电力设备与新能源行业周观察:8月新能源汽车产销同环比均实现正增长

2024年2月7日发(作者：ls450雷克萨斯价格)

仅供机构投资者使用

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证券研究报告|行业研究周报

[Table_Date]

09月13日 2020年

8月新能源汽车产销同环比均实现正增长，持续看好新能源行业发展

[Table_Title2]

电力设备与新能源行业周观察

[Table_Summary]

报告摘要:

?周观点

1.新能源汽车

? 欧洲新能源汽车销量表现可期

我们认为，欧洲具备新能源汽车高速发展潜力，2020年1-8月，英国、德国、法国、瑞典、挪威五国合计实现新能源汽车销量已超40万辆，全年表现可期，畅销车型供应商有望持续受益销量增长。

? 8月新能源汽车产销同环比均实现正增长

我们认为：（1）国内新能源汽车回暖趋势明显，8月实现单月销量高于产量，且产销同环比均实现正增长。后续在需求扩大叠加市场优质供给增加驱动下，C端和B端有望共同发力贡献销量，产业链恢复高景气度趋势。

（2）畅销车型不断显现助推销量增长。2020年7月、8月，宏光Mini EV分别实现销量7,348辆、15,000辆，8月环比大幅增长104%，带动上汽通用五菱成为8月销量首位。未来在政策推进以及供给端持续丰富的趋势下，畅销车型有望不断涌现，推动销量实现较好增长。

? ID.3实现欧洲正式交付

我们认为，在欧盟严格碳排放+拟对零排放车型免征增值税等政策的限制及促进下，欧洲市场有望进入快速增长期。大众汽车作为老牌车企，具备较强的市场基础及品牌口碑，有望助力电动车型的销售与渗透，看好大众电动车型的销售表现，以及核心供应商的发展机遇。

核心观点：

我们认为，应紧抓龙头高成长、高确定性机会，特斯拉、大众MEB平台、宁德时代、LG化学四大产业链机遇。以及：1）行业赛道较好的电池及负极环节；2）技术壁垒较高、know-how占主导的隔膜环节；3）高镍带来的正极材料盈利结构以及市场格局改善；4）渗透率提升或结构性机遇的导电剂以及磷酸铁锂环节。

受益标的：宁德时代、天奈科技、当升科技、璞泰来、中材科技、国轩高科、科达利、恩捷股份、亿纬锂能、天赐材料、特锐德、科士达、鹏辉能源、德方纳米等。

2.光伏

? 可再生能源十四五规划逐步推进

十四五期间，国内陆上风电和光伏进入平价时代，我们认为，行业成长空间不再受补贴总金额束缚，非化石能源消费比重的提升以及能源消费的逐年增长将为风电、光伏等可再生能源腾挪出更大空间。考虑2019年已提前完成十三五规划的非化石能源消费比重的目标，以及技术进步促进成本快速下降，预计十四五期间风电、光伏将有望实现持续增长，叠加海外、海上风电等增量市场，继续看好新能源发展空间。

? 隆基Hi-Mo 5 大功率组件量产，晶澳3.6GW大尺寸电池片项目投产

我们认为，高功率组件应用将利于降低终端BOS成本、提升电站的收益水平。短期看，采用高功率组件是应对产业链涨价的有效方式；长期来看，光伏平价时代来临对高功率组件需求确定性较强。拥有较高产能比例的大尺寸硅片、电池片以及高功率组件生产商将具备先发优势。

? 新疆大全递交科创板上市招股说明书

我们认为，短期多晶硅供应受限导致价格显著提升，后续随停产检修完成预计有所缓解；中长期看光伏行业景气度上行，对多晶硅需求显著提升，近两年硅料新增供应有限，预计多晶硅环节供需情况偏紧。

核心观点：

评级及分析师信息

行业评级：推荐

行业走势图

[Table_Author]分析师：杨睿

邮箱：******************.cn

SAC NO：S112

联系电话：************

分析师：李唯嘉

邮箱：***************.cn

SAC NO：S112

联系电话：************

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√光伏需求开启上行通道：1）短期看，国内方面，上半年抢装结束后Q3有特高压和户用等项目支撑，Q4则有20年竞价项目作为主要力量，下半年预计持续需求旺盛；加之海外需求逐步修复，我们认为行业景气度开始上行，新增需求有望逐季提升；2）国内补贴完全退坡后，平价项目将接棒竞价项目，已公布的平价项目规模将成为补贴退坡后国内装机需求的重要支撑部分之一。3）中长期全球光伏发展趋势明确。

√关注市场变化下的产业链价格及技术变革下的结构性机遇。

√成本优势与技术领先是光伏产品企业的立足之本，上游价格快速上涨将加速行业出清，市占率集中环节话语权将得到提升，应重视头部企业的阿尔法机会；垂直一体化厂商有望在价格波动时显现出产品竞争优势。

√随着补贴缺口问题的解决和后续新增项目脱离补贴依赖，运营商有望迎来价值重估。同时，应关注储能领域迎来发展契机。

受益标的：隆基股份、晶澳科技、福斯特、爱旭股份、通威股份、阳光电源、科士达、东方日升、福莱特、太阳能等。

风险提示

新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；疫情发展超预期风险。

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

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正文目录

1. 周观点 ....................................................................................................................................................................................... 4

1.1. 新能源汽车 ............................................................................................................................................................................ 4

1.2. 光伏 ........................................................................................................................................................................................ 5

2. 行业数据跟踪 ........................................................................................................................................................................... 8

2.1. 新能源汽车 ............................................................................................................................................................................ 8

2.2. 光伏产品价格 ...................................................................................................................................................................... 13

2.3. 太阳能发电：7月新增装机2.94GW，同比增加61.5% .................................................................................................. 15

2.4. 风电：7月新增装机2.24GW，同比增加89.8% .............................................................................................................. 15

3. 风险提示 ................................................................................................................................................................................. 15

图目录

图1长江有色市场钴平均价（万元/吨） ............................................................................................................................... 10

图2电池级碳酸锂国内现货价走势（万元/吨） ................................................................................................................... 10

图3钴酸锂（60%,4.35V,国产）价格走势（万元/吨） ........................................................................................................ 10

图4三元材料（523）价格走势（万元/吨） ......................................................................................................................... 10

图5硫酸钴（≥20.5%,国产）价格走势（万元/吨） ............................................................................................................. 10

图6 四氧化三钴（≥72%,国产）价格走势（万元/吨） ........................................................................................................ 10

图7 新能源汽车月度产销情况 ............................................................................................................................................... 11

图8 动力电池月度装机情况 ................................................................................................................................................... 13

表目录

表1 欧洲部分国家新能源汽车销量情况 .................................................................................................................................. 4

表2 锂电池及材料价格变化 ..................................................................................................................................................... 9

表3 新能源汽车细分产销情况（万辆） ................................................................................................................................ 11

表4新能源乘用车月度销量情况（辆） ................................................................................................................................ 12

表5光伏产品价格变化 ............................................................................................................................................................ 14

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1.周观点

1.1.新能源汽车

? 欧洲新能源汽车销量表现可期

根据insideEVs等，2020年8月，英国、德国、法国、瑞典、挪威五国合计实现新能源汽车销量6.75万辆，环比下滑17.5%，下滑幅度较大的是英国及法国，瑞典及挪威实现环比正增长。

表1 欧洲部分国家新能源汽车销量情况

类型 2020年8月

BEV 5,589

PHEV 2,922

英国

合计 8,511

BEV 16,076

PHEV 17,095

德国

合计

33,171

BEV 5,590

PHEV 5,266

法国

合计

10,856

BEV 2,120

PHEV 5,301

瑞典

合计 7,421

BEV 5,704

PHEV 1,881

挪威

合计

7,585

资料来源：华西证券研究所整理

国家 2020年7月

8,162

7,447

15,609

16,798

19,119

35,917

9,967

7,000

16,967

1,302

5,414

6,716

4,408

2,278

6,686

环比增速

-32%

-61%

-45%

-4%

-11%

-8%

-44%

-25%

-36%

63%

-2%

10%

29%

-17%

13%

渗透率

10%

13%

11%

28%

70%

? 8月新能源汽车产销同环比均实现正增长

根据中汽协数据，8月，新能源汽车产销量分别为10.6万辆、10.9万辆，同比分别增长17.7%、25.8%，环比分别增长6.0%、11.7%，8月为今年以来首个产销量同环比均实现正增长的月份。

根据乘联会数据，8月，新能源乘用车销量为10.0万辆，同比增长40.7%，环比增长23.9%。其中，A00级在纯电动销量中的占比环比显著提升15.7个百分点至30.8%，A级在纯电动销量中的占比为32.4%。上汽通用五菱销量1.83万辆、比亚迪销量1.43万辆、特斯拉销量1.18万辆，分列前三位。

我们认为：

（1）国内新能源汽车回暖趋势明显，8月实现单月销量高于产量，且产销同环比均实现正增长。后续在需求扩大叠加市场优质供给增加驱动下，C端和B端有望共同发力贡献销量，产业链恢复高景气度趋势。

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? ID.3实现欧洲正式交付

根据新浪汽车等公开新闻，近日，首款MEB平台大众纯电动车型ID.3于德国开始正式交付；MEB平台第二款车型ID.4已经投入生产，计划年内完成交付。此前，大众ID.4也已经入选《新能源汽车推广应用推荐车型目录》（2020年第8批），续航里程为555km，电池系统能量密度为175Wh/kg。

核心观点：

1.2.光伏

? 可再生能源十四五规划逐步推进

2020年4月，国家能源局发布《关于做好可再生能源发展“十四五”规划编制工作有关事项的通知》，计划4月上旬前，完成规划研究报告初稿；9月底前，完成《可再生能源发展“十四五”规划研究》报告；11月底前，完成《可再生能源发展“十四五”规划（征求意见稿）》；2021年3月底前，形成《可再生能源发展“十四五”规划（送审稿）》。

十三五规划中设定的非化石能源消费比重2020年目标为15%，2030年目标为20%。十三五期间，国内风电、光伏行业发展迅速，2016-2019年年均装机约在20gw、40gw水平。根据国家统计局数据，2019年我国能源总消费量为48.6亿吨标准煤，非化石能源消费量7.4亿吨标准煤，非化石能源消费比重为15.3%，已提前完成2020年15%的非化石能源消费比重的战略目标。

十四五期间，国内陆上风电和光伏进入平价时代，我们认为，行业成长空间不再受补贴总金额束缚，非化石能源消费比重的提升以及能源消费的逐年增长将为风电、光伏等可再生能源腾挪出更大空间。考虑2019年已提前完成十三五规划的非化石能请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

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源消费比重的目标，以及技术进步促进成本快速下降，预计十四五期间风电、光伏将有望实现持续增长，叠加海外、海上风电等增量市场，继续看好新能源发展空间。

? 隆基Hi-Mo 5 大功率组件量产，晶澳3.6GW大尺寸电池片项目投产

9月8日，隆基超高功率组件Hi-MO 5首块产品在咸阳隆基乐叶厂区正式下线，Hi-MO 5基于M10标准硅片打造，转换效率超过21%、量产功率高达540W，预计今年产能可达到12GW。9月9日，宁晋晶澳3.6GW大尺寸高效电池项目PERC SE

182mm高效晶硅电池片顺利下线，标志该项目正式投产。

? 新疆大全递交科创板上市招股说明书

9月11日，新疆大全宣布其已经向上海证券交易所报送首次公开发行股票并在科创板上市的申请文件。根据招股说明书申报稿中的信息，本次公开发行股票募集的资金计划用于年产1,000吨高纯半导体材料项目、年产35,000吨多晶硅项目和补充流动资金。

核心观点：

光伏需求开启上行通道：1）短期看，国内方面，上半年抢装结束后Q3有特高压和户用等项目支撑，Q4则有20年竞价项目作为主要力量，下半年预计持续需求旺盛；加之海外需求逐步修复，我们认为行业景气度开始上行，新增需求有望逐季提升；2）国内补贴完全退坡后，平价项目将接棒竞价项目，已公布的平价项目规模将成为补贴退坡后国内装机需求的重要支撑部分之一。3）中长期全球光伏发展趋势明确。

关注市场变化下的产业链价格及技术变革下的结构性机遇：

? 硅料短期供应锐减带来价格跳涨，突发供需矛盾将随着后续供应恢复得到一定缓解，但近两年硅料新增供应有限，考虑需求向上趋势，预计后续硅料将继续保持供应偏紧格局。硅料供应能力也将是未来下游竞争的关键因素之一。

? 大尺寸组件将带来bos成本的下降，有望成为短期对冲组件涨价的有效方式，以保障电站IRR水平，预计涨价将加快大尺寸硅片、电池片的应用速度。

? 双玻组件渗透率提升，光伏玻璃及POE胶膜供应偏紧，头部厂商将显著受益。

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成本优势与技术领先是光伏产品企业的立足之本，上游价格快速上涨将加速行业出清，市占率集中环节话语权将得到提升，应重视头部企业的阿尔法机会；垂直一体化厂商有望在价格波动时显现出产品竞争优势。

随着补贴缺口问题的解决和后续新增项目脱离补贴依赖，运营商有望迎来价值重估。同时，应关注储能领域迎来发展契机。

受益标的：隆基股份、晶澳科技、福斯特、爱旭股份、通威股份、阳光电源、科士达、东方日升、福莱特、太阳能等。

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2.行业数据跟踪

2.1.新能源汽车

2.1.1.锂电池材料价格

2.1.1.1.钴/锂：钴价上涨，四氧化三钴、硫酸钴价格下跌

钴价上涨。MB标准级钴、合金级钴报价分别为15.3-15.7美元/磅、15.3-15.7美元/磅，最高值分别上涨0.15美元/磅、维持稳定。根据Wind数据，长江有色市场钴平均价为28.40万元/吨，涨幅为2.53%。

四氧化三钴价格下跌。根据Wind数据，四氧化三钴（≥72%,国产）价格为21.50万元/吨，跌幅为1.38%。

硫酸钴价格下跌。根据Wind数据，硫酸钴（≥20.5%,国产）价格为5.50万元/吨，维持稳定；根据CIAPS数据，硫酸钴价格为5.55万元/吨，下跌0.20万元/吨。

电池级碳酸锂价格维持稳定。根据Wind数据，电池级碳酸锂国内现货价为4.46万元/吨，维持稳定；根据CIAPS数据，电池级碳酸锂价格为4万元/吨，维持稳定。

2.1.1.2.正极材料：钴酸锂价格上涨

磷酸铁锂价格维持稳定。根据CIAPS数据，磷酸铁锂价格为3.4万元/吨，维持稳定。

钴酸锂价格上涨。根据Wind数据，钴酸锂（60%,4.35V,国产）价格为22.20万元/吨，涨幅为0.91%。根据CIAPS数据，钴酸锂价格为24.25万元/吨，维持稳定。

三元材料价格维持稳定。根据Wind数据，三元材料（523）价格为11.70万元/吨，维持稳定。根据CIAPS数据，NCM523、NCM 811价格分别为11.95万元/吨、17.45万元/吨，维持稳定。

三元前驱体价格维持稳定。根据CIAPS数据，NCM523、NCM 811前驱体价格分别为8.25万元/吨、9.4万元/吨，维持稳定。

硫酸镍价格维持稳定。根据CIAPS数据，硫酸镍价格为2.8万元/吨，维持稳定。

硫酸锰价格维持稳定。根据CIAPS数据，硫酸锰价格为0.625万元/吨，维持稳定。

2.1.1.3.负极材料：高端天然、人造负极价格维持稳定

高端天然负极价格维持稳定。根据CIAPS数据，高端天然负极价格为5.55万元/吨，维持稳定。

高端人造负极价格维持稳定。根据CIAPS数据，高端人造负极价格为6.75万元/吨，维持稳定。

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2.1.1.4.隔膜：基膜（动力）价格维持稳定

基膜（动力）价格维持稳定。根据CIAPS数据，基膜（动力,9μm）价格为1.2元/平方米，维持稳定。

2.1.1.5.电解液：六氟磷酸锂价格上涨

电解液价格维持稳定。电解液（三元常规动力）价格为4.2万元/吨，维持稳定；电解液（磷酸铁锂）价格为3.3万元/吨，维持稳定。

六氟磷酸锂价格上涨。根据CIAPS数据，六氟磷酸锂（国产）价格为7.65万元/吨，上涨0.30万元/吨。

DMC价格维持稳定。根据CIAPS数据，DMC（电池级）价格为0.95万元/吨，维持稳定。

表2 锂电池及材料价格变化

材料

钴

MB钴

四氧化三钴

钴产品

碳酸锂

硫酸钴

电池级

钴酸锂

磷酸铁锂

正极材料

三元材料

三元前驱体

硫酸镍

硫酸锰

高端天然负极

高端人造负极

动力(9μm)

长江有色市场,平均价(Wind)

标准级

合金级

≥72%,国产(Wind)

≥20.50%,国产(Wind)

(CIAPS)

现货价,国内(Wind)

(CIAPS)

60%,4.35V,国产(Wind)

(CIAPS)

523(Wind)

523(CIAPS)

811(CIAPS)

523(CIAPS)

811(CIAPS)

(CIAPS)

单位涨跌额

2020/9/11 2020/9/4

万元/吨

28.40 27.70 ↑0.70

美元/磅 15.3-15.7 15.25-15.55 ↑0.15

美元/磅 15.3-15.7 15.25-15.7

万元/吨 21.50 21.80 ↓0.30

万元/吨

5.50 5.50

万元/吨

5.55 5.75 ↓0.20

万元/吨

4.46 4.46

万元/吨 4 4

万元/吨 22.20 22.00 ↑0.20

万元/吨 24.25 24.25

万元/吨

3.4 3.4

万元/吨

11.70 11.70

万元/吨

11.95 11.95

万元/吨 17.45 17.45

万元/吨 8.25 8.25

万元/吨 9.4 9.4

万元/吨

2.8 2.8

万元/吨

0.625 0.625

万元/吨

5.55 5.55

万元/吨 6.75 6.75

元/平方米 1.2 1.2

万元/吨

4.2

3.3

0.95

7.65

4.2

3.3

0.95

7.35

↑0.30

负极材料

隔膜基膜

电解液

三元(常规动力） (CIAPS)

磷酸铁锂

DMC 电池级

六氟磷酸锂国产

资料来源：Wind、鑫椤锂电、镍钴网、华西证券研究所

注：↑表示价格上涨，↓表示价格下跌

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图1长江有色市场钴平均价（万元/吨）

图2电池级碳酸锂国内现货价走势（万元/吨）

资料来源：Wind、华西证券研究所

图3钴酸锂（60%,4.35V,国产）价格走势（万元/吨）

图4三元材料（523）价格走势（万元/吨）

资料来源：Wind、华西证券研究所

图5硫酸钴（≥20.5%,国产）价格走势（万元/吨）

图6 四氧化三钴（≥72%,国产）价格走势（万元/吨）

资料来源：Wind、华西证券研究所

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2.1.2.新能源汽车产业链

2.1.2.1. 2020年8月新能源汽车产销环比分别增长6.0%、11.7%

根据中汽协数据，2020年8月新能源汽车产销量分别为10.6万辆、10.9万辆，同比分别增长17.7%、25.8%，环比分别增长6.0%、11.7%。

图7 新能源汽车月度产销情况

资料来源：Wind、中汽协、华西证券研究所

表3 新能源汽车细分产销情况（万辆）

新能源汽车产量

新能源乘用车

纯电动

插电式混合动力

新能源商用车

纯电动

插电式混合动力

新能源汽车销量

新能源乘用车

纯电动

插电式混合动力

新能源商用车

纯电动

插电式混合动力

8月

10.6

9.7

7.3

2.4

0.9

0.8

0.02

10.9

10.0

8.0

2.0

0.9

0.03

1-8月累计

60.2

54.4

40.6

13.8

5.9

5.5

0.3

59.6

53.7

41.1

12.6

5.9

5.5

0.3

环比增长

6.0%

6.1%

4.0%

13.4%

4.3%

4.7%

-34.2%

11.7%

13.0%

14.6%

6.8%

-0.3%

-1.5%

-3.6%

同比增长

17.7%

14.9%

3.9%

71.7%

61.5%

56.8%

25.8%

23.1%

22.7%

24.5%

65.8%

59.6%

同比累计增长

-26.2%

-27.0%

-31.5%

-9.4%

-18.1%

-18.2%

-2.3%

-26.4%

-27.1%

-28.7%

-21.2%

-19.6%

-20.1%

1.0%

资料来源：中汽协、华西证券研究所

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2.1.2.2. 2020年8月新能源乘用车销量同环比分别增长40.7%、23.9%

根据乘联会秘书长崔东树数据，2020年8月，新能源乘用车实现销量100,009辆，同比增长40.7%，环比增长23.9%。纯电动乘用车中，A00级、A0级、A级销量分别为25,432辆、10,677辆、26,712辆，在纯电动乘用车中的占比分别为30.8%、12.9%、32.4%。

表4新能源乘用车月度销量情况（辆）

销量级别

A00

纯电动 A

纯电动合计

插电混动

插电混动合计

新能源乘用车总计

占比级别

A00

纯电动

纯电动合计

插混

插电混动合计

2020年8月

25,432

10,677

26,712

17,978

1,705

82,504

255

5,865

8,304

3,081

17,505

100,009

2020年8月

30.8%

12.9%

32.4%

21.8%

2.1%

82.5%

1.5%

33.5%

47.4%

17.6%

17.5%

2019年8月

17,885

6,685

28,877

2,891

538

56,876

354

7,989

2,782

3,063

14,188

71,064

2019年8月

31.4%

11.8%

50.8%

5.1%

0.9%

80.0%

2.5%

56.3%

19.6%

21.6%

20.0%

2020年7月

9,779

10,839

27,186

15,996

955

64,755

157

6,597

5,799

3,419

15,972

80,727

2020年7月

15.1%

16.7%

42.0%

24.7%

1.5%

80.2%

1.0%

41.3%

36.3%

21.4%

19.8%

同比

42.2%

59.7%

-7.5%

521.9%

216.9%

45.1%

-28.0%

-26.6%

198.5%

0.6%

23.4%

40.7%

占比同比提升

-0.6%

1.2%

-18.4%

16.7%

1.1%

2.5%

-1.0%

-22.8%

27.8%

-4.0%

-2.5%

环比

160.1%

-1.5%

-1.7%

12.4%

78.5%

27.4%

62.4%

-11.1%

43.2%

-9.9%

9.6%

23.9%

占比环比提升

15.7%

-3.8%

-9.6%

-2.9%

0.6%

2.3%

0.5%

-7.8%

11.1%

-3.8%

-2.3%

资料来源：乘联会（崔东树）、华西证券研究所

2.1.2.3. 2020年8月动力电池装机量同环比分别增长49%、3%

根据鑫椤锂电数据，2020年8月动力电池装机量约5.12GWh，同比增长49%，环比增长3%。

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图8 动力电池月度装机情况

资料来源：GGII、鑫椤锂电、华西证券研究所

2.2.光伏产品价格

多晶硅：本周国内多晶硅价格维持不变

根据PVinfoLink的数据，多晶硅（菜花料）均价67元/千克，维持不变；多晶硅（致密料）均价94元/千克，维持不变。

硅片：本周国内硅片价格维持不变

根据PVinfoLink的数据，多晶硅片（金刚线）均价分别为0.209美元/片和1.600元/片，均维持不变；单晶硅片（158.75mm, 175μm）均价为0.389美元/片和3.050元/片，分别上涨1.0%和维持不变；单晶硅片（166mm，175μm）均价为0.408美元/片和3.200元/片，分别上涨1.0%和维持不变。

电池：本周国内158.75mm电池片价格下跌

根据PVinfoLink的数据，多晶电池片（金刚线，18.7%）均价为0.074美元/瓦和0.576元/瓦，分别上涨1.4%和维持不变；单晶PERC电池片（22.2%+，158.75mm）均价为0.113美元/瓦和0.865元/瓦，分别下跌1.7%和下跌0.6%；单晶PERC电池片（22.2%+，158.75mm，双面）均价为0.113美元/瓦和0.865元/瓦，分别下跌1.7%和下跌0.6%；单晶PERC电池片（22.2%+，166mm）均价为0.119美元/瓦和0.920元/瓦，分别下跌0.9%和维持不变。

组件：本周国内多晶组件价格上涨

根据PVinfoLink的数据，多晶组件（275-280/330-335W）均价为0.172美元/瓦和1.300元/瓦，分别上涨1.2%和上涨3.2%；单晶PERC组件（325-335/395-405W）均价请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明

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为0.196美元/瓦和1.550元/瓦，分别上涨1.0%和维持不变；单晶PERC组件（355-365/425-435W）均价为0.200美元/瓦和1.600元/瓦，分别上涨2.0%和维持不变。

根据PVinfoLink的数据，欧洲、印度、澳洲的多晶组件（275-280/330-335W）均价分别为0.172美元/瓦、0.213美元/瓦、0.172美元/瓦，分别上涨1.2%、上涨 1.9%、上涨1.2%；美国、欧洲、澳洲的单晶PERC组件（355-365/425-435W）均价分别为0.356美元/瓦、0.200美元/瓦、0.200美元/瓦，分别下跌0.6%、上涨2.0%、上涨2.0%。

组件辅材：本周光伏玻璃价格维持不变

根据PVinfoLink的数据，光伏玻璃（3.2mm镀膜）均价为30元/m?，维持不变；光伏玻璃（2.0mm镀膜）均价为24元/m?，维持不变

表5光伏产品价格变化

产品

菜花料,均价

致密料,均价

金刚线,均价

多晶硅片

金刚线,均价

158.75mm,175μm,均价

单晶硅片

166mm,175μm,均价

金刚线,18.7%,均价

多晶电池片

金刚线,18.7%,均价

PERC,22.2%+, 158.75mm,均价

PERC,22.2%+, 158.75mm,双面,均价

单晶电池片

PERC,22.2%+, 158.75mm,双面,均价

PERC,22.2%+, 166mm,均价

275-280/330-335W,均价

多晶组件

275-280/330-335W,均价

325-335/395-405W,PERC,均价

单晶组件

355-365/425-435W,PERC,均价

275-280/330-335W,欧洲,均价

各区域多晶组件

275-280/330-335W,印度,均价

275-280/330-335W,澳洲,均价

355-365/425-435W, PERC,美国,均价

各区域单晶组件

355-365/425-435W, PERC,欧洲,均价

355-365/425-435W, PERC,澳洲,均价

光伏玻璃3.2mm镀膜,均价

组件辅材

光伏玻璃2.0mm镀膜,均价

资料来源：Pvinfolink，华西证券研究所

多晶硅

注：↑表示价格上涨，↓表示价格下跌

单位

RMB/kg

USD/pc

RMB/pc

USD/pc

RMB/pc

USD/pc

RMB/pc

USD/W

RMB/W

USD/W

RMB/W

USD/W

RMB/W

USD/W

RMB/W

USD/W

RMB/W

USD/W

RMB/W

USD/W

RMB/W

USD/W

RMB/m2

9月9日

0.209

1.600

0.389

3.050

0.408

3.200

0.074

0.576

0.113

0.865

0.113

0.865

0.119

0.920

0.172

1.300

0.196

1.550

0.200

1.600

0.172

0.213

0.172

0.356

0.200

涨跌幅（%）

↑1.0

↑1.4

↓1.7

↓0.6

↓1.7

↓0.6

↓0.9

↑1.2

↑3.2

↑1.0

↑2.0

↑1.2

↑1.9

↑1.2

↓0.6

↑2.0

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2.3.太阳能发电：7月新增装机2.94GW，同比增加61.5%

根据中电联数据，7月太阳能发电新增装机2.94GW，同比增加61.5%，环比减少26.5%；2020年1-7月太阳能源发电累计装机13.09GW，同比减少2.7%。

2.4.风电：7月新增装机2.24GW，同比增加89.8%

根据中电联数据，7月风电新增装机2.24GW，同比增加89.8%，环比增加57.7%；2020年1-7月风电累计装机8.56GW，同比减少16.7%。

3.风险提示

新能源汽车行业发展不达预期；新能源装机、限电改善不达预期；产品价格大幅下降风险；疫情发展超预期风险。

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分析师简介

杨睿，华北电力大学硕士，专注能源领域研究多年，曾任民生证券研究院院长助理、电力设备与新能源行业首席分析师。2020年加入华西证券研究所，任电力设备与新能源行业首席分析师。

李唯嘉，中国农业大学硕士，曾任民生证券研究院电力设备与新能源行业分析师，2020年加入华西证券研究所。

分析师承诺

作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。

评级说明

投资评级

买入

以报告发布日后的6个增持

月内公司股价相对上证中性

指数的涨跌幅为基准。

减持

卖出

行业评级标准

以报告发布日后的6个推荐

月内行业指数的涨跌幅中性

为基准。

回避

公司评级标准

华西证券研究所：

地址：北京市西城区太平桥大街丰汇园11号丰汇时代大厦南座5层

网址：/hxzq/

说明

分析师预测在此期间股价相对强于上证指数达到或超过15%

分析师预测在此期间股价相对强于上证指数在5%—15%之间

分析师预测在此期间股价相对上证指数在-5%—5%之间

分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数5%—15%之间

分析师预测在此期间股价相对弱于上证指数达到或超过15%

分析师预测在此期间行业指数相对强于上证指数达到或超过10%

分析师预测在此期间行业指数相对上证指数在-10%—10%之间

分析师预测在此期间行业指数相对弱于上证指数达到或超过10%

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华西证券免责声明

华西证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具备证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司签约客户使用。本公司不会因接收人收到或者经由其他渠道转发收到本报告而直接视其为本公司客户。

本报告基于本公司研究所及其研究人员认为的已经公开的资料或者研究人员的实地调研资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载资料、意见以及推测仅于本报告发布当日的判断，且这种判断受到研究方法、研究依据等多方面的制约。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及预测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息始终保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者需自行关注相应更新或修改。

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