2014年汽车行业分析报告

2023年11月18日发(作者：十万元能买什么车)

2014年汽车行业分析报告

目 录

一、概述 .................................................................................................... 4

1、公司概况：国内第六大汽车集团................................................................... 4

2、股权结构：第一家A+H两地同时上市的国有车企 .................................... 5

3、业务格局：乘用车为主................................................................................... 6

4、利润分拆：主要盈利来自于广汽丰田和广汽本田....................................... 7

5、发展前景展望................................................................................................... 8

二、广丰与广本：调整战略，触底反弹 ................................................ 9

1、全球市场战略：全球销量触底反弹，中国市场加快产能建设................... 9

（1）中国市场是日系车企不容放弃的巨大市场 ......................................................... 9

（2）本田、丰田加快在华产能投资，新工厂陆续开建 ........................................... 10

2、中国市场战略：从保守转向积极................................................................. 11

（1）过去5年回顾：保守战略导致市场份额持续下滑 ........................................... 11

（2）未来3～5年中期战略 ......................................................................................... 13

（3）合资伙伴之间的平衡 ........................................................................................... 14

（4）对华战略转为积极 ............................................................................................... 14

3、广汽丰田：预计2015年较2012年收入增长50% .................................... 15

（1）产品战略：以紧凑型小型车和混动车为主 ....................................................... 15

（2）重启在华投资，新工厂有望于2015年投产，或将迎来新一轮产品投放高峰

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4、广汽本田：预计2015年较2012年收入翻番，净利润达到50亿元....... 18

（1）产品战略：改变少而精的产品战略，提高产品线密度 ................................... 18

（2）广本销量目标：四年翻番，2020到达100万辆 .............................................. 19

（3）产能扩张匹配销量目标，发动机项目有望增强公司盈利能力 ....................... 21

（4）盈利拐点：最差时点已过，盈利能力基本恢复 ............................................... 22

三、混合动力：日系逆袭的决定因素 .................................................. 24

1、日系车在全球混动市场占据领导地位......................................................... 24

2、跨国主流车企技术趋势：开始转向混合动力产品..................................... 24

3、中国汽车市场：混合动力技术有望获得更多支持..................................... 26

四、新合资项目加快导入SUV车型，打开中长期发展空间 ............ 28

1、广汽三菱：SUV专家.................................................................................... 28

（1）三菱汽车：全球范围内的SUV专家 ................................................................. 28

（2）广汽三菱：三菱在华首家50：50合资企业 ..................................................... 29

（3）产品规划：专注SUV，提供全系列SUV产品，关键看欧蓝德销量 ............ 30

（4）财务优势：厂房折旧少，盈亏平衡点低 ........................................................... 30

2、广汽菲亚特：Jeep品牌2014年国产，美系SUV王者归来 .................... 30

（1）缺乏新车型，广汽菲亚特2013~2014年将继续亏损 ....................................... 31

（2）Jeep SUV在中国市场认可度高，2014年三款SUV国产打开长期成长空间31

五、自主品牌自2013年开始减亏 ........................................................ 33

六、财务分析 .......................................................................................... 35

1、广本、广丰：推动广汽业绩增长的主要动力............................................. 35

（1）广汽本田：2013~2015年利润平均增速达到41.5% ......................................... 36

（2）广汽丰田：2013~2015 年利润平均增速达到23.2% ........................................ 37

2、广汽三菱、广汽菲亚特：借助SUV产品，成为新的增长亮点............... 38

（1）广汽三菱：2013年实现盈利，2015年净利润或将超过25亿 ....................... 38

（2）广汽菲亚特：2015年开始实现盈利 .................................................................. 39

3、广汽本部：逐渐减亏..................................................................................... 40

一、概述

1、公司概况：国内第六大汽车集团

广汽集团是国内第六大汽车集团，也是最年轻的国有汽车企业。

广汽集团的前身是成立于1997 年的广州汽车集团有限公司。2005 年

由广州汽车工业集团有限公司、万向集团公司等5 家企业作为共同发

起人，对广州汽车集团有限公司进行股份制改造，以发起方式设立了

广汽集团。目前广汽工业持有公司58.81%的股份，实际控制人为广州

市国资委。2012 年公司整车销量71.2 万辆，市场份额3.7%，排名第

六。