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２００６年第５期 中国农业银行武汉培训学院学报
总第１１９期
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Ｎｏ．５ Ｓｅｐ．２００６
Ｓｅｒｉａｌ Ｎｏ．１１９
０ｆ ＡＢＣ Ｗｕｈａｎ Ｔｒａｉｎｉｎｇ Ｃｏｌｌｅｇｅ
学习与思考?
石油期货：保障中国石油安全的双刃剑
张绍云 陈欣荣２
（１、武汉科技学院，湖北深圳５１８００２） 武汉４３００７７；２、中国农业银行广东省深圳市分行，广东
［摘要］ 石油期货在对石油安全发挥着保障供应和降低石油价格风险等保障作用的同时，也会给投资者带
来不可避免的风险。我们可以从打破石油市场的垄断、大力发展资本市场和金融市场、逐步丰富交易品种，建立成
熟石油市场，实现石油定价市场化等方面着手建立适合中国国情的石油期货市场，以期发挥其保障作用、消除其负
面影响。
［关键词］ 石油期货；石油价格形成机制；套期保值；价格发现
［中图分类号］Ｆ２５ ［文献标识码］Ａ ［文章编号］１００４—４８１７（２００６）０５—００４６—４
石油是战略性能源，其安全是能源安全的核心和
格收于５６．３３美元，为该年６月１５日以来的最低价。
关键。在全球石油供需基本平衡的条件下，石油的价格
安全就成为决定石油安全乃至能源安全的关键因素。近
年来，石油价格极不稳定，波动频繁，而且从总体上来
说处于一种高企状态。石油价格的不稳定和高企给广大
石油消费国的石油安全和能源安全带来不稳定因素。
为了降低石油价格波动带来的风险，人们采取了各
种手段来规避这 风险，建立石油期货市场、发行石油 油价的上涨给我国的经济发展带来极大的不利影
期货就是其中的一种。在国内研究石油期货的文献很 响。据估算，如果每桶石油的价格上升１美元，按照目
我国原油价格已经与世界原油价格接轨，因此２００４年
和２００５年我国原油价格也经历了大幅度的波动，２００５
年经历了四次涨价和一次降价。２００６年４月中旬以来
国际原油期货价格曾多次上演逼空行情，７次创出历史
新高，７２，７５，７６美元关口先后失守，今年前６个月
油价已攀升３０％。
多，但这些文献大多集中在分析石油期货的作用、中国 前的进口量推算，中国将多支付６亿美元的外汇（１吨
要不要建立和如何建立石油期货市场的层面上，对石油 折合为７．３桶），而进１２１达到１．５亿吨则需多支付１１
期货和中国石油安全的关系并没有进行一个全面的论
亿美元。据中国海关总署公布资料显示，２００６年第１
季度，由于国际油价高涨，中国进口原油和成品油比去
年多花９３亿美元以上。同时据世界最大的投资银行美
林公司估计，如果每桶原油平均价格达到３３美元以上，
除日本以外的东亚地区的经济增长率可能减少０．５个 文章在论述石油期货对我国石油安全作用的基础
百分点。由于中国是东亚经济增长率最高的国家，显然 上，分析了石油期货的负面影响。并结合中国的实际情
全球石油价格上涨对中国的影响不会低于上述数字。同
述。事实上，石油期货在发挥保值、发现价格等作用的
同时，也会对石油安全带来不利的影响，正如安然事件
的发生一样。
况，讨论了在中国建立石油期货市场应遵循的原则和相
关政策。
石油价格波动频繁
近两年油价波动频繁。２００４年，从年初的３０美元 百分点，我国经济的年增长率则会减少０．７５个百分
一
时据世界经合组织估计，如果油价上涨１０美 桶并
持续一年的话，发达国家的通胀率将在１年后上涨１个
点。同时，油价的上升又增加了国内的生产成本。 升至５７美元，又暴跌至４Ｏ美元。到１０月２２日创历史
我国油价的形成呈现出极大的计划色彩。目前，国 新高５６．６７美 桶。到年底时跌到４２．１２美 桶。
内成品油是在纽约、鹿特丹和新加坡三地成品油的加权
平均价的基础上制定的。如果这三地的平均价格起落幅
度超过８％，国家发改委就会在三地加权平均价格的基 交货的原油期货价格最终以每桶５６．４６美元报收，为
础上加运费制定出国内成品油零售中准价，中石油和中
石化两大集团以中准价为基础，在上下８％的幅度内制
、
２００５年，年初为４２．１２美 桶，２月２２日纽约市场原
油期货价格收盘时突破每桶５１美元。纽约市场４月份
１９８３年这种期货品种开始交易以来的最高收盘价。３月
１８日国际油价再创新高。５月１８日纽约市场原油期货
价格降至４７．２５美元。纽约市场１０月份轻质原油期货
价格每桶以６６．８０美元报收。１２月份轻质原油期货价
定具体价格。这种定价方式仍然是一种政府行为，具有
滞后性；且仅仅是被动的跟踪石油国际油价的变化。
同时，中国自１９９３年成为原油净进口国以来，到
２００２年已经成为世界上第二大石油消费国、第七大石
油进口国。对石油进口的依存度达３４％以上。在世界
［收稿日期］２ｏｏ６＿－０７—１０
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