2022年中国成品油发展浅析及预测

2023年12月1日发(作者：为什么很多人特斯拉离职)

2022年中国成品油发展浅析及预测

2022年我国成品油行业已经处于成长趋缓阶段，由于经济快速进展，

2022年成品油行业景气循环仍将处于成长趋缓阶段。工业的快速进

展带动了成品油的需求增长，2022年1～11月汽油、柴油消费量分

别为4780万吨、10616.5万吨，同比增长9.1%、6.3%。估计2022年

分别为5250万吨和11694.87万吨，同比增长3.96%和2.91%。

一、行业景气定位

我国成品油的行业周期受到全球经济进展影响较大，全球经济放

缓，加快了行业的景气下行。从行业进展的景气循环来看，成品油行

业运行一个景气周期的时间大致为5～7年左右。我国的这一波景气

循环是从2022年开头的，2022年随着成品油价格上涨成长快速，2022

年达到成长高峰。2022～2022年国际原油价格大幅上涨，成品油价

格虽然7次上调，但是仍旧无法跟上原油价格上涨的步伐，因此造成

炼油企业的全面亏损，致使成品油行业主营业务收入增长速度下滑。

2022年成品油行业已经处于成长趋缓阶段，由于经济进展速度迅猛，

估计2022年成品油行业景气循环仍处于成长趋缓阶段。

二、行业供应状况

由于2022年上半年国际油价始终处于高位，炼油企业成本高启，

而价格调整幅度远低于原油价格上涨幅度，消失价格和成本的“倒挂”

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现象，严峻打击了炼油企业的生产乐观性。企业生产乐观性不高，消

失供不应求的局面，不得不依靠大量进口成品油以满意需求，2022

年主要成品油进口量大幅度增长，柴油、煤油进口增速分别达到71.2%、

32.4%，同时汽油出口量削减37.3%。

(一)炼厂产能小幅增长，产能利用率快速提高

炼厂的产能状况肯定程度上打算了成品油的产出状况。目前我国

炼厂产能居全球其次位，仅次于美国。炼油企业122家，虽然企业数

量并不少，但是几乎完全集中在中石化和中石油集团手中，处于寡头

垄断状态。中国石化集团和中国石油集团是国内最大的两家炼油企业，

占炼油力量的89%，其中中石化占52%，中石油占37%，其它规模较

小的企业占11%。中石化同时也是国内最大的成品油供应者，每年生

产的成品油数量约占成品油总产量的37%左右。2022年，石油和化工

行业固定资产投资连续快速增长，累计完成投资5195亿元，同比增

长28.3%，增幅有加快趋势，设备投资到完全投产需要一个过程，短

时期的产能扩张可能性很小，因此估计2022年炼厂产能为6400千桶

/日，增长率为2.40%。炼油厂的开工率是影响成品油供应的另一个

重要因素，2022年我国炼厂产能利用率为92.41%，其中中石化和中

石油的年加工负荷达到95%以上，月度加工负荷接近100%，而地方炼

厂产能利用率却不足60%。2022年和2022年在产能扩张不足的状况

下，高产能利用率将成为维持成品油产量的最重要因素。2022年下

半年原油价格回调，成品油价格直到2022年元旦后才小幅下调，这

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给炼厂供应了大幅盈利的机会，炼厂确定趁机增加产出，弥补2022

年上半年的亏损。估计2022年炼厂的产能利用率将达到97.66%。

(二)2022年主要成品油产出结构及产量预估

1.汽油、柴油合计占成品油产量比重过半

汽油、柴油是成品油中产量最大的两种油气，汽油和柴油占成品

油总量的58%左右，其中柴油比重最大，达到39%，并且还有逐年上

升的趋势。柴油比重较大是主要由于柴油的需求量不断增大，且增长

速度大于汽油。目前汽车制造企业在寻求能源转换的途径，推出以柴

油为燃料的汽车，促进了柴油的需求。随着农业机械化程度的不断提

高，农村的拖拉机、农用排灌机械等都要用柴油做燃料，这也加大了

对柴油的需求。因此，柴油在成品油中的比重越来越大。

2.估计2022年汽油产量增长5.17%，柴油产量增长6.90%

2022年国际原油价格大幅上涨，而我国却由于成品油定价机制

问题，虽然两次大幅调高价格，但汽油、柴油价格仍没有准时跟上原

料价格的涨幅，企业多处于价格倒挂状态(产品价格<原料价格)，炼

油企业的生产积极性不高。8月份以来，国际原油价格不断下跌，成

品油价格没有随之调整，与国际油价重新接轨，因而炼厂盈利状况好

转，不断加大生产规模，2006年我国汽油产量为5591.4万吨，同比

增长3.7%；柴油产量为11653.4万吨，同比增长5.5%。目前成品油

定价机制改革已提上议事日程，随着2006年底成品油批发业务的开

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放和成品油定价机制改革，成品油价格与国际市场价格的差距会大大

缩小，预计2007年汽油产量将达到5900万吨左右，同比增长5.17%；

柴油的产量为12400万吨，同比增长6.90%。

3.炼厂的生产柴汽比逐年提高

长期以来，我国油品市场的消费柴汽比大于生产柴汽比。经过近

年来的努力，炼厂的生产柴汽比逐年提高，生产比例越来越接近需求

比例。2022上半年，由于我国实行成品油相对低价以及限制出口的

政策，汽油产收率逐月下降，二季度降到18.5%以下。同时，柴油产

收率保持在38%以上的高水平，生产柴汽比逐月走高，全年生产柴汽

比为2.08，估计2022年的生产柴汽比将达到2.10以上。

(三)成品油进口分析

由于国际油价居高不下，国内外成品油差价较大，我国的一些石

油企业情愿将成品油出口到国外来赚取利润。为保证供应，2022年

年初，商务部发布《2022年重要工业品出口配额总量》的通知，其

中成品油出口配额由2022年的1200万吨削减到2022年的900万吨，

同比削减25%；2022年3月份，再次暂停车用汽油、航空汽油和石脑

油的出口退税。这一系列措施在肯定程度上抑制了低价出口，保证了

国内成品油的需求。出口限制、成品油价格上调，以及一些炼油和化

工生产设备投产需要补充石油库存等因素的影响下，2022成品油进

口量有较大幅度增加，出口同比有肯定幅度下降，2022年净进口成

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品油2275万吨，净进口量增加530万吨，同比增长30.37%。2022年

度成品油市场全面对外开放，估计出口配额限制也随之取消，净进口

量约2100万吨，同比下降7.69%。

三、需求状况分析

从成品油的总体消费来看，工业和交通仓储邮电行业的消费比重

最大，因此这两个行业的进展状况对成品油的需求影响最大，而工业

与交通仓储邮电行业的进展状况与我国经济进展息息相关。我国GDP

增长速度一路加快，从2022年的8.3%到2022年的10.4%，处于全球

领先水平，2022年GDP连续增长至10.7%，比上年加快了0.3个百分

点。GDP的进展打算了一国进展的整体概况，特殊是工业的进展打算

了各行业的进展，打算着能耗的需求。工业始终是我国经济进展中最

重要的支柱产业，其次产业进展速度超过GDP进展速度，近几年增长

速度保持在11%以上，在三大产业中最高。工业增长快，能耗需求多，

反之能耗需求少。由于成品油大部分是用于工业生产，因此工业与成

品油的产量相关性很高，工业生产总值每增加1亿元，成品油产量增

加1077吨。工业的快速进展带动了成品油的需求量随之快速增加。

2022年工业形势将连续维持良好进展势头，带动成品油需求增长。

由于不同类型的油品具有不同的功能，因此不同油品的消费构成比例

大不相同。下面分析各油气需求的消耗状况，进而分析各油气将来的

需求状况。

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(一)汽油

各行业消费汽油的比重不断在变化，但汽油消费量最大的行业多

年来始终为运输仓储邮电业、工业，目前这两个行业分别占我国汽油

消费总量的45%和15%，合计达60%。汽油的主要消费对象为交通运

输工具，如汽车、航天飞机、摩托车等等，其中又以汽车的消耗量为

最大。因此交通运输仓储邮电行业的汽车保有量最多，打算了该行业

消耗的汽油量将是全部行业中比重最大的。2022年我国货运和客运

量都以8%以上的速度在增长，邮电业务以6.65%的速度增长，交通运

输设备收入总量增幅为32.01%。交通运输邮电业的稳步增长，将带

动各种成品油需求稳步增长，交通运输行业的增长肯定程度上打算了

汽油销售量的增长。除了运输仓储邮电业汽车保有量比较大，现在的

私家车数量也不断增长。从汽车行业来看，2022年汽车销售收入和

整车销售收入的增长幅度分别34.71%和38.91%。汽车销售收入的快

速增长加大了汽油的消费量，但2022年汽油的消费量肯定程度上受

到高油价的限制。2022年1～11月我国汽油消费量为4780万吨，同

比增长9.1%；估计2022年全年消费量为5250万吨，同比增长3.96%。

(二)柴油

柴油也是一种重要的交通工具用油，使用柴油的主要交通工具为

轮船，特殊是远洋货轮，因而柴油消费比重最大的行业仍旧为运输仓

储及邮电，占我国柴油消费总量的41%左右。柴油同时也是一种很好

的工业燃料，供锅炉以及加热炉使用，我国工业消费柴油的比重仅次

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于运输仓储邮电业，占柴油消费总量的22%左右。2022年轮船运输收

入以43.89%的高速增长，2022年工业增加值增长速度有所下滑，但

增长幅度仍达23.44%。工业的整体增长以及轮船运输的增长，都在

肯定程度上增加了对柴油的消耗量，因此我国的柴油消耗量逐年增长。

目前汽车制造企业在寻求能源转换的途径，推出以柴油为燃料的汽车。

目前市场容量最大、禁令也最严的各大城市对柴油车的使用已经有了

肯定的政策支持，这也将促进柴油的需求量。2022年1～11月我国

柴油的消费量为10616.5万吨，同比增长6.3%；估计2022年全年消

费量为11694.87万吨，同比增长2.91%。

四、营收获利分析

(一)原料成本高位回落

原油是成品油炼制过程中最重要的原料，占成品油成本的80%左

右，原油价格的变动很大程度上影响成品油的价格变动以及成品油行

业的获利状况。近几年国际原油价格一路上涨。2022年7月中，最

高价格为78.40美元/桶，较年初增长幅度为30%左右。2022年伊朗

和问题始终没有妥当解决，在BP阿拉斯加油田油管裂开、美国库存

下降等等诸多因素影响下，原油价格始终维持高水平，直到8月份国

际原油价格由于伊朗核问题适度缓解、美国库存提高、BP阿拉斯加

油田恢复产能、全球经济降温等因素影响，油价渐渐下滑。2022年

西德州中级原油和布伦特原油价格年均价为66.2美元/桶和66.9美

元/桶左右，同比上涨16.34%和21.97%。考虑到目前美国的暖冬气候、

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2022年全球经济增速放缓以及OPEC成员国减产力度不大，估计2022

年原油价格将会有较大幅度的下降，估计西德州中级原油和布伦特原

油价格年均价为53美元/桶和52美元/桶左右，较2022年分别下降

19.70%和22.27%。

(二)成品油价格面临改革

1.2022年至今进行三次价格调整

2022年由于原油价格高涨以及需求持续旺盛，发改委两次对成

品油价格进行调整；由于原油价格在2022年8月后消失大幅度下降，

2022年1月发改委调低成品油价格，2022年至今汽油价格共计上调

570元/吨，柴油价格共计上调700元/吨。2022年93号汽油和0号

柴油的出厂价分别为5930元/吨和5012元/吨，涨幅分别为12.24%

和16.23%。估计2022年我国汽油和柴油出厂价分别为6200元/吨和

5200元/吨，年涨幅分别为4.55%和3.75%。

2.成品油定价机制改革即将出台

由于原油占成品油成本支出的绝大部分，因此成品油价格同国际

原油价格的相关性很高，国际成品油的价格变动基本上可用原油的波

动替代。由于特别的定价机制，在国内油品市场上此种相关性要较国

际市场低很多，但历史成品油价格的变动幅度大抵上还是围围着原油

价格的变动进行的。2022～2022年此种关联关系消失了比较明显的

背离，原油价格大幅上涨，但成品油价格的调整幅度却依旧表现的相

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当温柔，上调幅度远远赶不上原油价格的上涨幅度，也正是这种缘由

导致了2022～2022年上半年炼油企业的业绩全面亏损。2022年8～9

月份原油价格大幅下跌，而成品油的价格直到2022年1月中旬才调

整，炼油企业的利润临时得到保证。目前国际油价的回落为成品油定

价机制改革方案的出台供应了更大的空间，由于我国成品油价格现在

与国际成品油价格已特别接近，此时出台成品油定价改革，实现成品

油价格与国际接轨的压力相对较小，油价变动不大，消费者简单接受，

对成品油产出也不会产生很大影响。元富估计国内可能先作出成品油

价格调低的打算。在向下调低成品油价的同时，决策层将考虑修改、

完善成品油定价机制，并有望尽快推出这一让成品油价格紧密对接国

际价格的机制。我国作为成品油消费大国，健康的定价机制可有效的

解决炼油企业亏损的问题，还可打击成品油价格调整长期滞后带来的

投机行为。

(三)2022年获利力量可能将有所回升

1.原油价格下跌，炼油毛利上升

由于特别的成品油定价机制，我国炼油企业的毛利同国际原油价

格反方向变动，国际原油价格提高，炼油毛利下降，国际原油价格降

低，炼油毛利上升。2022年由于国际原油价格一路上扬，我国炼油

业务全面亏损，2022年原油价格将会有较大幅度的回调，可降低炼

油企业成本，加上成品油定价机制改革出台，成品油价格将与国际油

价接轨，估计2022年炼厂将获得合理的利润空间，盈利水平将有所

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回升。

2.成品油价格即将与原油价格保持全都变动

原油价格和成品油价格是打算我国成品油行业获利力量最主要

的因素，二者价格的变动幅度之差可基本反映行业获利力量的变动方

向。2022年我国汽油涨价12.3%，柴油涨价17.2%，西德州中级原油

价格上涨16.34%，布伦特油价上涨21.97%。成本压力使得2022年我

国成品油行业的获利力量不甚乐观。依据我国加入世贸组织的承诺，

中国将于2022年底全面开放成品油市场，加速了成品油改革的提前

推出。成品油定价改革后，成品油的价格将市场化，与国际同步，也

与原油价格高度相关，炼厂的利润基本可以得到保证，一改近两年来

炼厂全面亏损的局面。估计2022年我国成品油售价变动幅度同国际

原油价格变动幅度之间的差距可明显缩小，甚至反超，行业的获利力

量可能明显回升。

3.估计2022年我国成品油行业营业利益率约为2.94%

2022年国际原油价格一路上涨，我国两次上调成品油价格，但

仍无法弥补原油上涨的压力，成品油获利力量大幅下降，整个行业处

于严峻亏损状态，2022年成品油行业的营业利益率和净利率水平分

别为0.33%和-2.17%。成品油定价改革有望实施，原油价格连续下降，

我国经济进展良好，成品油需求旺盛，2022年炼油行业有望扭亏为

盈，估计营业利益率和净利率水平分别为2.94%与0.74%。

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