汽车行业跟踪分析报告:特斯拉降价事件点评

2023年11月21日发(作者：nx200雷克萨斯 报价)

汽车 / 行业跟踪分析报告 / 2022.10.25

投资评级：看好(维持)

最近12月市场表现

汽车沪深300上证指数

5%

-3%

-11%

-19%

-27%

-35%

特斯拉降价事件点评

证券研究报告

核心观点

事件：10月24日，特斯拉中国宣布将中国大陆地区特斯拉在售Model

特斯拉率先降价，行业竞争加剧

3及Model Y全系车型降价，降价幅度在1.4万~3.7万元不等

。其中

Model 3后驱版本由27.99万元降价1.4万元至26.59万元；高性能版本由

36.79万元降价1.8万元至34.99万元。Model Y后驱版从31.69万元降价

2.8万元至28.89万元；长续航版由39.49万元降价3.7万元至35.79万元；

高性能版由41.79万元降价2万元至39.79万元。

分析师

李渤

SAC证书编号：S1

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上海工厂产能扩充，订单池深度下降

2022年1-9月，特斯拉全球分别实现交付量与产量90.86万辆和92.99万

辆；其中Q1、Q2、Q3分别实现交付量31.00、25.47、34.38万辆； Q1、

Q2、Q3分别实现产量30.54、25.86、35.59万辆。根据公司Q3业绩电话

会议，全年交付和生产的目标增速为50%，对应2022年的交付和生产目标

分别为140.43万辆和139.56万辆。今年公司对上海工厂进行改造升级，改

造前上海工厂年产能超45万台，改造后上海工厂年产能超75万台，充足产

能需要更多的订单来释放。提车周期方面，目前公司Model 3车型后驱版与

高性能版提车周期为4-8周；Model Y车型后轮驱动版提车周期为1-4周；

长续航版与高性能版Model Y提车周期为4-8周，提车周期缩短。我们认为

订单池深度下降叠加上海工厂产能扩充，导致了特斯拉降价促销。

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结构向好 》 2022-10-19

竞争对手或将跟随特斯拉降价，行业竞争加剧集中度有望提升

本次特斯拉降价行为，加大了新能源汽车行业竞争激烈程度，Model 3与

Model Y竞品车型或将采取降价措施进行应对。从车型所处价格带与车型等

级角度来看，Model 3车型竞品包含小鹏P7、蔚来ET5、比亚迪海豹、长安

深蓝SL03、比亚迪汉EV等车型；Model Y车型竞品包含蔚来EC6、小鹏

G9、理想L8、理想L7、比亚迪唐等车型，在特斯拉降价加剧行业竞争的背

景下，竞品或将同样采取降价措施应对市场竞争。

投资建议

行业竞争加剧，集中度有望提升，落后企业出清后，头部企业市占率有望进一

步提升，我们看好全球新能源汽车龙头比亚迪，推荐快速进行智能化和电动化

转型的长安汽车、长城汽车和吉利汽车。建议关注造车新势力蔚来、小鹏、理

想。

风险提示：

行业竞争加剧风险；宏观经济下行风险。

请阅读最后一页的重要声明！

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公司评级

买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于 10%；

增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在 5%～10%之间；

中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；

减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%；

无评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给

出明确的投资评级。

行业评级

看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；

中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；

看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

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