2023年11月29日发(作者：比亚迪汉纯电动2021款落地价)
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2022年07月24日
证券研究报告?行业研究?汽车
强于大市(维持)
汽车行业周报（7.18-7.22）
行业复苏延续，特斯拉Q2财报高增
投资要点
? 行情回顾：上周，SW汽车板块上涨2.5%，沪深300下跌0.2%。估值上，截
止7月22日收盘，汽车行业PE（TTM）为34倍，较上周上涨1.8%。
分析师：郑连声
执业证号：S125
电话：************
邮箱：**************.cn
? 投资建议：7月11-17日，狭义乘用车零售33.5万辆，同比增长16%，较上
月同期下降15%；狭义乘用车批发36.0万辆，同比增长35%，较上月同期下
联系人：冯安琪
降12%，环比下降符合淡季规律，同时，乘联会预计7月狭义乘用车零售销量
177.0万辆，同比增长17.8%，整体看行业复苏势头延续。当前钢材、铜、铝、
电话：************
邮箱：************.cn
浮法玻璃等原材料价格相比一季度已明显回落，下半年行业制造成本压力有望
缓解。综上，行业供需共振叠加成本端改善将助力下半年汽车板块公司业绩改
行业相对指数表现
善。另外，持续关注拜登政府为应对通胀可能会取消或部分取消对华加征的商
汽车 沪深300
品关税的进展，有望利好出口占比较高的零部件公司。综上，我们继续看好自
13%
主品牌乘用车、新能源汽车和智能汽车板块，建议关注零部件板块下半年业绩
复苏预期下的投资机会。
? 乘用车：7月1-17日狭义乘用车零售73.1万辆，同比增长16%；狭义乘用车
批发76.9万辆，同比增长24%。考虑到低基数叠加消费政策推动，我们预计
三季度销量有望实现双位数增长，行业优质标的业绩改善预期强，主要标的：
广汽集团（601238）、长安汽车（000625）、上汽集团（600104）、福耀玻
璃（600660）、精锻科技（300258）、明新旭腾（605068）、豪能股份（603809）。
4%
-4%
-13%
-21%
-30%
21/721/921/1122/122/322/522/7
数据来源：聚源数据
? 新能源汽车：乘联会预计7月新能源乘用车零售45万辆，同比增长102.5%，
基础数据
继续保持高速增长；同时，特斯拉公布二季度财报，净利润同比增长98%，继
[Table_BaseData]
股票家数 232
续强势表现。在车型供给增加叠加购置补贴政策末端效应的推动下，我们预计
行业总市值(亿元) 41,257.31
下半年新能源汽车月度销量将创新高，全年继续高增长；同时，全球市场将在
流通市值(亿元) 34,998.82
中美欧主导下继续快速增长。建议关注：1）新能源整车及动力电池龙头企业
行业市盈率TTM 37.2
沪深300市盈率TTM 12.3
比亚迪（002594）；2）进入特斯拉、大众等国际车企以及造车新势力、强势
自主品牌供应链的公司，主要标的：拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、
相关研究
三花智控（002050）、宁德时代（300750）、华域汽车（600741）、中鼎股
份（000887）、文灿股份（603348）、爱柯迪（600933）。
? 智能汽车：短期看，百度发布支持L4级自动驾驶的Apollo RT6进一步提升板
块热度；中长期看，随着智能驾驶技术持续迭代升级以及自动驾驶相关立法的
不断完善，国内智能汽车供给将明显增多，在供给创造需求的逻辑持续演绎下
整体产业将持续呈现加快发展的态势。建议关注：1）华为汽车产业链机会，
如长安汽车（000625）、广汽集团（601238）；2）摄像头、毫米波雷达、激
光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯、智能座舱、空气悬架、线控制动与
转向等部件渗透率持续提升，主要标的：德赛西威（002920）、星宇股份
（601799）、科博达（603786）、保隆科技（603197）、伯特利（603596）。
? 风险提示：政策波动风险；芯片短缺风险；原材料价格上涨风险；复工复产不
及预期风险；车企电动化转型不及预期风险；智能汽车推广不及预期等风险。
[Table_Report]
1. 汽车行业周报（7.11-7.15）：复苏延续，
成本压力缓解，H2业绩改善可期
(2022-07-18)
2. 汽车行业周报（7.4-7.8）：6月车市复
苏强劲，期待复苏势头延续
(2022-07-10)
3. 汽车行业周报（6.27-7.1）：行业复苏
进行中，新势力新品牌6月数据亮眼
(2022-07-03)
4. 汽车行业周报（6.20-6.24）：行业复苏
正当时，优质车型成复苏催化剂
(2022-06-26)
5. 汽车行业周报（6.13-6.17）：政策效果
显现，行业复苏启航 (2022-06-19)
请务必阅读正文后的重要声明部分
汽车行业周报（7.18-7.22）
目 录
1 上周行情回顾 ................................................................................................................................................................................................ 1
2 市场热点 ......................................................................................................................................................................................................... 4
2.1行业新闻.................................................................................................................................................................................................. 4
2.2公司新闻.................................................................................................................................................................................................. 8
2.3一周新车速递 ......................................................................................................................................................................................... 8
3 多家公司公布业绩预告，中报季来袭.................................................................................................................................................... 9
4 核心观点及投资建议 .................................................................................................................................................................................14
5 风险提示 .......................................................................................................................................................................................................14
请务必阅读正文后的重要声明部分
汽车行业周报（7.18-7.22）
图 目 录
图1：汽车板块走势（%，7.18-7.22） ....................................................................................................................................................... 1
图2：行业走势排名（7.18-7.22）............................................................................................................................................................... 1
图3：汽车板块PE（TTM）水平 .................................................................................................................................................................. 2
图4：汽车板块涨幅居前的个股（7.18-7.22） ........................................................................................................................................ 2
图5：汽车板块跌幅居前的个股（7.18-7.22） ........................................................................................................................................ 2
图6：钢材价格走势（元/吨） ..................................................................................................................................................................... 3
图7：铝价格走势（元/吨）.......................................................................................................................................................................... 3
图8：铜价格走势（元/吨）.......................................................................................................................................................................... 3
图9：天然橡胶价格走势（元/吨） ............................................................................................................................................................ 3
图10：顺丁橡胶价格走势（元/吨） .......................................................................................................................................................... 3
图11：丁苯橡胶价格走势（元/吨） .......................................................................................................................................................... 3
图12：布伦特原油期货价格（美元/桶） ................................................................................................................................................. 4
图13：国内浮法玻璃价格走势（元/吨） ................................................................................................................................................. 4
表 目 录
表1：近期发布的促进汽车消费的地方政策汇总 ................................................................................................................................... 6
表2：本周上市车型......................................................................................................................................................................................... 8
表3：汽车行业部分公司中报业绩预告 ..................................................................................................................................................... 9
表4：2022年汽车行业中报预计披露时间 .............................................................................................................................................12
请务必阅读正文后的重要声明部分
汽车行业周报（7.18-7.22）
1 上周行情回顾
上周SW汽车板块报收6646.51点，上涨2.5%。沪深300指数报收4238.23点，下跌
0.2%。子板块方面，乘用车板块下跌1.6%；商用载客车板块下跌4.4%；商用载货车板块上
涨3.0%；汽车零部件板块上涨5.2%；汽车服务板块上涨4.7%。
与各行业比较，SW汽车板块周涨幅位于行业第12位。
图1：汽车板块走势（%，7.18-7.22）
数据来源：，西南证券整理
Wind
图2：行业走势排名（7.18-7.22）
数据来源：，西南证券整理
Wind
估值上，截止7月22日收盘，汽车行业PE（TTM）为34倍，较前一周上涨1.8%。
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汽车行业周报（7.18-7.22）
图3：汽车板块PE（TTM）水平
数据来源：，西南证券整理
Wind
个股方面，上周涨幅前五依次是冠盛股份、松原股份、天成自控、国机汽车、襄阳轴承；
跌幅前五依次是中通客车、立中集团、金杯汽车、雪龙集团、无锡振华。
图4：汽车板块涨幅居前的个股（7.18-7.22） 图5：汽车板块跌幅居前的个股（7.18-7.22）
数据来源：，西南证券整理数据来源：，西南证券整理
Wind Wind
原材料价格方面，上周钢材价格下跌2.2%，铜价上涨3.6%，铝价上涨3.2%，天然橡
胶期货价格下跌0.9%，布伦特原油期货价格上涨2.0%，浮法玻璃价格下跌1.8%。当前钢
材、铝、铜、浮法玻璃价格相比年内高点下降幅度均超过20%，下半年行业制造成本压力有
望缓解。
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汽车行业周报（7.18-7.22）
图6：钢材价格走势（元/吨） 图7：铝价格走势（元/吨）
数据来源：，西南证券整理数据来源：，西南证券整理
Wind Wind
图8：铜价格走势（元/吨） 图9：天然橡胶价格走势（元/吨）
数据来源：，西南证券整理数据来源：，西南证券整理
Wind Wind
图10：顺丁橡胶价格走势（元/吨） 图11：丁苯橡胶价格走势（元/吨）
数据来源：，西南证券整理数据来源：，西南证券整理
Wind Wind
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汽车行业周报（7.18-7.22）
图12：布伦特原油期货价格（美元/桶） 图13：国内浮法玻璃价格走势（元/吨）
数据来源：，西南证券整理数据来源：同花顺，西南证券整理
Wind
2 市场热点
2.1行业新闻
? 7月狭义乘用车预计同比增长17.8%。7月狭义乘用车零售销量预计177.0万辆，同比
增长17.8%；新能源零售预计45万辆，同比增长102.5%；7月全国疫情总体平稳，供
应链和整车生产正常运转，供不应求的局面有所改善。地方性消费政策在6月底到期之
后，多有延期或出台第二轮补贴，继续对车市形成支撑，市场热度不减。（来源：乘联
会）
? 我国新能源汽车产业规模将继续保持增长态势。中国汽车动力电池产业创新联盟理事长
董扬预计，2022年我国新能源汽车产业规模将继续保持增长态势，产量规模预测合计
将达到562.7万辆，同比增长约71.7%；新能源乘用车约535.7万辆（纯电乘用车429.44
万辆、插电混动乘用车106.26万辆），同比增长约75.3%；商用车产量为26.98万辆，
同比增长约21.5%。（来源：2022世界动力电池大会）
? 百度发布第六代量产无人车Apollo RT6。2022世界百度大会上，百度正式发布第六代
量产无人车Apollo RT6，并计划2023年起率先在旗下萝卜快跑平台使用该车，预计未
来可在全国部署上万辆。（来源：凤凰科技网）
? 滴滴被罚款80.26亿元。7月21日，国家互联网信息办公室依据《网络安全法》《数
据安全法》《个人信息保护法》《行政处罚法》等法律法规，对滴滴全球股份有限公司
处人民币80.26亿元罚款，对滴滴全球股份有限公司董事长兼CEO程维、总裁柳青各
处人民币100万元罚款。（来源：新华网评）
? 中汽协公布2022年上半年轿车品牌销量前十名。2022年上半年，销量排名前十位的轿
车品牌依次为轩逸、五菱宏光mini、朗逸、秦PLUS、凯美瑞、卡罗拉、Model3、速腾、
雷凌和宝来。与上年同期相比，秦PLUS销量增速最为显著，凯美瑞和五菱宏光mini
也呈两位数较快增长，其他品牌均呈下降，其中宝来和卡罗拉降幅更为明显。上半年，
上述十个品牌共销售143.1万辆，占轿车销售总量的29.0%。（来源：中国汽车工业协
会）
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汽车行业周报（7.18-7.22）
? 中汽协公布2022年上半年SUV品牌销量前十名。2022年上半年，销量排名前十位的
SUV品牌依次是 Model Y、哈弗 H6、宋 DM、本田 CRV、CS75、CS55、X3、元 EV、
逍客和 RAV4。上述十个品牌上半年共销售108.4万辆，占 SUV 销售总量的22.2%。
（来源：中国汽车工业协会）
? 特斯拉公布2022年第二季度财报。财报显示，2022年第二季度，特斯拉营业收入达到
169.34亿美元，同比增长41.61%；净利润达到22.59亿美元，同比增长97.81%。产
销层面，2022年第二季度，特斯拉总体车辆产量达到25.86万辆，同比增长25%；交
付新车25.47万辆，同比增长27%。（来源：公司公告）
? 特斯拉拟进一步扩建得州超级工厂。得克萨斯州奥斯汀政府官网的一份文件显示，特斯
拉计划扩建位于德州的超级工厂。扩建项目将在工厂的一块68.11英亩土地上建造，特
斯拉的目标是在年底前将周产量由目前的5000辆提升至1万辆，年产量目标达到100
万辆。（来源：ifind资讯）
? 福特发布动力电池新增产能计划，宁德时代将为其供应电池。福特发布动力电池新增产
能计划，锁定电池上游原材料供应，稳步推进2023年60万辆、2026年200万辆电动
汽车增长目标，全球最大动力电池供应商宁德时代将为福特在中国、欧洲、北美市场的
车型提供三元锂电池和磷酸铁锂电池。（来源：汽车之家）
? 大众集团电气化转型结硕果，上半年电动车销量表现亮眼。大众汽车在2022上半年交
付了217100辆纯电动汽车，相比2021年同期的170900辆增长了27%。中国市场，
2022上半年交付63500辆，相比2021年同期的18300辆增长了247%。（来源：teslarati）
? 北京市商务局等11部门日前发布《关于加快二手车流通 促进汽车消费升级的若干措
施》。措施提出扩大限行老旧汽车范围，研究在原国一国二汽油车、国三柴油车限制进
入五环行驶基础上，适时将限行车辆范围扩大到国三汽油车。措施共提出了13项具体
措施，北京将通过优化二手车交易流程、完善周转指标配套服务、健全二手车交易诚信
体系等措施，提升二手车交易的便利性。（来源：北京市政府官网）
? 广州市印发《广州市支持汽车及核心零部件产业稳链补链强链若干措施的通知》。通知
涵盖了20条具体措施，覆盖了汽车产业链安全、推动汽车产业园区建设、提升汽车产
业链自主创新与核心竞争力、加快新能源汽车推广应用等各个方面，对符合工业和信息
化部L3自动驾驶及以上级别的车型，按照每个车型1000万元给予整车企业奖励，单
个企业每年最高不超过3000万元。（来源：广州市政府官网）
?
山西省发布促进绿色消费实施方案。山西省发改委、山西省工信厅等6部门联合发布促
进绿色消费实施方案，方案提到要大力推广新能源汽车，推动落实新能源汽车免限行、
路权等支持政策，加强充换电、新型储能、加氢等配套基础设施建设，积极推进车船用
LNG发展，推动开展新能源汽车换电模式应用试点工作，有序开展燃料电池汽车示范
应用。（来源：山西省政府官网）
? 多省市陆续出台汽车消费政策：
请务必阅读正文后的重要声明部分
5
汽车行业周报（7.18-7.22）
表1：近期发布的促进汽车消费的地方政策汇总
发布省市 实施时间 政策内容
报废旧车，购买新能源汽车的补贴10000元/辆、购买燃油汽车的补贴5000元/辆；转出旧车，购买
广东省 5月1日-6月30日 新能源汽车的补贴8000元/辆、购买燃油汽车的补贴3000元/辆；广州增加3万个购车指标，深圳增
加1万个购车指标
广东深圳 2022年3月20日起 为通过“以旧换新”方式购车的消费者发放3000或5000元不等的奖励
广东深圳 对新购置符合条件新能源汽车并在深圳市内上牌的个人消费者，给予最高不超过1万元/台补贴
广东珠海 4月2日-12月31日 购买新能源汽车最高可申领补助1.2万元
广东中山 5月20日-12月底 汽车消费补贴，最高1.3万元/辆
广东江门 2月15日至6月30日 购买新能源汽车最高可享受3000元/辆的补贴
广东汕头 5月8日至6月30日
辽宁沈阳 2022年5月1日起 汽车消费补贴总额1亿元，最高5000元/辆
天津 4月27日-9月30日 多区发放总额1000万元的汽车消费券，最高5000元/辆
海南海口 5月3日-6月30日 购车补贴最高5000元/辆
江西 5月1日-7月31日 设立抽奖池，总金额4600万，计划奖补7700名，最高奖补5万元
江西南昌 汽车消费补贴总额300万元，最高3000元/辆
福建晋江 5月1日-7月31日 购车补贴资金共计3000万元，最高6000元/辆
山西晋中 5月1日-12月31日 向个人购车者给予补贴，全市上限一万辆，最高6000元/辆
浙江义乌 5月15日-6月15日 不限义乌籍的购车人最高10000元/辆的补贴
浙江温州 1月1日-12月31日 给予淘汰老旧车并购买新能源车的消费者每辆2000元的消费补助
浙江嘉善 4月30日起 购车最高享受7000元补贴
吉林长春 3月20日-6月30日
2022年5月23日至12
月31日
5月1日-7月31日和
10月1日-10月31日
购买燃油车最高可享受6000元/辆的消费券补贴或5000元/辆的立减补贴，购买新能源车最高可享受
7000元/辆的消费券补贴或6000元/每辆的立减补贴
购置新能源汽车可享受3000-6000元消费券，购置燃油车可享受2000-5000元消费券，报废旧车购
置新车可再增加1000元消费券
湖北省 6月-12月
报废旧车并购买新能源汽车的补贴8000元/辆、购买燃油汽车的补贴3000元/辆；转出旧车并购买新
能源汽车的补贴5000元/辆、购买燃油汽车的补贴2000元/辆
按照购车价格在5万元（含）～10万（不含）10万元（含）～20万元（不含）20万元以上（含）
江苏无锡 5月20日-5月30日
三个档次分别发放6000元、11000元、16000元消费券
个人消费者购买燃油车辆分为三档补贴，第一档：购车发票金额在6万元(含)以上，10万元(含)及以
山西太原 5月21日-6月15日 下，补贴2000元/辆；第二档：购车发票金额在10万元(不含)以上，20万元(含)及以下，补贴3000
元/辆；第三档：购车发票金额在20万元(不含)以上，补贴5000元/辆
年内新增非营业性客车牌照额度4万个，按照国家政策要求阶段性减征部分乘用车购置税。2022年
上海 2022年12月31日前
12月31日前，个人消费者报废或转出名下在上海市注册登记且符合相关标准的小客车，并购买纯电
动汽车的，给予每辆车10000元的财政补贴。支持汽车租赁业态发展。完善二手车市场主体登记注册、
备案和车辆交易登记管理规定
福建福州 5月31日-6月1日
个人消费者在符合条件的汽车销售企业购买单价5万元及以上（价税合计）一手七座及以下非营运乘
用汽车新车，并在指定消费终端使用银联卡刷卡支付方式支付2万元及以上购车款（需保留POS签
销售10万元（含税价）及以上“国六”标准轻型汽车和新能源轻型汽车，每台车给予5000元资金补
助；汽车补贴总额限定为500万元
山东省 5月22日-6月30日
请务必阅读正文后的重要声明部分
6
汽车行业周报（7.18-7.22）
发布省市 实施时间 政策内容
购单），给予3000元/人的汽车消费券
上海嘉定 6月1日-12月31日
消费者在区域内购车并在上海市内上牌的，给予购车补贴，车价15万元以下的给予1万元补贴，车
价15万元（含）以上的给予2万元补贴
对省内购置新车（包括传统燃油和新能源乘用车）的个人消费者，分5-10万元、10-20万元、20万
元以上三个档次确定资金补贴标准，按照三个档给予不低于2000元、3000元、5000元标准的予以
吉林省 5月21日-9月21日 消费补贴；对购置同档次新能源乘用车的，在原补贴标准基础上再增加不低于1000元的补贴；对报
废旧车并购置新车（包括传统燃油和新能源乘用车）的，在原补贴标准基础上再增加不低于1000元
的补贴
福建省印发《关于贯彻落实扎实稳住经济一揽子政策措施实施方案的通知》提出，省内购车并上牌每
福建省 -
辆可补贴3000元以上
出购车赠券活动2.0版，在参与活动的汽车销售企业购买新车，可申领2000-5000元电子消费券。还
广西省 2022年6月7日起 将开展汽车下乡专项补贴活动，对农村个人消费者按规则在参与活动的汽车销售企业新车，可申领
3000-4000元电子消费券
济南市历城区 2022年6月11日起
济南市历城区政府将发放总价值500万元的汽车消费券，叠享济南市汽车消费券与汽车购置税减半措
施，消费者在活动时间内至参与企业购买汽车并达到一定金额即可享受1000-3000元不等的现金补贴
2022年底前对报废或转出本市注册登记在本人名下1年以上的乘用车，在本市汽车销售企业购买新
能源乘用新车，并在本市上牌的个人消费者给予不超过1元/台补贴
山东省省工业和信息化厅等五部门近日联合出台《山东省促进商用汽车消费若干措施》，措施提出，
山东省 2022年6月底前
山东将发放1.2亿元消费券促进商用汽车消费。对在省内购置新能源商用车（二手车除外）并上牌的
个人消费者，购置20万元（含）以上的，每辆车可申领6000元消费券。以报废旧商用车购置新商用
车（二手车除外）的，每辆车可申领的消费券金额增加1000元
河南省郑州市 6月1日-8月31日
福建漳州 6月15日-7月15日 对消费者在漳州市购买新车并上牌的最高给予5000元财政补贴；以旧换新，最高补贴6000元
贵州贵阳 6月18日-10月30日 消费者在全市参加活动的新能源汽车经销商购买新能源汽车并上牌，每辆车最高补贴5000元
湖北省 6月1日-12月31日
四川省 - 四川省宜宾市、绵阳市、眉山市、攀枝花市、巴中市发布汽车消费补贴，金额为1000-30000元不等
开展汽车促消费活动，发放2亿元汽车消费券，6月1日至8月31日期间，在郑州市购买新车并注
册上牌的个人和企业消费者，可领取相应额度的汽车消费券
北京市 2022年年底前
报废1旧车并购买新能源汽车的补贴8000元/辆，购买燃油汽车的补贴3000元/辆：转出旧车并购买
新能源汽车或燃油汽车的补贴分别为5000元/辆和2000元/辆
北京市房山区启动汽车消费券发放活动，向消费者发放总金额为1000万元的汽车消费券。消费券每
北京 6月20日起 张面值为1000元，每人最多可领取并使用6张。单车销售额5万元-10万元以内，每辆补贴2000元；
单车销售额10万元-20万元以内，每辆补贴4000元；单车销售额20万元以上，每辆补贴6000元
常州市出台《常州市鼓励新能源汽车消费购置补贴资金实施细则》，按“先到先得”原则，对2022
江苏常州 6月10日起 年6月10日起个人消费者在本市新购置并上牌的新能源乘用车予以补贴，补贴方式为按购车价格（机
动车销售统一发票含税价）的3%给予补贴，最高不超过10000元/台
消费者购车金额在6万元（含）以上，10万元（含）及以下的，每辆补贴1000元；购车金额在10
陕西宝鸡 7月1日至10月31日 万元(不含)以上，20万元（含）及以下的，每辆补贴2000元；购车金额在20万元（不含）以上的，
每辆补贴3000元/辆
武汉十部门联合出台《武汉市促进新能源汽车消费工作方案》。在落实省汽车以旧换新补贴政策方面，
湖北武汉 6月11日至12月31日 对持有武汉号牌的个人消费者转出或报废本人名下旧车并购买新能源汽车的，在使用环节分别给予
5000元/辆和8000元/辆的补贴
请务必阅读正文后的重要声明部分
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汽车行业周报（7.18-7.22）
发布省市 实施时间 政策内容
山东省商务厅、山东省发展改革委、山东省工业和信息化厅、山东省财政厅联合印发《关于继续实施
山东省 2022年7月底前 促进汽车、家电消费政策的通知》，7月份山东省新发放2亿元乘用车消费券，发放商用车消费券1.2
亿元总额不变，发放时间延长至7月底
活动采取个人报名参加抽奖形式，补贴总额5000万元，补贴按新能源汽车购置价格分为三档：1.机
江苏南京 6月1日至8月31日
动车销售统一发票价在5万元（含）-20万元，补贴为2000元/辆（含税）；2.机动车销售统一发票
价在20万元（含）-40万元，补贴为5000元/辆（含税）；3.机动车销售统一发票价在40万元（含）
以上，补贴为12000元/辆（含税）
云南省 7月16日至10月31日 省级财政将对消费者购车给予最高5000元补贴
数据来源：各政府官网，西南证券整理
2.2公司新闻
? 亿纬锂能：公司拟与紫金锂业、瑞福锂业签订《投资协议书》，三方拟合作在湖南省成
立合资公司，分期投资建设年产9万吨锂盐项目，项目总投资规模预计30亿元；其中
第一期建设年产3万吨碳酸锂锂盐项目，对应投资额约9亿元。（来源：公司公告）
? 银轮股份：公司与国内某知名新能源车企签署供应商定点意向书，获得该客户新平台项
目三类热管理产品的定点采购，根据该客户预测，该项目平台产品预计将于近两年内批
产，生命周期约为6年，生命周期内销售额预计约17亿元。（来源：公司公告）
? 华懋科技：公司联营企业东阳华芯拟投资建设年产8000吨光刻材料新建项目，项目总
投资20亿元，建设周期为18个月，预计投产期2023-2024年。（来源：公司公告）
? 比亚迪：比亚迪正计划自主研发智能驾驶专用芯片，该项目由比亚迪半导体团队牵头，
已经向设计公司发出需求，同时自身也在招募BSP技术团队。预计最快年底可以流片。
（来源：ZAKER）
? 比亚迪：比亚迪日本分公司于东京召开品牌发布会，宣布正式进入日本乘用车市场，官
方将率先推出ATTO 3（元PLUS）、AEAL（海豹）、DOLPHIN（海豹），三款纯电
动车。（来源：中国新闻网）
2.3一周新车速递
表2：本周上市车型
生产厂商 子车型 上市时间 细分市场及车身结构 工程更改规模 动力类型 价格（万元）
东风汽车 纳米 BOX 2022/7/17 A0 SUV NP 纯电
吉利汽车 星瑞 2022/7/18 A NB MCE1 燃油
丰田汽车 雷克萨斯 UX 混动版(进口) 2022/7/20 A SUV MCE1 油电混动
一汽-大众 奥迪 Q4 e-tron 2022/7/21 A SUV NP 纯电
上汽奥迪 奥迪 A7L 2022/7/21 C NB NM 燃油
东风小康 风光 MINI EV 2022/7/22 A00 HB MCE1 纯电
6.57-7.17
11.37-14.57
26.78-33.78
29.99-37.71
43.77
3.96-5.56
数据来源：乘联会，西南证券整理
注：全新产品：全新上市车型，车型名称是全新的。
(NP)
请务必阅读正文后的重要声明部分
8
汽车行业周报（7.18-7.22）
新增车型：现有车型线上新增某款车款。
(NM)
换代产品：车型平台发生改变，从而产生的全新一代的车型。
(GP)
小改款：指车型的配置、外观造型发生小范围变化，但不涉及车型模具的更改及发动机或变速箱的调整。
(MCE1)
大改款：指车型的模具和动力都进行改变。
(MCE3)
中改款∶通常指车型的，即车型的前脸造型或模具的改变，但不涉及动力的改变。
(MCE2-1)facelift
中改款：指车型涉及发动机或变速箱的改变，但不涉及前脸造型或模具的改变。
(MCE2-2)
价格调整：现有车型官方指导价的变动。
(MSRP)
3 多家公司公布业绩预告，中报季来袭
截至2022年7月23日，A股汽车行业近百家公司发布半年度业绩预告，其中2家公
司业绩同比扭亏为盈、24家公司同比增长、7家公司亏损幅度同比收窄、37家公司同比下
滑、27家公司同比亏损幅度扩大，业绩同比下滑或亏损幅度扩大的公司占比约66%。
表3：汽车行业部分公司中报业绩预告
公司 归母净利润 同比 扣非净利润 同比
钧达股份（002865） 27281.9万元 去年同期-3475.4万元 5939.7万元 去年同期-3579.1万元
中通客车（000957） 2000万元-2500万 去年同期-14928万元 亏3700万元-4800万元 去年同期-18847.9万元
金固股份（002488） 75000万元-10000万元 增953.6%-1304.8% 亏2800万元-5500万元 去年同期亏4950万元
跃岭股份（002725） 1800万元-2500万元 增557.6%-703.7% 1462万元-1862万元 增1251.7%-1621.5%
新日股份（603787） 6100万元-6600万元 增400%-441% 6106万元-6606万元 增2455%-2648%
长安汽车（000625） 500000万元-62000万元 增189.1%-258.5% 250000万元-350000万元 增238%-373.1%
比亚迪（002594） 280000万元-360000万元 增138.6%-206.8% 250000万元-330000万元 增578.1%-795.1%
大为股份（002213） 650万元-850万元 增100.9%-162.8% 450万元-650万元 增55.6%-124.7%
索菱股份（002766） 100万元-500万元 增100.5%-102.6% 0-400万元 增100%-102.1%
爱玛科技（603529） 68992万元 增120% 69486万元 增132%
天汽模（002510） 3200万元-4800万元 增97%-195% 2880万元-4320万元 增54%-132%
双环传动（002472） 23600万元-25600万元 增84.2%-99.8% 21500万元-23500万元 增104.9%-124%
文灿股份（603348） 12500万元-14500万元 增70.6%-97.9% 12000万元-14000万元 增71%-99.5%
国际汽车（600335） 18500万元-20500万元 增65.2%-83.1% - -
广东鸿图（002101） 21732.3万元-23049.4万元 增65%-75% - -
征和工业（003033） 6200万元-7000万元 增63.1%-84.2% 5869万元-6669万元 增72%-85.5%
邦德股份（838171） 3403.4万元 增61.5% - -
长城汽车（601633） 530000万元-590000万元 增50.2%-67.2% 180000万元-230000万元 降19.1%-36.7%
拓普集团（601689） 66700万元-73700万元 增45%-60% 64400万元-71400万元 增45%-61%
雷迪克（300652） 4798.3万元-5201万元 增43%-55% 4209.4万元-4612.1万元 增32.6%-45.3%
瑞玛精密（002976） 3600.7万元-4115。1万元 增40%-60% 3071万元-3480万元 增50%-70%
万丰奥威（002085） 32620万元-35800万元 增40%-53.6% 28610万元-31790万元 增72.7%-91.9%
博俊科技（300926） 3641.5万元-4161.7万元 增40%-60% 3535.3万元 - 4006.7万元 增50%-70%
万通智控（300643） 6950万元-7950万元 增40.23%-60.41% 6600万元-7400万元 增34.1%-50.35%
威唐工业（300707） 2600万元-3100万元 增25.1%-49.1% 2890万元-3380万元 增54.7%-81.5%
请务必阅读正文后的重要声明部分
9
汽车行业周报（7.18-7.22）
公司 归母净利润 同比 扣非净利润 同比
国机汽车（600335） - - 10500万元-11500万元 增30.2%-42.6%
奥特佳（002239） 4000万元-6000万元 -11.9%-32.2% 亏1935万元-3935万元 降121.7%-144.1%
隆盛科技（300680） 3421万元-4276万元 降0%-20% 3030万元-3935万元 降0%-23%
秦安股份（603758） 7500万元-8500万元 降22.1%-35.9% 4000万元-4600万元 降33.9%-42.5%
冠盛股份（605088） 6448.3万元 降45.0% 4149.8万元 降50.4%
铁流股份（603926） 4231.4万元-5818.2万元 降45%-60% 3675.2万元-5262万元 降47.8%-63.5%
东风科技（600081） 5070.5万元 追溯调整后降48.2% 4521.3万元 追溯后降51.9%
迪生力（603335） 849.7万元-1699.4万元 降50%-75% 1781.9万元-2467.2万元 降10%-35%
东安动力（600178） 4900万元-5900万元 降54.5%-62.7% 5000万元-6100万元 降46.1%-55.9%
天润工业(002283) 9346.5万元-14019.8万元 降55%-70% 11147.1万元-15820.4万元 降46.6%-62.4%
金杯汽车（600609） 6000万元-7000万元 降55.8%-62.1% 5200万元-6200万元 降65.1%-70.8%
风神股份（600469） 800万元-110万元 降56.3%-68.3% 亏1220万元-1520万元 去年同期728.8万元
无锡振华（605319） 1300万元-1700万元 降57.9%-67.8% 900万元-1300万元 降67.5%-77.5%
雪龙集团（603949） 2420万元-3250万元 降59.5%-69.9% 1460万元-2180万元 降69.7%-79.7%
潍柴动力（000338） 225108万元-257266万元 降60%-65% 149263万元-208968万元 降65%-75%万元
松芝股份（002454） 2845.9万元-3794.6万元 降60%-75% 1014万元-1690万元 降75%-85%
福达股份（603166） 4000万元-4500万元 降62.2%-66.4% 2600万元-3100万元 降73.8%-78%
长华股份（605018） 2750万元-3250万元 降63.2%-68.9% 2500万元-3000万元 降65.4%-71.1%
神通科技（605228） 1860万元 降63.8% 1049万元 降77.2%
福田汽车（600166） 21799万元 降64% 7883万元 降76%
中国重汽（000951） 30400万元-35400万元 降65%-70% 28750万元-33750万元 降65%-70%
日盈电子（603286） 200万元-400万元 降66.1%-83.1% 50万元-250万元 降76.6%-95.3%
浩物股份（000757） 1200万元 降74% 200万元 降95%
浙江黎明（603048） 1300万元-1700万元 降74.9%-80.8% 800万元-1200万元 降82%-88%
远东传动（002406) 2576.6万元-3789.2万元 降75%-83% 1643.4万元-2328.1万元 降83%-88%
富奥股份（000030） 10500万元-12000万元 降75.9%-78.9% 8030万元-9530万元 降75.7%-79.5%
东风汽车（600006） 8800万元-10500万元 降79.2%-82.6% 6300万元-7500万元 降84.7%-87.1%
飞龙股份（002536） 1906万元-2785.7万元 降81%-87% 860.8万元-1258.1万元 降90.5%-93.5%
北巴传媒（600386） 300万元-800万元 降84.4%-94.1% 100万元-600万元 降87.5%-97.9%
玲珑轮胎（601966) 11000万元 降86% 1300万元 降98%
明新旭腾（605068） 1312.8万元 降87.2% 68.3万元 降99.3%
长春一东（600148） 228万元-342万元 降87.6%-91.7% 亏209万元-323万元 去年同期2467万元
北巴传媒（600386） 400万元-600万元 降88.3%-92.2% 200万元-300万元 降93.7%-95.8%
ST八菱（002592） 1000万元-1500万元 降91.8%-94.5% 420万元-920万元 降65.2%-84.1%
一汽解放（000800） 16500万元-18500万元 降94.3%-95% 亏9140万元-11140万元 去年同期31.6亿元
庞大集团（601258） 2000万元-3000万元 降94.85%-96.57% 亏18533万元-19533万元 去年同期-11552.8万元
华培动力（603121） 140万元-168万元 降96.2%-96.8% 220万元-260万元 降91.8%-93%
湖南天雁（600698） 12万元 降99.8% 亏290万元 去年同期248.9万元
威帝股份（603023） 亏38万元-55万元 去年同期-128.5万元 亏60万元-88万元 去年同期-134.3万元
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10
汽车行业周报（7.18-7.22）
公司 归母净利润 同比 扣非净利润 同比
万安科技（002590） 亏300万元-盈500万元 去年同期1347.3万元 亏900万元-1700万元 去年同期-1181.7万元
宇通客车（600066） 亏5200万元-7800万元 去年同期-9924.9万元 去年同期14494.7万元 亏40000万元-32000万元
沪光股份（605333） 亏200万元-300万元 去年同期2192.6万元 去年同期2612.2万元 亏600万元-800万元
申达股份（600626） 亏13200万元-19700万元 去年同期-9779.4万元 去年同期22351.4万元 亏10200万元-15300万元
泉峰汽车（603982） 亏1887万元-2307万元 去年同期5942.5万元 去年同期7836.4万元 亏4240万元-5182万元
金鸿顺（603922） 亏166.4万元-249.6万元 去年同期-1026.2万元 去年同期-640.3万元 亏761.6万元-1142.4万元
西仪股份（002265） 亏1000万元-1400万元 去年同期-1034.5万元 去年同期-678.3万 亏1200万元-1700万元
均胜电子（600699） 亏11000万元 去年同期30000万元 去年同期26900万元 8000万元
浙江世宝（002703） 亏600万元-盈600万元 去年同期1744.2万元 去年同期3444.5万元 亏1600万元-800万元
金麒麟（603586） 7238.1万元 增190.5% 去年同期-3992.4万元 6630.9万元
申华控股（600653） 亏100万元-1500万元 去年同期416.35万元 去年同期565.6万元 亏1700万元-2550万元
苏常柴A（000570） 亏1200万元-1600万元 去年同期2716万元 去年同期12918.9万元 亏500万元-700万元
海马汽车（000572） 亏8000万元-12000万元 去年同期-18074万元 去年同期-8304万元 亏8500万元-12500万元
继峰股份（603997） 亏14000万元-19000万元 去年同期18883.5万元 亏19800万元-14800万元 去年同期17773.6万元
襄阳轴承（000678） 亏5200万元 去年同期1094.8万元 亏5900万元 去年同期587.9万元
登云股份（002715） 亏1500万元-2000万元 去年同期401.6万元 亏1600万元-2100万元 去年同期276.7万元
动力新科（600841） 亏20000万元-29000万元 亏2.8亿元-3.7亿元
云内动力（000903） 亏27000万元-33000万元 去年同期9932.6万元 去年同期16609.7万元 亏29500万元-36000万元
上海物贸（600822） -2330.5万元 去年同期2943.1万元 去年同期3368.5万元 -2659.28万元
深中华A（000017） 亏120万元-180万元 去年同期-41.7万元 去年同期136.6万元 亏200万元-260万元
青岛双星（000599） 亏26000万元-32000万元 去年同期-24654万元 去年同期-2169万元 亏29000万元-35000万元
通达电气（603390） 亏3400万元5100万元 去年同期399万元 去年同期928.9万元 亏3600万元-5400万元
北汽蓝谷（600733） 亏180000万元-220000万元 去年同期-181342.7万元 亏185000万元-225000万元 去年同期-209743.2万元
江淮汽车（600418） 亏70700万元 去年同期47773.2万元 亏107500万元 去年同期-27379.8万元
兴民智通（002355） 亏13500万元-17500万元 去年同期-1373.8万元 亏15000万元-19000万元 去年同期-1706万元
小康股份（601127） 亏160000万元-176000万元 去年同期-48119.1万元 亏161000万元-175000万元 去年同期-112587.2万元
渤海汽车（600960） 亏4600万元-5700万元 去年同期1436.3万元 亏5900万元-7300万元 去年同期486.8万元
安凯汽车（000868） 亏9000万元-9900万元 去年同期-6518.4万元 亏10500万元-11500万元 去年同期-7704.5万元
金龙汽车（600686） 亏22000万元 去年同期-16321.76万元 亏27800万元 去年同期-23499万元
科华控股（603161） 亏3907万元-5861万元 去年同期3259.7万元 亏4255万元-6383万元 去年同期2044.7万元
光洋股份（002708） 亏7000万元-9000万元 去年同期3136万元 亏7000万元-9000万元 去年同期-1014.5万元
亚星客车（600213） 亏6200万元-8700万元 去年同期-3862.8万元 亏6500万元-9000万元 去年同期-5483万元
英利汽车（601279） 亏4000万元-5500万元 去年同期4706.3万元 亏2800万元-4200万元 去年同期3476.2万元
去年同期追溯调整后去年同期追溯调整后
34608.1万元 16983.04万元
数据来源：公司公告，西南证券整理（注：钧达股份已披露中报）
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11
汽车行业周报（7.18-7.22）
表4：2022年汽车行业中报预计披露时间
2022年汽车行业中报预计披露时间
2022年7月
星期一 星期二 星期三 星期四 星期五
18 19 20 21 22
钧达股份
（已披露）
25 26 27 28 29
纽泰格
2022年8月
星期一 星期二 星期三 星期四 星期五 星期六 星期日
1 2 3 4 5
立中集团 东安动力 华安鑫创 北汽蓝谷
8 9 10 11 12
ST众泰 瑞鹄模具 继峰股份
合兴股份
15 16 17 18 19
智慧农业 索菱股三花智控 云内动力 路畅光庭信息 福达股万丰奥威 万里扬
份 蠡湖股份 密科技 双林股份 份 浙江仙通 迪
封科技 文灿股份 中路股份 爱柯生力 冠盛股份
明新旭腾 九号公迪 中路B股 天普股份 菱电电
司-WD 控 泰德股份 华
阳变速 德赛西威
20 21
长鹰信质 华阳集
团 富临精工 阿
尔特 东利机械
湖南天雁 一汽富
维 华培动力 中
马传动 永安行
天雁B股
22 23 24 25 26
浙江世宝 万向钱潮 海马汽苏常柴A苏常柴B 新朋股份 中原内青岛双星 钱江摩特力A襄阳轴承 深中华A 浩物股
车 威孚高科 模万通智控 长春一大为股份 天润份 宁波华翔 信
27 28
配 旷达科技 富托 中通客车 奥
奥B 苏奥传感 特佳 飞龙股份
美力科技 雷迪克 ST八菱 森麒麟
威唐工业 东箭科康跃科技 西菱动
技 林海股份 江力 卡倍亿 博俊
科技 中捷精工 淮汽车 贵航股份
德宏股份 通用股份 力帆科
13 14
6 7
30 31
星期六 星期日
23 24
工业 远东传动隆健康 银轮股份 塑科技 安凯客车 东 均胜电子 神驰
金固股份 万安南方精工 征和工广东鸿图 亚太股机电 宁德时代
科技 京威股份 业 深中华B 精份 苏威孚B 贝
登云股份今飞凯斯特 奥联电子 锻科技 云意电气
达 联诚精密 特海泰科 标榜股份 英搏尔 兆丰股份
力B 肇民科技 苏轴股份 宇通客越博动力 艾可蓝
德迈仕 中汽股车 大东方 动力久祺股份 宁波方
份 华域汽车 北新科 赛轮轮胎 正 超捷股份 中
特科技 亚普股常熟汽饰 凯众股集车辆 上汽集团
份 通达电气 爱份 春风动力 圣ST佳通 全柴动
玛科技 宁波高龙股份 泉峰汽车 力 广汇汽车 国
发 合力科技 神通科技 同心传机汽车 北巴传媒
动 骏创科技 邦精进电动-UW 拓普集团 星宇股
德股份 动力B股 安徽凤凰 德众份 玲珑轮胎 威
技 联明股份 新
坐标 新泉股份
天龙股份 华懋科
技 金麒麟 秦安
股份 新日股份
长华股份 巨一科
技 建邦科技 富
奥股份
请务必阅读正文后的重要声明部分
12
汽车行业周报（7.18-7.22）
2022年汽车行业中报预计披露时间
汽车 帝股份 正裕工业
腾龙股份 旭升股
份 隆鑫通用 常
青股份 科博达
雪龙集团 上海沿
浦 西上海
29 30 31
江铃汽车 中鼎股潍柴动力 贵州轮
份 隆基机械 松胎 长安汽车 一汽
芝股份 双环传动 解放 潍柴重机 中
比亚迪 江铃B 国重汽 中国中期
派生科技 鹏翎股西仪股份 兴民智
份 德尔股份 川通 天汽模 海联金
环科技 隆盛科技 汇 光洋股份 跃岭
欣锐科技 松原股股份 瑞玛精密 长
份 凯龙高科 恒安B 东风汽车 东
帅股份 正强股份 风科技 福田汽车
金钟股份 超达装ST曙光 金杯汽车
备 亚星客车 风申达股份 申华控
神股份 凌云股份 股 福耀玻璃 上海
渤海汽车 三角轮凤凰 金龙汽车 上
胎 英利汽车 中海物贸 小康股份
国汽研 科华控股 广汽集团 庞大集
日盈电子 湘油泵 团 长城汽车 浙江
伯特利 朗博科技 黎明 天成自控 保
豪能股份 金鸿顺 隆科技 华达科技
铁流股份 无锡振岱美股份 长源东
华 上声电子 中谷 嵘泰股份 沪光
自科技 股份 奥福环保 大
地电气 凤凰B股
物贸B股
数据来源：各公司公告，西南证券整理
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汽车行业周报（7.18-7.22）
4 核心观点及投资建议
7月11-17日，狭义乘用车零售33.5万辆，同比增长16%，较上月同期下降15%；狭
义乘用车批发36.0万辆，同比增长35%，较上月同期下降12%，环比下降符合淡季规律，
同时，乘联会预计7月狭义乘用车零售销量177.0万辆，同比增长17.8%，整体看行业复苏
势头延续。当前钢材、铜、铝、浮法玻璃等原材料价格相比一季度已明显回落，下半年行业
制造成本压力有望缓解。综上，行业供需共振叠加成本端改善将助力下半年汽车板块公司业
绩改善。另外，持续关注拜登政府为应对通胀可能会取消或部分取消对华加征的商品关税的
进展，有望利好出口占比较高的零部件公司。综上，我们继续看好自主品牌乘用车、新能源
汽车和智能汽车板块，建议关注零部件板块下半年业绩复苏预期下的投资机会。
乘用车：7月1-17日狭义乘用车零售73.1万辆，同比增长16%；狭义乘用车批发76.9
万辆，同比增长24%。考虑到低基数叠加消费政策推动，我们预计三季度销量有望实现双位
数增长，行业优质标的业绩改善预期强，主要标的：广汽集团（601238）、长安汽车（000625）、
上汽集团（600104）、福耀玻璃（600660）、精锻科技（300258）、明新旭腾（605068）、
豪能股份（603809）。
新能源汽车：乘联会预计7月新能源乘用车零售45万辆，同比增长102.5%，继续保持
高速增长；同时，特斯拉公布二季度财报，净利润同比增长98%，继续强势表现。在车型供
给增加叠加购置补贴政策末端效应的推动下，我们预计下半年新能源汽车月度销量将创新高，
全年继续高增长；同时，全球市场将在中美欧主导下继续快速增长。建议关注：1）新能源
整车及动力电池龙头企业比亚迪（002594）；2）进入特斯拉、大众等国际车企以及造车新
势力、强势自主品牌供应链的公司，主要标的：拓普集团（601689）、旭升股份（603305）、
三花智控（002050）、宁德时代（300750）、华域汽车（600741）、中鼎股份（000887）、
文灿股份（603348）、爱柯迪（600933）。
智能汽车：短期看，百度发布支持L4级自动驾驶的Apollo RT6进一步提升板块热度；
中长期看，随着智能驾驶技术持续迭代升级以及自动驾驶相关立法的不断完善，国内智能汽
车供给将明显增多，在供给创造需求的逻辑持续演绎下整体产业将持续呈现加快发展的态势。
建议关注：1）华为汽车产业链机会，如长安汽车（000625）、广汽集团（601238）；2）
摄像头、毫米波雷达、激光雷达等传感器需求持续增加，智能车灯、智能座舱、空气悬架、
线控制动与转向等部件渗透率持续提升，主要标的：德赛西威（002920）、星宇股份（601799）、
科博达（603786）、保隆科技（603197）、伯特利（603596）。
5 风险提示
政策波动风险；芯片短缺风险；原材料价格上涨风险；复工复产不及预期的风险；车企
电动化转型不及预期的风险；智能网联汽车推广不及预期等的风险。
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汽车行业周报（7.18-7.22）
分析师承诺
本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，报告所采用的数据均
来自合法合规渠道，分析逻辑基于分析师的职业理解，通过合理判断得出结论，独立、客观地出具本报告。分析师承
诺不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接获取任何形式的补偿。
投资评级说明
买入：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在20%以上
持有：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
公司评级 中性：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
回避：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅介于-20%与-10%之间
卖出：未来6个月内，个股相对沪深300指数涨幅在-20%以下
强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于沪深300指数5%以上
行业评级
跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于沪深300指数-5%以下
重要声明
西南证券股份有限公司(以下简称“本公司”)具有中国证券监督管理委员会核准的证券投资咨询业务资格。
本公司与作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默
措施的利益冲突。
《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，本报告仅供本公司客户中的专业投资者使
用，若您并非本公司客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消接收、订阅或使用本报告中的任何信息。本公司
也不会因接收人收到、阅读或关注自媒体推送本报告中的内容而视其为客户。本公司或关联机构可能会持有报告中提
到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。
本报告中的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的
资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可
升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报
告，本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修
改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。
本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意
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本报告及附录版权为西南证券所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用
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