汽车行业月报:“金九”凸显,期待“银十”

2023年11月22日发(作者：大众eos二手)

分析师：刘智

登记编码：S1

****************************

汽车

“金九”凸显，期待“银十”

——汽车行业月报

-行业月报

强于大市(维持)

发布日期：2022年10月20日

汽车相对沪深300指数表现

汽车沪深300

8%

2%

-4%

-10%

-15%

-21%

2021.102022.022022.062022.10

-27%

-33%

投资要点：

?

行情概述：汽车（中信）行业板块跌幅收窄。9月汽车（中信）板

块下跌9.69%，同期沪深300指数下跌4.42%，跑输大盘5.27个

百分点。从板块排名来看，汽车行业9月涨跌幅在中信30个一级

行业中排名第26位。9月汽车（中信）板块和子板块PE-TTM均

有所下降。汽车（中信）板块估值回落，围绕在 27.64x，截止9

月底汽车（中信）板块PE（TTM）为29.09倍，高于历史均值

7.17倍。

《汽车行业专题研究：汽车行业业绩短期承

? 市场表现汽车行业延续高景气，产销同比快速增长。汽车经销商

：

库存预警指数为55.2%，同环比分别上升4.3个百分点和0.5个百

压，看好下半年环比改善》 2022-10-13

分点，库存预警指数位于荣枯线之上。高温天气影响减退，且在汽

《汽车行业月报：8月“不淡 ”，高景气度延

车购置税和车企促销活动下，汽车行业持续复苏。9月汽车总销量

续》 2022-09-16

和产量分别达到261万辆和267万辆，同比分别增长25.7%和

《汽车行业月报：6月景气度高升，超预期

市场复苏》 2022-07-29

28.1%, 环比分别增长9.5%和11.5%。

联系人： 马嶔琦

乘用车22Q3产能释放，市场保持高景气度。9月乘用车销量达到

电话：

************

233.2万辆，同比增长14.2%，环比恢复正增长，9.7%。第三季度

地址：

上海浦东新区世纪大道1788号16

乘用车的产销分别达到了677.67万辆和663.16万辆，同比高增明

楼

显，增长41%和37%，预计第四季度产销也将会保持高增长态势。

邮编：

200122

9月自主品牌乘用车表现良好，销售116.6万辆，同比增长

40.8%，占乘用车销量50%，自4月以来重返“五十大关”, 市场

占有率同比上升2.9个百分点。

新能源车市强劲增长，第三季度提振效果明显。2022Q3新能源汽

车产销分别达到206.23万辆和196.71万辆，同比均增长一倍多，

相较于整体车市的慢热升温状态，新能源汽车市场强劲增长，第三

季度新能源车市提振效果明显，前三季度销量达到456万辆，同比

增长113%，远超2021年全年销量水平。9月新能源产销分别完成

75.5万辆和70.8万辆，同比分别增长1.1倍和93.9%，新能源汽车

渗透率达到27%。

? 投资建议：9月汽车产销快速增长总体呈现“旺季重现”态势带动

企业企稳回升，汽车出口态势强劲且新能源汽车贡献了主要增量，

随着自主新能源汽车品牌在海外的认可度不断提升以及服务网络的

完善，市场前景持续向好。9月底关于《延续新能源汽车免征车辆

购置税政策的公告》正式下发，进一步增强了行业企业生产新能源

汽车的信心。国内强势自主品牌车企竞争力持续增强，市占率提升

趋势较为明确且行业供需总量释放，看好外部影响缓解后的行业增

长潜力，在电动化、智能化、以及自主品牌崛起的主线不变。

）国内外汽车需求不及预期；12）疫情控制低于预期；

风险提示：

3）智能化普及不及预期；4）原材料价格上涨。

相关报告

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汽车

内容目录

1. 行业回顾 ........................................................................................................... 4

1.1. 行业整体表现：跌幅收窄排名提升 .................................................................................... 4

1.2. 细分行业表现：子行业普遍下跌 ........................................................................................ 5

1.3. 个股表现：涨幅前十个股零部件占多数 ............................................................................. 5

1.4. 行业估值：汽车（中信）板块和各子板块估值均有所回落 ................................................ 6

2. 市场表现 ........................................................................................................... 8

2.1. 乘用车22Q3产能释放，市场保持高景气度 ...................................................................... 9

2.2. 商用车产销环比回升，同比依旧下滑 .............................................................................. 10

2.3. 新能源车市强劲增长，第三季度提振效果明显 ................................................................ 10

2.4. 行业动态：消费旺季潮，新品频发 .................................................................................. 12

3. 投资建议 ......................................................................................................... 14

4. 风险提示 ......................................................................................................... 14

图表目录

图1：各板块9月涨跌幅对比 .................................................................................................... 4

图2：中信一级行业年初至今指数表现 ..................................................................................... 4

图3：汽车（中信）子版块9月指数表现 .................................................................................. 5

图4：汽车（中信）子版块年初至今指数表现........................................................................... 5

图5：汽车(中信)市盈率有所回落 .............................................................................................. 6

图6：汽车(中信) 板块估值围绕27.64x ..................................................................................... 6

图7：中信一级行业市盈率（TTM整体法，剔除负值） ........................................................... 6

图8：汽车子版块市盈率（TTM整体法，剔除负值） ............................................................... 7

图9：各子板块PE（TTM整体法，剔除负值）均呈下降趋势.................................................. 7

图10：钢材市场价格走势 ......................................................................................................... 7

图11：天然橡胶价格走势（元/吨） .......................................................................................... 7

图12：布伦特原油期货结算价格(美元/桶) ................................................................................ 7

图13：国内浮法玻璃价格趋势(元/吨) ....................................................................................... 7

图14：9月汽车经销商库存预警指数位于荣枯线之上 .............................................................. 8

图15：汽车产销持续复苏 ......................................................................................................... 8

图16：汽车出口呈强势增长 ...................................................................................................... 8

图17：9月同期比亚迪增速最快 ............................................................................................... 8

图18：乘用车1-9月累计销量&同比增速 ................................................................................. 9

图19： 9月乘用车同环比均增长 .............................................................................................. 9

图20：22Q3产销高增明显 ....................................................................................................... 9

图21：乘用车分车型月度销量 .................................................................................................. 9

图22：自主品牌乘用车销量及市场占有率 .............................................................................. 10

图23：9月乘用车销量排行 .................................................................................................... 10

图24：商用车1-9月销量同比下滑34.2% .............................................................................. 10

图25：商用车9月销量同比下滑12.5% ................................................................................. 10

图26：22Q3新能源汽车产销同环比均高速增长 .................................................................... 11

图27：新能源汽车月度销量及市场占有率 .............................................................................. 11

图28：纯电动汽车和插电混动汽车销量 ................................................................................. 11

图29：新能源汽车销量排行 .................................................................................................... 11

表1：9月板块涨跌幅 ................................................................................................................ 4

表2：汽车（中信）板块涨跌幅排名 ......................................................................................... 5

表3：9月新能源板块主要上市公司股价表现 ........................................................................... 6

表4：新势力车企9月销量情况 .............................................................................................. 12

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汽车

表5：新上市车型 .................................................................................................................... 12

表6：行业重要新闻 ................................................................................................................. 13

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汽车

1. 行业回顾

1.1. 行业整体表现：跌幅收窄排名提升

2022年9月，汽车（中信）板块下跌9.69%，同期沪深300指数下跌4.42%，跑输大盘

5.27个百分点。从板块排名来看，汽车行业9月涨跌幅在中信30个一级行业中排名第26位，

年初至今汽车(中信)板块涨幅为-11.18%，在中信一级行业中位列第 13位。

表1：9月板块涨跌幅

名称 涨跌幅% 年初至今涨跌幅%

创业板指

汽车(中信)

沪深300

万得全A

上证综指

资料来源：Wind, 中原证券

-9.68 -26.16

-9.69 -11.18

-4.42 -10.79

-5.70 -10.55

-4.59 -7.46

图1：各板块9月涨跌幅对比

资料来源：Wind, 中原证券

图2：中信一级行业年初至今指数表现

资料来源：Wind, 中原证券

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汽车

1.2. 细分行业表现：子行业普遍下跌

子板块方面，9月均呈下跌趋势，乘用车、商用车、汽车零部件、汽车销售及服务和摩托

车及其他分别下跌-12.48%，-5.73%，-7.54%，-9.91%和-5.27%。年初至今，只有摩托车及

其他板块上涨26.6%；乘用车、商用车、汽车零部件和汽车销售及服务分别下跌-15.15%，-

19.92%，-7.79%，-22.41%。

图3：汽车（中信）子版块9月指数表现 图4：汽车（中信）子版块年初至今指数表现

资料来源：Wind, 中原证券 资料来源：Wind, 中原证券

1.3. 个股表现：涨幅前十个股零部件占多数

汽车（中信）板块中9月上涨个股26只，下跌个股173只。板块涨幅前5个股分别为

ST曙光（+75.74%），德宏股份（+30.11%），中路股份（+23.32%），钧达股份（+21.59%）

和ST八菱（+21.4%）；跌幅前5个股分别为雪龙集团（-38.21%）, 正强股份（-28.02%），

万里扬（-26.51%），万通智控（-22.52%）和长华集团（-22.13%）。

表2：汽车（中信）板块涨跌幅排名

代码 简称 涨跌幅% 代码 简称 涨跌幅%

75.74 -38.21

30.11 -28.02

23.32 -26.51

21.59 -22.52

21.4 -22.13

20.06 -21.23

14.76 -21.05

13.08 -20.75

12.17 -20.59

10.58 -20.01

涨幅前十个股 跌幅前十个股

ST曙光 雪龙集团

德宏股份 正强股份

中路股份 万里扬

钧达股份 万通智控

ST八菱 长华集团

中国汽研 致远新能

科华控股 中通客车

登云股份 贵航股份

亚星客车 东箭科技

西上海 大为股份

资料来源：Wind, 中原证券

9月新能源汽车指数有所下跌，收益率-8.85 %，跑输沪深300指数4.43%，新能源板块

中，上涨个股7只，下跌个股52只，其中涨幅排名前五的个股分别是新强联（+20.59%），

4.34%+好利科技（+4.51%），金博股份（），东方电气（+3.76%）和迈为股份（+3.41%）；

跌幅前5个股分别为航天电机（-20.82%）, 福莱特（-18.31%），福斯特（-18%），拓日新能

（-16.97%）和林洋能源（-15.91%）。

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涨幅前五个股 跌幅前五个股

简称 简称 代码 涨跌幅% 代码 涨跌幅%

新强联 航天机电

好利科技 福莱特

金博股份 福斯特

东方电气 拓日新能

迈为股份 林洋能源

汽车

表3：9月新能源板块主要上市公司股价表现

20.59 -20.82

4.51 -18.31

4.34 -18

3.76 -16.97

3.41 -15.91

资料来源：Wind, 中原证券

1.4. 行业估值：汽车（中信）板块和各子板块估值均有所回落

9月，汽车（中信）板块PE（TTM）有所回落，围绕在 27.64x，截止9月底汽车（中信）

板块PE（TTM）为29.09倍，高于历史均值7.17倍。汽车（中信）行业整体PB估值为

2.29倍，与历史均值持平。行业横向对比来看，截至9月底，汽车（中信）行业PE（TTM）

在30个中信一级行业中排名第7位。

图5：汽车(中信)市盈率有所回落 图6：汽车(中信) 板块估值围绕27.64x

资料来源：Wind, 中原证券 资料来源：Wind, 中原证券

图7：中信一级行业市盈率（TTM整体法，剔除负值）

资料来源：Wind, 中原证券

细分行业估值水平来看，子板块PE估值均有所下滑，摩托车及其他板块PE（TTM）为

41.62倍，乘用车板块PE（TTM）为28.93倍，汽车零部件板块PE（TTM）为30.85倍，汽

车销售及服务板块PE（TTM）为23.74倍，商用车板块PE（TTM）为19.52倍。

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汽车

图8：汽车子版块市盈率（TTM整体法，剔除负值）

图9：各子板块PE（TTM整体法，剔除负值）均呈下

降趋势

资料来源：Wind, 中原证券 资料来源：Wind, 中原证券

9月原材料价格方面，布伦特原油仍处于高位，环比下降8.8%，浮法玻璃环比下降2.7%，

钢材价格基本持平，环比上涨0.1%，天然橡胶价格环比上涨4.7%。主要原材料价格距上两

季度价格达到的最高值均有较大跌幅，预计第三季度的行业盈利能力将有所提升。

图10：钢材市场价格走势 图11：天然橡胶价格走势（元/吨）

资料来源：Wind, 中原证券 资料来源：Wind, 中原证券

图12：布伦特原油期货结算价格(美元/桶) 图13：国内浮法玻璃价格趋势(元/吨)

资料来源：Wind, 中原证券 来源：Wind, 中原证券

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汽车

2. 市场表现

2022年9月制造业PMI为50.1%，重回荣枯线之上至扩张区间，较8月回升0.7个百分

点。汽车经销商库存预警指数为55.2%，同环比分别上升4.3个百分点和0.5个百分点，库存

预警指数位于荣枯线之上。“金九银十”，高温天气影响减退，且在汽车购置税和车企促销活动

下，汽车行业持续复苏。9月汽车总销量和产量分别达到261万辆和267万辆，同比分别增

长25.7%和28.1%, 环比分别增长9.5%和11.5%。车企表现方面来看，9月主要车企表现稳

定，比亚迪销量20.1万辆，同比增速最为显著，增长149.9%；同期除了上汽、东风、长城

有所下滑外，奇瑞、广汽、北汽、长安和吉利均有两位数增长。

9月汽车出口持续高增，逐渐恢复至年初水平，出口总量达到30.1万辆，同比增长

73.9%，环比下降2.6%。其中乘用车本月出口25万辆，同比增长85.6%，环比下降40.3%；

商用车出口5.1万辆，同环比均增长，32.6%和4.4%。

图14：9月汽车经销商库存预警指数位于荣枯线之上 图15：汽车产销持续复苏

资料来源：中国汽车流通协会，中原证券 资料来源：中汽协，中原证券

图16：汽车出口呈强势增长 图17：9月同期比亚迪增速最快

资料来源：中汽协，中原证券 资料来源：中汽协，中原证券

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汽车

2.1. 乘用车22Q3产能释放，市场保持高景气度

2022年1-9月乘用车累计销量1698.6万辆，同比增长14.2%，其中2022年9月乘用车

销量达到233.2万辆，同比增长14.2%，环比恢复正增长，9.7%。2022Q3产能释放，市场

保持高景气度，第三季度乘用车的产销分别达到了677.67万辆和663.16万辆，同比高增明

显，增长41%和37%，预计第四季度产销也将会保持高增长态势。

9月自主品牌乘用车表现良好，销售116.6万辆，同比增长40.8%，占乘用车销量50%，

自4月以来重返”五十大关”, 市场占有率同比上升2.9个百分点。分车型来看，9月轿车、

MPV和SUV销量分别为108.6万辆、10.5万辆和111万辆，同比分别增长38%，9.3%和

30.5%。9月乘用车销量排名前三的车型分别为Model Y (51,802辆), 宏光MINIEV (48,834

辆)，朗逸 (41,415辆)，比亚迪的宋DM、海豚和秦PLUS DM-i均排名前列，比亚迪的纯电动

和插混双驱动战略夯实了其新能源领域的领先地位。

图18：乘用车1-9月累计销量&同比增速 图19： 9月乘用车同环比均增长

资料来源：中汽协，中原证券 资料来源：中汽协，中原证券

图21：乘用车分车型月度销量 图20：22Q3产销高增明显

资料来源：中汽协，中原证券 资料来源：中汽协，中原证券

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图23：9月乘用车销量排行 图22：自主品牌乘用车销量及市场占有率

汽车

资料来源：中汽协，中原证券 资料来源：中汽协，中原证券

2.2. 商用车产销环比回升，同比依旧下滑

2022年1-9月商用车产销分别完成242.6万辆和248.4万辆，同比分别下降32.6%和

34.2%。9月商用车产销分别达到26.3万辆和27.9万辆，同比分别减少15.6%和12.5%，环

比分别增加10.5%和7.9%。分车型看，货车产销分别完成22.3万辆和23.9万辆，同比分别

下降17.5%和14.4%；客车产销均完成4万辆，同比分别下降3.1%和1.1%。

图24：商用车1-9月销量同比下滑34.2% 图25：商用车9月销量同比下滑12.5%

资料来源：中汽协，中原证券 资料来源：中汽协，中原证券

2.3. 新能源车市强劲增长，第三季度提振效果明显

2022Q3新能源汽车产销分别达到206.23万辆和196.71万辆，同比均增长一倍多，相较

于整体车市的慢热升温状态，新能源汽车市场强劲增长，第三季度新能源车市提振效果明显，

前三季度销量达到456万辆，同比增长113%，也远超2021年全年销量水平（351万辆）；根

据中国公安部公告，2022年前三季度中国新注册登记新能源汽车371.3万辆，与2021年同

期相比增加184.2万辆，增长98.48%。9月，根据中汽协数据，新能源产销分别完成75.5万

辆和70.8万辆，同比分别增长1.1倍和93.9%，新能源汽车渗透率达到27%。

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汽车

分动力类型来看，9月新能源纯电动汽车和插电混动汽车产量分别达到57.8万辆和17.7

万辆，同比分别增长93.8%和183.8%，环比分别增长7.8%和14.2%；销量分别达到53.9万

辆和16.9万辆，同比分别增长77.2%和177.5%，环比分别增长3.3%和17.4%；插电混动汽

车的占比23.9%，同比上升6.9个百分点，插电混动汽车占比有望持续提升突破30%在原油

价格和锂价持续高位下。

新能源车企领域，比亚迪和特斯拉依旧是头部领先车企，比亚迪1-9月新能源汽车销量突

破100万辆，达到117.9万辆，9月销量达到了20.1万辆，单月销量首破20万辆，同环比分

别增长182.3%和15.1%。特斯拉1-9月新能源汽车销量48.3万辆，9月汽车销量8.3万辆，

同环比分别增长48.4%和8%。分车型来看, Model Y 8月重回榜首，9月接连夺冠，9月

Model Y销量达到了51,802辆，同比增长544%, 排名第二位和第三位的分别是宏光MINIEV

(48,834辆)和宋DM (40,524辆), 同比分别增长38.8%和294.3%。

图26：22Q3新能源汽车产销同环比均高速增长 图27：新能源汽车月度销量及市场占有率

资料来源：中汽协，中原证券 资料来源：中汽协，中原证券

图28：纯电动汽车和插电混动汽车销量 图29：新能源汽车销量排行

资料来源：中汽协，中原证券 资料来源：中国汽车动力电池产业创新联盟，中原证券

新势力销量方面，广汽埃安9月销量超三万辆，位列第一，同比增长121%，创历史新高，

同时9月推出首款纯电超跑车型Hyper SSR。哪吒汽车位于第二位，9月销量达到18,005，

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汽车

同比增长134%; 9月哪吒U车系交付6070辆，哪吒V车系交付11,935辆。理想重回销量破

万，位列第三，9月新车交付11,531辆，同比增长62.5%，其中L9交付10,123辆；新车方

面，理想L8已于9月30日正式上市，售价35.98-39.98万元。

表4：新势力车企9月销量情况

车企 9月销量 同比涨幅 1-9月销量 同比涨幅

埃安

哪吒

理想

零跑

蔚来

AITO 10,142 - 45,759 -

小鹏

极氪

30,016 121% 132%

18,005 134% 111,190 168%

11,531 62.5% 86,927 57.3%

11,039 236.5% 87,602 97.2%

10,878 29.3% 82,434 24.2%

8468 -18.7% 98,553 75%

8276 - 39,474 -

182,321

资料来源：各公司公告或官网，中原证券整理

2.4. 行业动态：消费旺季潮，新品频发

表5：新上市车型

上市时间 车型 级别 能源类型 续航里程 价格（万元）

2022/9/15 SUV 631km-730km 39.36

2022/9/19 SUV - 13.99-16.49

2022/9/21 SUV 570km-702km 30.99-46.99

2022/9/21 MPV - 35.88-53.88

2022/9/21 SUV 605km 20.99-25.99

2022/9/25 SUV - 15.29-17.89

2022/9/25 280km 9.99

2022/9/26 - 10.89-13.29

2022/9/27 SUV 533km-623km 27.28-34.28

2022/9/27 SUV 642km 30.25-36.95

2022/9/28 717km 19.38-28.68

2022/9/28 SUV 610km 13.98-17.98

2022/9/28 SUV - 5.68-8.68

2022/9/28 SUV 110km 15.98-17.38

2022/9/28 - 9.99-12.29

2022/9/30 SUV 1315km L8 Pro 35.98

2022/10/10 SUV 615km 19.98-28.78

东风岚图FREE 纯电动

上汽通用雪弗兰星迈燃油

罗

小鹏G9 纯电动

一汽红旗HQ9 48V轻混

江淮思皓爱跑S 纯电动

上汽通用别克昂扬 燃油

上汽通用五菱宏光轿车 纯电动

MINIEV敞篷版

奇瑞艾瑞泽8 轿车 燃油

东风日产ARIYA 纯电动

上汽飞凡R7 纯电动

零跑C01 轿车 纯电动

广汽埃安AION Y 纯电动

Plus

上汽通用五菱星驰 燃油

哈弗H6 插电混动

长安锐程PLUS 轿车 燃油

理想L8 插电混动

广汽丰田bZ4X 纯电动

L8Max 39.98

资料来源：各公司公告或官网，中原证券整理

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汽车

表6：行业重要新闻

日期 文件发布 主要内容

2022/9/21

广州市发改委印发氢能基础设主要提出了以下2个目标：

施发展规划（2021-2030年） 1）在2021-2025年（“十四五”阶段），新建制氢站1座，累计建成制氢站3座以上；

累计建成加氢站50座以上；开展1-2座制氢加氢合建站建设，1-2座储氢站（或依托

制氢站、制氢加氢合建站、加氢站统筹考虑储氢）有关工作。形成3.5万公斤/天（1.3

万吨/年）燃料电池用氢气制氢能力，形成不低于4.0万公斤/天加氢能力（1.5万吨/

年），可以满足6,000辆以上氢燃料电池车运行用氢需求。

2）在2026-2030年，新建加氢站50座以上，累计建成加氢站100座以上，形成5座

以上制氢加氢合建站布局，3-4座储氢站布局。形成10万公斤/天（3.6万吨/年）燃料

电池用氢气制氢能力，形成10万公斤/天（3.6万吨/年）以上加氢能力，可以满足氢

燃料电池车商业化运营需求。

2022/9/26

中国财政部等三部门正式发中国财政部、税务总局、工信部三部门联合发布《关于延续新能源汽车免征车辆购置税

文，新能源汽车免征购置税政政策的公告》，具体内容如下：

策延续至2023年底 1）对购置日期在2023年1月1日至2023年12月31日期间内的新能源汽车，免征

车辆购置税。

2）免征车辆购置税的新能源汽车，通过工信部、税务总局发布《免征车辆购置税的新

能源汽车车型目录》（简称“《目录》”）实施管理。自《目录》发布之日起购置的，列

入《目录》的纯电动汽车、插电式混合动力（含增程式）汽车、燃料电池汽车，属于

符合免税条件的新能源汽车。

3）购置日期按照机动车销售统一发票或海关关税专用缴款书等有效凭证的开具日期确

定。

4）2022年12月31日前已列入《目录》的新能源汽车可按照本公告继续适用免征车

辆购置税政策。新能源汽车免征车辆购置税的其他事项，按照《财政部 税务总局 工业

和信息化部关于新能源汽车免征车辆购置税有关政策的公告》（财政部 税务总局 工业

和信息化部公告2020年第21号）、《工业和信息化部 财政部 税务总局关于调整免征

车辆购置税新能源汽车产品技术要求的公告》（工业和信息化部 财政部 税务总局公告

2021年第13号）等文件有关规定执行。

2022/9/27

广州市印发加快推进电动汽车主要提出以下2个目标：

充电基础设施建设行动方案 1）到2024年，广州市基本建成“一快一慢、有序充电”的充换电服务体系，充换电

(2022-24年) 设施服务能力达到约400万千瓦，建成超级快充站约1,000座、小功率慢充小区约

1,000个、换电站约200座等。

2）在2022-2024年期间，新增充换电服务能力约120万千瓦，新增超级快充站约

1,000座、小功率慢充小区约700个、换电站约120座等。

9月29日，上海市发展和改革委员会等10部门印发了《上海市鼓励电动汽车充换电设上海市发改委等10部门印发

施发展扶持办法》（简称“办法”），并主要指出以下5项内容： 鼓励电动汽车充换电设施发展

1）支持出租车充电示范站建设。对于2022年建成并经认定的符合相关要求的示范扶持办法(2022/10/1—

站，给予充电设备金额30%的财政资金补贴。

2）支持共享充电示范小区建设。2022年及之后建成经认定的A类示范小区（A类指利

用小区自有车位新建共享充电设施并符合相关要求的小区），给予充电设备金额50%

的财政资金补贴。

3）支持智能充电桩加快推广应用。鼓励小区已有充电桩通过更换设施等方式进行智能

化改造，给予充电设备300元/桩的财政资金补贴。

4）支持充电设施“慢改快”示范改造。对2023年底前，完成符合相关要求的“慢改

快”示范改造的公用充电设施，给予充电设备金额30%的财政资金补贴。

5）支持高水平换电站示范建设。对港口、物流、环卫、出租车等特定公共服务领域的

符合相关要求的换电站给予设备补贴支持。其中，对通用型换电站（通用型指能够实

现跨品牌、跨车型服务），给予换电设备（专指换电装置充电系统和电池更换系统，不

含电池）金额30%的财政资金补贴，千瓦补贴上限600元；对于非通用型换电站，给

予换电设备金额15%的财政资金补贴，千瓦补贴上限300元等。

资料来源：MARKLINES, 各公司公告或官网，中原证券整理

2022/9/29

2025/12/31)

零跑汽车正式登陆港交所

9月29日，浙江零跑科技股份有限公司[Zhejiang Leapmotor Technology Co., Ltd.]（简

称“零跑汽车”）在官方微信公众号发布公告称，已正式登陆港交所，股份代码为9863。据悉，

零跑汽车最终以每股48港元的价格在全球发行130,819,100股H股股票，估计可净筹约

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汽车

6,057.4百万港元。资金将主要用于研发、提升生产能力、扩大销售及服务网络等。

福特在中国成立电动汽车研发公司

据9月26日多家中美媒体报道，福特宣布在中国成立福特电马赫科技有限公司(FMeT)，

作为一家独立公司，专注于电动汽车的开发和运营。这将是外国制造商首次在中国建立的专门

从事电动车开发的公司。 FMeT利用一个由电动化中心、数字体验中心和先进驾驶辅助中心

组成的综合研发系统，每个中心都针对其业务进行专项研发。电动化中心负责电池、电池的封

装和集成、电机、电机控制。数字化体验中心将专注于先进座舱和利用智能手机的网联解决方

案。先进驾驶辅助中心将与中国公司合作，定制适合中国路况的自动高速公路驾驶系统

BlueCruise。

小鹏汽车首批S4超快充站上线

9月24日, 小鹏汽车在官方微信公众号发布公告称，其首批S4超快充站在北京市、上海

市、湖北省武汉市、广东省广州市及深圳市上线，共计7座。据悉，到2022年底，小鹏汽车

规划建成50+座S4超快充站，将覆盖城市核心商圈。截至9月24日，小鹏自营充电站已上

线1,011座，包括205座自营目的地站（目的地站为慢充）、799座自营超充站及7座自营超

快充站。

3. 投资建议

9月汽车产销快速增长总体呈现“旺季重现”态势带动企业企稳回升，汽车出口态势强劲

且新能源汽车贡献了主要增量，随着自主新能源汽车品牌在海外的认可度不断提升以及服务网

络的完善，市场前景持续向好。9月底关于《延续新能源汽车免征车辆购置税政策的公告》正

式下发，进一步增强了行业企业生产新能源汽车的信心。国内强势自主品牌车企竞争力持续增

强，市占率提升趋势较为明确且行业供需总量释放，看好外部影响缓解后的行业增长潜力，在

电动化、智能化、以及自主品牌崛起的主线不变。

4. 风险提示

行业面临的主要风险包括：1）国内外汽车需求不及预期；2）疫情控制低于预期；3）智

能化普及不及预期；4）原材料价格上涨。

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汽车

行业投资评级

强于大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10％以上；

同步大市：未来6个月内行业指数相对大盘涨幅-10％至10％之间；

弱于大市：未来6个月内行业指数相对大盘跌幅10％以上。

公司投资评级

买入： 未来6个月内公司相对大盘涨幅15％以上；

增持： 未来6个月内公司相对大盘涨幅5％至15％；

观望： 未来6个月内公司相对大盘涨幅－5％至5％；

卖出： 未来6个月内公司相对大盘跌幅5％以上。

证券分析师承诺

本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券分析师执业资格，本人任职符合监管机

构相关合规要求。本人基于认真审慎的职业态度、专业严谨的研究方法与分析逻辑，独立、

客观的制作本报告。本报告准确的反映了本人的研究观点，本人对报告内容和观点负责，

保证报告信息来源合法合规。

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