持续性集聚性和风险等特征国际

［3］

油价的波动对国内油价具有导向作用高辉

。

以

20048262005

年月日至

年月日之间的国内外

1118

BASICＲESEAＲCH

62201429

润滑油

续表

变量结论

dlnxjp

dlnbrent

年第卷

分之二因此认为上述选择可以比较全面地考察原油

，

产业上下游产品之间的价格联动关系基础油和国

。

际原油均选取年月日至年月日

2008182013426

之间的周平均价格数据单位为美元吨本文使用

，/。

Eviews6．0。

软件对价格数据进行处理其中基础油价

格以表示国际原油价格以表示为了消除

xjp，brent。

变量可能存在的异方差性同时使数据更加容易处

，

理分别对变量取对数得到和

，，lnxjplnbrent。

+

.

ADF

统计值临界值临界值临界值

1%5%10%

－4．2756－3．4557－2．8726－2．5727

－4．5710－3．4557－2．8726－2．5727

平稳

平稳

lnxjp，1%，

和结果表明在显著性水平的条件下

lnbrent，lnxjpln-

的统计值均大于临界值因此认为和

brent。，

是非平稳的但在对其进行一阶差分后发现

dlnxjpdlnbrent1%，

和的统计值均小于临界值说明经

过一阶差分后得到的时间序列是平稳序列变量只

。

有通过平稳性检验后才可进行下一步的协整检验

，。

2．2

协整检验

本文采用两步法对变量进行协整检验以

EG，

确定变量之间是否存在长期稳定的关系经检验

。，

.1-

.0-

./-

.--

3-

1-

0-

/--2,/--3,/--4,/-.-,/-..,/-./,

.-,4.-,4.-,4.-,4.-,4.-,4

A@

./--

.---

3--

1--

0--

D

;

:

7

E

<

9

,

>

F

5

8

+

.

6

=

B

G

E

<

9

,

>

F

5

C

.1--

GE

:7E

.0--

基础油价格和国际原油价格两变量之间存在协整关

系通过两步法得到的以国际原油价格为自变

，EG

量的协整方程可表示为

：

lnxjp=0．6869lnbrent+2．4418（1）

协整方程中各变量的系数可以反映变量之间的

长期均衡关系结果表明当国际原油价格上涨

。，

1%，0．6869%。，

时基础油价格相应的上涨同理以

基础油价格为自变量的协整方程可表示为

：

lnbrent=0．0632lnxjp+0．9334（2）

结果表明当基础油价格上涨时国际原油

，1%，

价格相应的上涨

0．0632%。

2．3

误差修正模型

误差修正模型认为如果变量之间存在协整关

系即表明这些变量间存在长期稳定的关系这种长

，，

期稳定的关系是在短期动态过程的不断调整下得以

维持的任何一组相互协整的变量之间都存在误差

，

修正机制反映短期调节行为前文已证明基础油

，。

价格和国际原油价格两变量之间存在协整关系因

，

此可得到基础油价格的误差修正方程

：

dlnxjp=0．0005+0．0411dlnbrent－0．0744

ecm

t－1

（3）

其系数反映当某

方程中是误差修正项

ecm

t－1

，

一变量偏离均衡关系后重新回到原有均衡关系的

，

调整速度本方程的误差修正项系数为

。－0．0744，

说明当国际原油价格每波动基础油价格会向

1%，

长期均衡关系接近调整速度比较缓慢

0．0744%，。

同理国际原油价格的误差修正方程可表示为

，：

dlnbrent=0．0002+0．2252dlnxjp+0．0218

ecm

t－1

（4）

说明当基

该方程的误差修正项系数为

0．0218，

础油价格每波动国际原油价格会向长期均衡

1%，

图基础油和原油近五年的价格走势

1

近年来基础油

由于受到国际石油市场的影响

，

市场价格波动频繁从图中可以看出基础油和

。1，

国际原油价格的变化趋势基本保持一致

。

2

研究方法和结果

价格联动性的研究方法分为如下几步首先对

：，

两时间序列及其一阶差分序列进行平稳性检验其

；

次利用和的两步法对两序列进

，EngleGranger（EG）

行协整检验再次根据协整检验结果建立协整变

；，，

量间的误差修正方程基于误差修正方程检验序列

，

之间的因果关系最后对序列进行脉冲响

Granger；，

应函数检验和方差分解

2．1

［4］

。

平稳性的单位根检验

本文采用

ADF，

方法对序列的平稳性进行检验

平稳性检验主要是检验时间序列的有关性质是否随

着时间的改变而改变如果相关性质保持不变则

。，

说明该序列通过了平稳性检验反之则表明该序列

，，

没有通过平稳性检验

［4］

。1，

如图所示选择不含截

距项和时间趋势的模型对序列和进行

lnxjplnbrent

检验检验结果如表所示

。1。

表序列单位根检验结果

1

变量结论统计值临界值临界值临界值

lnxjp－2．0410－3．4557－2．8726－2．5727

lnbrent－2．5157－3．4557－2．8726－2．5727

非平稳

非平稳

ADF1%5%10%

BASICＲESEAＲCH

第期李礻韦等润滑油基础油与原油的价格联动性研究

2．63

.,./.

.,..1

.,...

3

9

6

2

*

关系接近

0．0218%。

从上述误差修正模型中可看出基础油价格和

，

国际原油价格之间存在着动态均衡关系

。

2．4Granger

因果检验

Granger

因果检验用于确定经济变量之间是否存

Granger，

认为如果两个在因果关系以及影响的方向

时间序列之间存在协整关系那么这两个序列至少在

，

一个方向上存在因果关系

。

在两序列之间存在协

整关系的前提下得到的因果检验结果如表

Granger2。

表检验结果

2Granger

检验的原假设

ln

brentlnxjp88．4118

不是的原因

lnxjp

不是的原因0．3×10

lnbrent84．6162

［5］

+.,..1

+.,./.

+.,./1

+.,.0.

滞后显著性对原假设

阶数

F

统计量概率

的判断

拒绝

拒绝

1./../1.0..01.

:4758-;

0．4×10

－10

－5

图国际原油价格对基础油价格扰动的响应

3

检验结果表明在的显著性水平上可以拒绝原

，1%

假设认为国际原油价格与基础油价格之间存在双向引

，

导关系即国际原油价格变化是基础油价格变化的原

。

因同时基础油价格变化也是国际原油价格变化的原因

，。

2．5

脉冲响应函数和方差分解

脉冲响应函数用于衡量来自某个内生变量的随

机扰动项的一个标准差冲击对内生变量当前值和未

［5］

来值所带来的影响

。

通过建立基础油价格和国际

原油价格之间的脉冲响应函数可了解二者之间的

，

动态特性响应曲线如图和图

，23。

.,.3

.,.2

5

;

8

4

*

从图

2

可以看出

，

基础油价格对来自国际原油

价格扰动所做出的响应值逐渐增大第期响应达

，22

到最大值随后响应值逐渐减小从第

0.0463%，，60

期开始响应值为负最终响应在期左右稳定为

，120

零从图可以看出国际原油价格对来自基础油

。3，

价格扰动所做出的响应值在第期响应到达最大

38

值随后响应值有所波动最终在期

－0.0189%，，120

左右稳定为零

。

从上述响应函数中可看出基础油和国际原油

，

价格的未来波动对对方均会产生冲击说明两者之

，

间存在着动态互动关系相比之下国际原油价格

。，

产生的冲击对基础油价格的影响更强烈且持续时

，

间较长而基础油价格对国际原油价格冲击的效果

，

不显著

。

方差分解则提供了另外一种描述系统动态的

方法方差分解是一个时间序列的预测方差由

。

自身扰动项及系统其他扰动项共同作用的结果

，

目的是将系统的均方误差分解成各变量冲击所

［4］

做的贡献

。，

因此利用方差分解分析国际原油

价格和基础油价格之间的相互贡献率检验结果

，

见表

3。

%3

原油的方差分解

基础油的二阶差分原油的二阶差分原油的二阶差分

0．0000100．00001100．00000．0000

0．079599．9204298．52271．4772

0．675699．3243397．31382．6861

0．476999．5230494．05335．9466

0．614499．3855587．295012．7049

0．801499．1985680．129119．8708

0．6756774．497225．5027

99．3243

.,.1

.,.0

.,./

.,..

+.,./

3./../3.0..03.

<697:-=

图基础油价格对国际原油价格扰动的响应

2

表基础油价格和原油价格的方差分解结果

预测期

基础油的方差分解

基础油的二阶差分

BASICＲESEAＲCH

基础研究

64201429

润滑油

续表

年第卷

预测期

867．629032．37090．565899．4341

961．846338．15360．485099．5149

1057．290442．70950．426099．5739

···

n20．191379．808612．3214

基础油的方差分解

基础油的二阶差分原油的二阶差分基础油的二阶差分原油的二阶差分

原油的方差分解

87．6789

方差分解结果表明

，1

在第期预测中二者价格

的波动全部是由自身扰动所引起的随着预测期的

。

推移价格波动中由对方价格波动所引起的比例有

，

所增加当价格分解结果基本稳定时基础油价格

。，

79．80%20．19%，

由国际中有由自身的波动所引起

原油价格扰动所引起国际原油价格中由

；87．67%

12．32%，

由基础油价格扰动所自身扰动所引起

引起

。

3

3．1

结论与建议

模型的结论与验证

对国内基础油市场也具有一定的参考意义国内基

。

础油价格容易受到国际原油价格波动的被动影响

，

原因主要是国内成品油定价机制的不合理因此

。，

我国政府需要尽快建立既反映国际市场石油价格变

化又考虑市场供求生产成本和社会各方面承受能

，、

力等因素的成品油价格形成机制

。

（2）20133

国家发改委在年月公布了完善后的

成品油价格形成机制按照新规定成品油价格每

。，

10，，

个工作日都会调整一次价格该降就降该升就

升而对润滑油产业来说缩短价格调整周期虽加

。，

快了国内市场与国际市场的接轨但价格的频繁波

，

动将增加基础油供应商的存货压力给企业带来经

，

［6］

营风险

。

因此润滑油企业需对国际原油市场状

增强抗风险

况自身产能和销售状况进行整体把握

、

，

能力方可在经营上保持稳步发展这也是对润滑油

，，

企业经营模式的一种挑战

。

参考文献

：

［1］，．，

张意涵成金华国内外原油价格关系的动态分析孙涵

［J］．，2007，4（4）：453－459．

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魏巍贤

，．

林伯强国内外石油价格波动性及其互动关系

［J］．，2007（12）：130－140．

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［3］．

高辉国内外燃料油价格关联度及动态滚动预测的模型

J］．，2005（12）：［

国际石油经济研究

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樊欢欢北京机张凌云统计分析与应用

2009：323．，

械工业出版社

［6］．2013［J］．

余锋年中国润滑油行业分析之环境分析汽车

2013（4）：，

110

－111．

维修技师

基础油价格与国际原油价格之间存在长期协整

关系当国际原油价格上涨基础油价格上涨

。1%，

0．6869%；1%，

而当基础油价格上涨国际原油价格

上涨同时二者之间也存在误差修正机

0．0632%。，

制当国际原油价格每波动基础油价格会向长

，1%，

期均衡关系接近而当基础油价格每波动

0．0744%；

1%，

国际原油价格会向长期均衡关系接近

0.0218%。，

从价格动态互动关系来看两者之间相

互影响是彼此变化的原因但相比之下国际原油

，。，

价格对基础油价格产生的影响更显著脉冲响应函

。

数的结果表明基础油价格对来自国际原油价格扰

，

动所做出的响应值较大而方差分解结果表明当

。，

分解结果基本稳定时基础油价格中有由

，20．19%

自身的波动所引起而国际原油价格中由

；87．67%

自身扰动所引起

。

为了检验模型结果是否符合客观实际需要回

，

到客观实际中对模型进行检验利用年月

。201353

日至年月日之间的国际原油价格和基础

201396

油价格数据建立价格联动性模型得到的结论和前

，

文相同证明前文得到的结果具有一定的参考意义

，。

3．2

政策建议

（1），

基础油作为原油产业链的下端衍生品对

原油的依赖度较高原油价格上涨将直接增加润滑

，

油企业的原料成本并促使资金人力成本和运输成

，、

本随之提高挤压企业的利润本文选取的基础油

，。

价格数据虽然是新加坡基础油价格但得到的结论

，

收稿日期

：2013－10－29。

作者简介李祎中国石油大学理学院在读硕士研究生研究方

：，，

向为石油与天然气加工

。E－mail：569351012@qq．com

BASICＲESEAＲCH