2023年11月29日发(作者：吉利k3价格及图片)
行业报告 | 行业研究周报
汽车行业周报
奥迪一汽新能源合资项目落户长春
——汽车行业周报（2021.1.18-2021.1.24）
证券研究报告
2021年01月24日
投资评级
行业评级 强于大市(维持评级)
上次评级 强于大市
作者
文康
分析师
投资要点
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本周重要新闻：（1）奥迪一汽新能源合资项目签约，首款车型2024年投
SAC执业证书编号：S111
产。1月18日，中国一汽集团、奥迪汽车股份公司、长春市人民政府共同
****************
签署协议，宣布奥迪一汽新能源汽车项目正式落户长春。新项目初期计划投
陆嘉敏
分析师
SAC执业证书编号：S111
资超过300亿元建设工厂，首款车型将于2024年投产。渠道方面，奥迪一
*****************
汽新能源PPE平台的产品将由一汽奥迪销售公司进行销售，后者是一汽大
众的全资子公司。（2）特斯拉大幅下调法德Model 3定价。1月20日，
特斯拉在部分欧洲市场下调Model 3定价，涉及多个版本。特斯拉电动车
行业走势图
销量在一些欧洲市场表现强劲，而Model 3是特斯拉旗下价格最低的车型，
汽车沪深300
65%
也是欧洲最畅销的特斯拉车型。现在，特斯拉正改变部分市场的Model 3
55%
价格选项，以提高该车型价格的亲民性，同时应对日益激烈的竞争。降价最
45%
35%
多的是法国，Standard Range+版本从49,990欧元降至43,800欧元，减少
25%
了6,190欧元。（3）五菱官宣推出“青春型皮卡”。1月18日，五菱汽车
15%
5%
正式官宣了2021年首款五菱新车—青春型皮卡“五菱征途”，主要满足年
-5%
轻人在新行业、新场景下的多元化用车需求。目前，工信部已经曝光该车的
申报信息，从进度来看，该车有望在今年上半年首发，年内正式发售。
本周市场回顾：本周汽车板块上涨3.52%，沪深300上涨2.04%，汽车板块
高于大盘1.48PCT。其中，乘用车上涨1.64%，商用载货车上涨1.05%，商用
载客车下跌0.51%，零部件上涨4.01%，汽车服务下跌1.73%。汽车板块中表
现较好公司有长华股份（+37.65%），华阳集团（+37.07%），天普股份
（+33.62%）、国机汽车（+22.84%）、拓普集团（+20.23%）；表现较差公
司有南方轴承（-14.27%）、云内动力（-12.38%）、长城汽车（-9.51%）、
中国铁物（-8.60%）、上汽集团（-8.28%）。
本周投资建议：
我们认为汽车行业此轮强Beta周期将在2021年延续，增速高点或出现在1
季度，叠加年报&一季报有望持续超预期，看好汽车板块跨年机遇，以及电
动智能大浪潮为汽车产业带来的中长期深度变革。
根据“天风汽车投资时钟”，之前半年乘用车行业处于典型的“主动加库”
阶段，该阶段“整车”板块相对占优，伴随“被动去库”阶段的临近，“零
部件”板块的吸引力将增强，建议关注之后库存周期从“主动加库”到“被
动加库”的切换时点。
1、乘用车整车板块把握周期复苏&品牌向上的主线【吉利汽车、长城汽车、
长安汽车、上汽集团、广汽集团】。
2、零部件板块重点推荐以特斯拉和华为智能汽车产业链为代表的科技成长
主线：推荐特斯拉产业链标的【岱美股份、拓普集团、银轮股份、常熟汽
饰、新泉股份、旭升股份、均胜电子】；华为智能汽车产业链推荐【富临
精工】。
3、重卡板块预期差较大，21年行业销量或再超市场预期，看好【潍柴动力、
中国重汽H、中国重汽A、天润工业、威孚高科】；轻卡行业量价齐升，建
议关注【江铃汽车，东风汽车，福田汽车】。
风险提示：宏观经济企稳不及预期、贸易摩擦加剧、汽车产销不及预期等。
资料来源：贝格数据
相关报告
1 《汽车-行业深度研究:轻卡行业的变
革：量价齐升，格局重塑》 2021-01-21
2 《汽车-行业研究周报:智己汽车正式
发布 ——汽车行业周报
（2021.1.11-2021.1.17）》 2021-01-17
3 《汽车-行业点评:12月乘用车批发同
全年同比-6.3%》 2021-01-11 比+6.8%，
1 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明
行业报告 | 行业研究周报
内容目录
1. 本周市场回顾 ................................................................................................................................ 4
2. 本周行业要闻及新车上市 ........................................................................................................... 6
2.1. 本周行业要闻 ................................................................................................................................... 6
2.2. 本周重点新车 ................................................................................................................................... 7
3. 行业重点数据跟踪 ........................................................................................................................ 8
3.1. 汽车销量：月度数据跟踪 ............................................................................................................ 8
3.2. 新能源汽车：月度数据跟踪 ....................................................................................................... 8
3.3. 新能源汽车：造车新势力数据跟踪 ......................................................................................... 9
3.4. 商用车数据追踪............................................................................................................................. 10
3.5. 国际油价数据跟踪 ........................................................................................................................ 10
3.6. 天然橡胶、钢材、铝锭、塑料价格数据跟踪 ..................................................................... 11
4. 本周投资建议 .............................................................................................................................. 12
5. 风险提示 ....................................................................................................................................... 12
图表目录
图1：本周各行业涨跌幅（2021/1/18-2021/1/22） ............................................................................ 4
图2：汽车细分板块表现（2021/1/18-2021/1/22） ............................................................................ 4
图3：汽车细分板块近一年内表现 ............................................................................................................ 4
图4：汽车与沪深300一年内表现 ............................................................................................................ 5
图5：本周行业A股重点公司涨跌幅（2021/1/18-2021/1/22）..................................................... 5
图6：本周港股汽车相关公司涨跌幅（2021/1/18-2021/1/22） ..................................................... 5
图7：本周美股汽车相关公司涨跌幅（2021/1/18-2021/1/22） ..................................................... 5
图8：汽车月度销量（15/01-20/12，单位：万辆） ........................................................................... 8
图9：汽车月度销量同比增速（15/01-20/12，单位：%） ............................................................... 8
图10：新能源汽车月度产量（15/01-20/12，单位：万辆） ........................................................... 8
图11：月度产量同比增速（15/01-20/12，单位：%） ...................................................................... 8
图12：新能源汽车月度销量（15/01-20/12，单位：万辆） ........................................................... 9
图13：月度销量同比增速（15/01-20/12，单位：%） ...................................................................... 9
图14：12月主要造车新势力销量（销量：辆） ................................................................................. 9
图15：12月主要造车新势力市场份额 .................................................................................................... 9
图16：国产新势力造车企业在新能源市场市占率（单位：%） .................................................... 9
图17：商用车月度销量（15/01-20/12，单位：万辆） .................................................................. 10
图18：重卡月度销量（15/01-20/12，单位：万辆） ....................................................................... 10
图19：轻卡月度销量（15/01-20/12，单位：万辆） ....................................................................... 10
图20：客车月度销量（15/01-20/12，单位：万辆） ....................................................................... 10
图21：国际油价数据（2020/1/2-2021/1/22） ................................................................................... 10
图22：天然橡胶价格数据（2020/1/2-2021/1/22） .......................................................................... 11
图23：冷轧板（1mm）价格数据（2019/1/2-2021/1/22） ............................................................ 11
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图24：中铝价格数据（2020/1/2-2021/1/22） ................................................................................... 11
图25：塑料PBT价格数据（2020/1/2-2021/1/22） ....................................................................... 11
表1：本周重点上市车型（2021/1/18-2021/1/24） ............................................................................ 7
表2：天风汽车重点公司一览 ................................................................................................................... 12
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1. 本周市场回顾
本周汽车板块上涨3.52%，沪深300上涨2.04%，汽车板块高于大盘1.48PCT。其中，乘用
车上涨1.64%，商用载货车上涨1.05%，商用载客车下跌0.51%，零部件上涨4.01%，汽车服
务下跌1.73%。汽车板块中表现较好公司有长华股份（+37.65%），华阳集团（+37.07%），
天普股份（+33.62%）、国机汽车（+22.84%）、拓普集团（+20.23%）；表现较差公司有
南方轴承（-14.27%）、云内动力（-12.38%）、长城汽车（-9.51%）、中国铁物（-8.60%）、
上汽集团（-8.28%）。
图1：本周各行业涨跌幅（2021/1/18-2021/1/22）
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力石基交商食农
设油础通贸品林
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4 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明
资料来源：WIND，天风证券研究所
图2：汽车细分板块表现（2021/1/18-2021/1/22） 图3：汽车细分板块近一年内表现
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资料来源：WIND，天风证券研究所 资料来源：WIND，天风证券研究所
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资料来源：WIND，天风证券研究所
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科爱
博柯
达迪
资料来源：WIND，天风证券研究所 资料来源：WIND，天风证券研究所
资料来源：WIND，天风证券研究所
图4：汽车与沪深300一年内表现
敏
实
集
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新
焦
点
沪深300汽车与汽车零部件指数
图6：本周港股汽车相关公司涨跌幅（2021/1/18-2021/1/22） 图7：本周美股汽车相关公司涨跌幅（2021/1/18-2021/1/22）
图5：本周行业A股重点公司涨跌幅（2021/1/18-2021/1/22）
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…
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集
团
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2. 本周行业要闻及新车上市
2.1. 本周行业要闻
（一）五菱官宣推出“青春型皮卡”
根据盖世汽车网报道，1月18日，上汽通用五菱正式官宣将推出皮卡，并公布其定名为“五
菱征途”。以皮卡为“开年之作”，源自五菱对国家号召的积极响应。习近平主席也在新
年致辞中寄语“征途漫漫，唯有奋斗”。当“奋斗”成为2021年的关键词时，五菱推出
征途，其寓意便是与每一位奋斗者勇踏征途，谱写奋斗新篇章。“皮卡解禁”政策为市场
增量提供了指引，另外皮卡是一种能同时解决 “货车限行、面包车禁载”问题的双赢车
型，能真正为有商乘两用需求的用户带来实质性的改变，据统计广义皮卡年销量约为40
万台，其中70%的用户为从事零售、批发等行业的“个体用户”，对皮卡有无限接近于刚
需的需求，他们是推动皮卡市场发展的中坚力量。其次，在“双创”浪潮下，年轻创业者
人数激增，高意向购车用户中24-30岁群体高达39%，年轻群体成为购车主力军，显然，
年轻用户基数的增加成为皮卡市场爆发的另一大要素。目前，工信部已经曝光该车的申报
信息，从进度来看，该车有望在今年上半年首发，年内正式发售。
（二）特斯拉大幅下调法德Model 3定价
据盖世汽车网报道，1月20日，特斯拉在部分欧洲市场下调Model 3定价，涉及多个版本。
特斯拉电动车销量在一些欧洲市场表现强劲，而Model 3是特斯拉旗下价格最低的车型，
也是欧洲最畅销的特斯拉车型。现在，特斯拉正改变部分市场的Model 3价格选项，以提
高该车型价格的亲民性，同时应对日益激烈的竞争。降价最多的是法国，Standard Range+
版本从49,990欧元降至43,800欧元，减少了6,190欧元。长续航版和Performance性能
版Model 3也在法国降价：长续航版从57,800欧元降至51,990欧元，Performance性能
版从65,990欧元降至59,990欧元。Model 3在德国的价格也大幅下降。SR+从42,990欧
元降低至39,990欧元，减少了3,000欧元；长续航配置版降价幅度相同，从52,490欧元
降至49,990欧元；Performance性能版价格减少了4,000欧元，从58,990欧元降到54,990
欧元。
（三）奥迪一汽新能源合资项目签约，首款车型2024年投产
据盖世汽车网报道，2021年1月18日，中国一汽集团、奥迪汽车股份公司、长春市人民
政府共同签署协议，宣布奥迪一汽新能源汽车项目正式落户长春。奥迪一汽新能源合资项
目规划引入PPE平台，该平台是奥迪与保时捷共同开发的高端纯电动车平台。新项目初期
计划投资超过300亿元建设工厂，首款车型将于2024年投产。渠道方面，奥迪一汽新能
源PPE平台的产品将由一汽奥迪销售公司进行销售，后者是一汽-大众的全资子公司。此
前，一汽-大众奥迪发布过全面电动化的未来规划，其中曾指出，2022年之前奥迪品牌将
在国内投放10款全新SUV车型，其中一半会是纯电动车型。
（四）中国芯片供应短缺现象或持续十年
据盖世汽车网报道，国家新能源汽车技术创新中心总经理原诚寅在接受采访时称，中国汽
车芯片短缺的现象或持续长达十年，但是与目前影响产量的供应问题关系不大。原诚寅表
示，因新冠疫情导致的工厂中断以及错误预估需求等短期因素将会自然解决。相比之下，
中国市场对于电动汽车的需求、国内技术知识的缺乏以及地缘紧张局势的持续带来的问题
更严重。“中国的芯片产业面临巨大压力，我认为这些问题不会瞬间解决。”
（五）大众推出Trinity旗舰电动车项目
据盖世汽车网报道，大众品牌将其旗舰电动轿车命名为Project Trinity，标志着大众实现三
大创新目标。据悉，这款电动车将对标特斯拉Model S。新电动车将基于一款以人工智能
和电子化为重点的新电动架构打造，预计2026年推出。目前，大众董事会正制定这款汽
车的产品规格。大众品牌CEO Ralf Brandstaetter在领英表示：“是时候进行下一步了。Trinity
量产版将拥有高效的平座概念以及标志性设计。”。在大众不断扩大的电动车产品中，Trinity
的定位高于即将推出的Aero中型电动车。目前，大众旗下电动车产品包括去年9月在欧
请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 6
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州推出的ID.3车型和即将在全球开售的ID.4跨界车。
（六）奔驰正式发布紧凑型电动SUV EQA
据盖世汽车网，1月20日，戴姆勒旗下梅赛德斯奔驰发布了全新的紧凑型电动SUV EQA，
这是该公司挑战特斯拉、并向消费者提供更多零排放汽车，以满足欧洲和中国排放标准计
划的一部分。梅赛德斯奔驰在视频发布会中表示，EQA是其今年推出的首款电动汽车，该
公司计划在年内推出多款电动车型。上市之初，EQA的续航里程为426公里，随后该公司
还将推出500公里续航的版本。这款全新的电动SUV将于2月4日在欧洲开售，该公司董
事会成员Britta Seeger称，EQA将提供“非常具有吸引力的价格”。梅赛德斯奔驰称EQA
为一款“城市入门车型”， Seeger称该车有着“可持续性、多功能和清新的外观”等优
点。
（七）未达到2020排放目标 大众面临欧盟1亿欧元罚款
据盖世汽车网， 1月21日，全球最大的汽车制造商大众表示，由于未能达到欧盟制定的
2020年乘用车队二氧化碳排放目标，该公司将面临超过1亿欧元（约1.21亿美元）的罚
款。大众透露，该公司将其在欧盟车队的平均二氧化碳排放量减少了大约20%，至99.8克
/公里，但是依然比欧盟目标高出了0.5克/公里。由于担心全球变暖和空气污染问题，欧
盟政策制定者对汽车尾气排放进行了严格控制，迫使汽车制造商推动低排放技术的发展，
否则，每多排放1克二氧化碳，车企将面临95欧元的处罚。
（八）传现代已将苹果汽车项目移交起亚
据盖世汽车网报道，有韩媒报道称，苹果汽车的生产工作已移交给起亚。eDaily的报道称，
现代汽车决定不自己生产苹果汽车，该公司目前更希望专注于发展自己的品牌。另外有业
内人士担心，苹果可能想要自己接管该项目，让现代汽车成为苹果汽车的代工工厂。不过
现代子公司起亚现在似乎被选为替代车企。该公司最近宣布，除了发展自己的品牌之外，
还将开发第三方定制汽车。苹果汽车很可能就属于这一类。
2.2. 本周重点新车
表1：本周重点上市车型（2021/1/18-2021/1/24）
名称 类型 车型 长*宽*高（mm） 排量 变速箱 环保标准
荣威RX5
MAX
长安林肯
航海家
野马EC60 新款
一汽大众
探影
上汽大众
ID.4 X
奥迪A3 新款 轿车 7挡双离合 国VI
上汽通用雪佛
兰-畅巡 轮比
新款 6挡AT 国VI
新款 8挡AT 国VI
改款 国VI
新款
新款 轿车
SUV 2760 4647×1891×1725 1.5T 13.88-16.18 21/1/21
SUV 2849 4849×1936×1691 2.0T 33.08-48.58 21/1/18
SUV 2475 4360×1830×1660
SUV 2651 4194×1760×1601 1.5T 13.99-15.99 21/1/19
SUV 2765 4612×1852×1640
轴距价格 上市
（mm） （万元） 时间
2680 4554×1814×1429 1.4L 20.31-24.97 21/1/23
2660 4665×1813×1513
1挡固定齿
轮比
6挡AT/
5挡MT
1挡固定齿
轮比
1挡固定齿
12.90 21/1/19
19.98-27.28 21/1/21
15.99-17.99 21/1/18
资料来源：爱卡汽车，天风证券研究所
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3. 行业重点数据跟踪
3.1. 汽车销量：月度数据跟踪
2020年12月，汽车产销分别完成284.0万辆和283.1万辆，环比分别下降0.2%和增长
2.2%，同比分别增长5.7%和6.4%。其中：乘用车产销分别完成233.0万辆和237.5万辆，
同比上升6.5%和7.2%；商用车产销分别完成50.9万辆和45.6万辆，同比上升2.3%和上升
2.4%。
2020年12月，基本型乘用车（轿车）产销104.7万辆和104.1万辆，同比上升5.2%和2.3%；
运动型多用途乘用车（SUV）产销111.8万辆和113.8万辆，同比上升9.8%和14.2%；多功
能乘用车（MPV）产销12.5万辆和14.3万辆，同比下降10.5%和3.2%；交叉型乘用车产销
4.7万辆和4.7万辆，同比上升13.6%和14.2%。
图8：汽车月度销量（15/01-20/12，单位：万辆） 图9：汽车月度销量同比增速（15/01-20/12，单位：%）
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月月月月月月月月月月月月
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月月月月月月月月月月
资料来源：中汽协，天风证券研究所 资料来源：中汽协，天风证券研究所
3.2. 新能源汽车：月度数据跟踪
2020年12月，新能源汽车产销分别完成23.5万辆和24.8万辆，同比分别增长55.7%和
49.5%。其中纯电动汽车产销分别完成18.3万辆和18.9万辆，同比分别增长89.7%和76.9%；
插电式混合动力汽车产销分别完成3.2万辆和3.7万辆，产销同比增长80.8%和81.4%。燃
料电池汽车产销分别完成264辆和229辆，同比分别下降81.3%和83.7%。
图10：新能源汽车月度产量（15/01-20/12，单位：万辆） 图11：月度产量同比增速（15/01-20/12，单位：%）
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资料来源：中汽协，天风证券研究所 资料来源：中汽协，天风证券研究所
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图12：新能源汽车月度销量（15/01-20/12，单位：万辆） 图13：月度销量同比增速（15/01-20/12，单位：%）
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资料来源：中汽协，天风证券研究所 资料来源：中汽协，天风证券研究所
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3.3. 新能源汽车：造车新势力数据跟踪
根据交强险数据，12月蔚来、小鹏、理想新能源汽车销量排前三，蔚来销量7007辆，环
比增加32.4%，市占率29.5%。小鹏5700辆，环比增加34.9%，市占率18.1%。理想6121
辆，环比增加31.9%。
图14：12月主要造车新势力销量（销量：辆） 图15：12月主要造车新势力市场份额
8000
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蔚来理想小鹏零跑哪吒威马
资料来源：交强险，天风证券研究所 资料来源：交强险，天风证券研究所
蔚来
理想
小鹏
零跑
哪吒
威马
图16：国产新势力造车企业在新能源市场市占率（单位：%）
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资料来源：交强险、天风证券研究所（注，造车新势力指中国不包括特斯拉在内的新兴造车企业）
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3.4. 商用车数据追踪
2020年12月，商用车产销分别完成50.9万辆和45.6万辆，同比增长2.3%和2.4%。其中，
重卡销量11.4万辆，同比增长24.0%；轻卡销量19.0万辆，同比下降1.3%；客车销量6.2
万辆，同比下降2.0%。
图17：商用车月度销量（15/01-20/12，单位：万辆） 图18：重卡月度销量（15/01-20/12，单位：万辆）
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资料来源：中汽协，天风证券研究所 资料来源：中汽协，天风证券研究所
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图19：轻卡月度销量（15/01-20/12，单位：万辆） 图20：客车月度销量（15/01-20/12，单位：万辆）
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资料来源：中汽协，天风证券研究所 资料来源：中汽协，天风证券研究所
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月
3.5. 国际油价数据跟踪
图21：国际油价数据（2020/1/2-2021/1/22）
布伦特原油期货结算价格（美元/桶）
WTI原油期货结算价格（美元/桶）
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资料来源：WIND，天风证券研究所
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3.6. 天然橡胶、钢材、铝锭、塑料价格数据跟踪
图22：天然橡胶价格数据（2020/1/2-2021/1/22） 图23：冷轧板（1mm）价格数据（2019/1/2-2021/1/22）
天然橡胶期货结算价（元/吨）
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15000
10000
5000
0
重庆（元/吨）天津（元/吨）
北京（元/吨）
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6,000
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资料来源：WIND，天风证券研究所 资料来源：WIND，天风证券研究所
图24：中铝价格数据（2020/1/2-2021/1/22） 图25：塑料PBT价格数据（2020/1/2-2021/1/22）
中铝华东市场(元/吨）
中铝华南市场(元/吨）
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17000
15000
13000
11000
中铝西南市场(元/吨）
13,000
12,000
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10,000
9,000
现货价:PBT:国内
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资料来源：WIND，天风证券研究所（单位：元/吨） 资料来源：WIND，天风证券研究所
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4. 本周投资建议
我们认为汽车行业此轮强Beta周期将在2021年延续，增速高点或出现在1季度，叠加年
报&一季报有望持续超预期，看好汽车板块跨年机遇，以及电动智能大浪潮为汽车产业带
来的中长期深度变革。
根据“天风汽车投资时钟”，之前半年乘用车行业处于典型的“主动加库”阶段，该阶段
“整车”板块相对占优，伴随“被动去库”阶段的临近，“零部件”板块的吸引力将增强，
建议关注之后库存周期从“主动加库”到“被动加库”的切换时点。
1、乘用车整车板块把握周期复苏&品牌向上的主线【吉利汽车、长城汽车、长安汽车、上
汽集团、广汽集团】。
2、零部件板块重点推荐以特斯拉和华为智能汽车产业链为代表的科技成长主线：推荐特
斯拉产业链标的【岱美股份、拓普集团、银轮股份、常熟汽饰、新泉股份、旭升股份、均
胜电子】；华为智能汽车产业链推荐【富临精工】。
3、重卡板块预期差较大，21年行业销量或再超市场预期，看好【潍柴动力、中国重汽H、
中国重汽A、天润工业、威孚高科】；轻卡行业量价齐升，建议关注【江铃汽车，东风汽
车，福田汽车】。
表2：天风汽车重点公司一览
代码 名称 评级
岱美股份 29.04 买入 1.08 1.07 1.63 2.12 26.9 27.1 17.8 13.7
富临精工 11.19 买入 0.70 0.45 0.56 0.71 16.1 24.9 20.1 15.7
福耀玻璃 62.56 买入 1.16 1.08 1.52 1.77 53.9 57.9 41.2 35.3
潍柴动力 19.29 买入 1.15 1.21 1.35 1.54 16.8 15.9 14.3 12.5
拓普集团 52 增持 0.43 0.57 1.01 1.33 120.9 91.2 51.5 39.1
中鼎股份 10.78 买入 0.49 0.45 0.65 0.83 22.0 24.0 16.6 13.0
科博达 76 增持 1.19 1.29 1.63 2.02 63.9 58.9 46.6 37.6
爱柯迪 15.57 买入 0.51 0.47 0.64 0.79 30.5 33.1 24.3 19.7
华域汽车 30.75 买入 2.05 1.61 2.27 2.63 15.0 19.1 13.5 11.7
银轮股份 12.15 买入 0.40 0.49 0.64 0.82 30.4 24.8 19.0 14.8
精锻科技 14.69 买入 0.43 0.42 0.60 0.77 34.2 35.0 24.5 19.1
均胜电子 28.31 买入 0.69 0.02 1.03 1.47 41.0 27.5 19.3 1415.5
常熟汽饰 12.67 买入 0.79 0.91 1.23 1.73 16.0 10.3 7.3 13.9
多伦科技 8.3 买入 0.24 0.21 0.48 0.76 34.6 17.3 10.9 39.5
广汇汽车 2.66 买入 0.32 0.26 0.39 0.47 8.3 6.8 5.7 10.2
广汽集团 12.04 买入 0.65 0.69 1.04 1.31 18.5 11.6 9.2 17.4
长安汽车 20.14 买入 -0.49 0.91 0.82 1.14 -41.1 24.6 17.7 22.1
长城汽车 39.37 买入 0.49 0.50 0.83 1.07 80.3 47.4 36.8 78.7
上汽集团 23.57 买入 2.19 2.10 2.54 3.14 10.8 9.3 7.5 11.2
股价（元）
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EPS（元）
P/E
资料来源：Wind，天风证券研究所
5. 风险提示
宏观经济企稳不及预期、贸易摩擦加剧、汽车产销不及预期等。
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分析师声明
本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的
所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中
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投资评级声明
类别 说明 评级 体系
买入 预期股价相对收益20%以上
增持 预期股价相对收益10%-20%
持有 预期股价相对收益-10%-10%
行业投资评级
天风证券研究
北京 武汉 上海 深圳
北京市西城区佟麟阁路36号 湖北武汉市武昌区中南路99 上海市浦东新区兰花路333 深圳市福田区益田路5033号
邮编：100031 号保利广场A座37楼 号333世纪大厦20楼 平安金融中心71楼
邮箱：*****************邮编：430071 邮编：201204 邮编：518000
电话：(8627)-87618889 电话：(8621)-68815388 电话：(86755)-23915663
传真：(8627)-87618863 传真：(8621)-68812910 传真：(86755)-82571995
邮箱：*****************邮箱：*****************邮箱：*****************
自报告日后的6个月内，相对同期沪
深300指数的涨跌幅
卖出 预期股价相对收益-10%以下
强于大市 预期行业指数涨幅5%以上
中性 预期行业指数涨幅-5%-5%
弱于大市 预期行业指数涨幅-5%以下
股票投资评级
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深300指数的涨跌幅
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